Әр түрлі облигациялардың кірістілігін қалай салыстыруға болады
Облигациялардың кірістілігін салыстыру қорқынышты болуы мүмкін, негізінен олар купондық төлемдердің әр түрлі жиілігінде болуы мүмкін. Табысы тұрақты инвестицияларда кірістіліктің әр түрлі конвенциялары қолданылғандықтан, сіз әртүрлі облигацияларды салыстыру кезінде кірісті жалпы негізге айналдыруыңыз керек.
Бөлек алғанда, бұл түрлендірулер тікелей. Егер мәселе күрделі кезеңді де, күн санау түрлендірулерін де қамтыса, дұрыс шешімге қол жеткізу қиынырақ болады.
Облигациялардың кірістілігін салыстыру кезінде ескеретін факторлар
АҚШ-тың қазынашылық вексельдері (вексельдер) және корпоративті коммерциялық қағаз салымдары баға белгіленеді және нарықта сауданы жеңілдік негізінде жүзеге асырады. Инвестор купондық сыйақы төлемдерін алмайды. Пайда оның ағымдағы сатып алу бағасы мен өтеу кезіндегі номиналды құны арасындағы айырмашылықта болады. Яғни айқын емес сыйақы төлеу.
Жеңілдік мөлшері номиналды құнға пайызбен көрсетіледі, содан кейін ол 360 күн ішінде жыл сайын белгіленеді.
Негізгі өнімдер
- Вексельдерге салымшылар пайыздық төлемдер алмайды. Табыс – бұл сатып алу бағасы мен өтеу кезіндегі номиналды құн арасындағы айырмашылық.
- Мәселені күрделендіру үшін бұл тариф 360 күндік гипотетикалық жылға негізделген.
- Компакт-дискілерде жылдық пайыздық мөлшерлемені төмендетеді. Жақсырақ көрсеткіш – бұл жылдық пайыздық кірістілік (APY), оны ескеру қажет.
Жеңілдік негізінде белгіленетін тарифтерге байланысты проблемалар бар. Бір жағынан, дисконттау ставкалары шынайы төмендетілген табыс мөлшерін астам өтелуіне дейінгі мерзіміне. Себебі жеңілдік номиналды құнға пайызбен көрсетілген.
Табыс мөлшерлемесін номиналды құнға емес, алынған пайызды ағымдағы бағаға бөлу деп қарастырған жөн. Вексель өзінің номиналынан төмен бағамен сатып алынғандықтан, бөлгіш шамадан тыс жоғары және дисконттау мөлшерлемесі төмендетілген.
Екінші мәселе, ставка тек 360 күн болатын гипотетикалық жылға негізделген.
Банк CD-леріндегі кірістілік
Банктік депозиттік сертификаттардың кірістілігі тарихи 360 күнге есептелген, ал кейбіреулері бүгінгі күнге дейін. Алайда, тариф 365 күндік жылды қолдана отырып, біршама жоғары болғандықтан, бөлшек сауда дискілерінің көпшілігі қазір 365 күндік жылды қолдана отырып белгіленді.
Табыстар жылдық кірістілікпен (APY) орналастырылады. Мұны жылдық пайыздық мөлшерлемемен (APR) шатастыруға болмайды, бұл көптеген банктер өздерінің ипотекалық несиелерімен белгілейтін мөлшерлеме.
APR есептеулерінде кезең ішінде алынған пайыздық мөлшерлемелер бір жыл ішіндегі кезеңдер санына жай көбейтіледі. Бірақ компаундингтің әсері APR есептеулеріне кірмейді – APY-ге қарағанда, бұл компаундингтің әсерін ескереді.
Алты айлық CD-де 3% сыйақы төленеді, оның орташа мөлшері 6% құрайды. Алайда APY 6,09% құрайды, келесідей есептеледі:
Қазынашылық ноталар мен облигациялардан, корпоративті облигациялардан және муниципалдық облигациялардан алынған кірістер жарты жылдық облигациялар негізінде (SABB) белгіленеді, өйткені олардың купондық төлемдері жарты жылда бір рет төленеді. Біріктіру 365 күндік жылды пайдаланып жылына екі рет жүреді.
Облигациялардың кірістілігін айырбастау
365 күн мен 360 күн
Әр түрлі тұрақты кірістегі инвестициялардың кірістілігін дұрыс салыстыру үшін бір кірісті есептеуді қолдану қажет. Бірінші және қарапайым түрлендіру 360 күндік кірісті 365 күндік кіріске өзгертеді. Ставканы өзгерту үшін 360 күндік кірісті 365/360 коэффициентімен «көбейту» жеткілікті. 8 күндік 360 күндік кірістілік 365 күндік 8,11% кіріске тең. Бұл:
8%