Себет опциясы

Себеттің нұсқасы дегеніміз не?

Себет опционы – бұл базалық актив тауарлар, бағалы қағаздар немесе валюталар тобы немесе қоржыны болатын қаржылық туынды құрал түрі. Басқа опциондардағыдай, себет опционы иесіне себетті белгілі бір күнге немесе одан бұрын белгілі бір бағамен сатып алуға немесе сатуға міндеттеме емес, құқық береді.

Бұл экзотикалық опция стандартты опционның барлық сипаттамаларына ие, бірақ оның компоненттерінің салмақталған құны бойынша ереуіл бағасына негізделеді. Валюта себеттері себеттің опциондық түрінің ең танымал түрі болып табылады және олар иесінің үй валютасымен есептеледі.

Бұл тек бір транзакцияны қамтитындықтан, себет опциясы көбінесе бірнеше опциондарға қарағанда арзанға түседі, себебі бұл комиссиялар мен алымдарды үнемдейді.

Себет нұсқасын түсіну

А валюта себетінің параметр неғұрлым үнемді тәсілін қамтамасыз етеді трансұлттық корпорациялардың  шоғырландырылған негізде көп валюталық тәуекелдері басқару (ТМК). Мысалы, McDonald’s (MCD) сияқты әлемдік корпорация АҚШ долларына айырбастау үшін үнді рупиясы, британдық фунт, еуро және канадалық долларды қамтитын себет опциясын сатып алуы мүмкін.

Техникалық тұрғыдан алғанда, меншікті капитал индексі опциясы себет опционы болып табылады, себебі базалық актив компоненттердің салмақталған қоржыны болып табылады. Алайда, индекс үшінші тарап есептейтін және сақтайтын стандартталған себет болғандықтан, индекстік опциондар жеке опциондарға ұқсас сауда жасайды және экзотикалық опциялар болып саналмайды.

Сондықтан, себет опциясы деп көбіне сатып алушының талабы бойынша және сұранысы бойынша опцияны сатушы жасайтын себетті атайды. Бұл себет нұсқалары жиі сауда, өйткені мүмкін ұйымдастырылмаған (биржадан тыс), және, демек, теңшелетін сатып алушының және сатушы қажеттіліктері негізделген.

Себет опцияларының сипаттамалары

Себет опциясының ең маңызды ерекшелігі – оның бірнеше активтерге қатысты тәуекелді бір уақытта тиімді хеджирлеу мүмкіндігі. Әрбір жеке активті хеджирлеудің орнына, инвестор қоржынға немесе портфельге арналған тәуекелді бір операция кезінде басқара алады. Бір транзакцияның пайдасы үлкен болуы мүмкін, әсіресе себеттің немесе портфолионың әрбір компонентін хеджирлеуге байланысты шығындардан аулақ болған кезде.

Әр себет ерекше болғандықтан, бұл опциялар екі контрагентті және биржадан тыс сауданы қамтиды. Сауда-саттықтың бұл түрі өтімділікті шектейді, және опциондық сауданы мерзімі аяқталғанға дейін жабудың кепілдендірілген әдісі жоқ. Егер трейдер өз позициясынан айырылғысы келсе және олар өз позицияларын өтейтін басқа тарап таба алмаса, олар ағымдағы мәмілені толық немесе ішінара өтейтін басқа операцияны ашуы мүмкін.

Мысалы, егер олар валюта себетіндегі қоңырауға иелік етсе, бірақ енді бұл валюталарды сатып алғысы келмесе, олар бірінші опцияның әсерін жою (немесе көбіне нетто) ету үшін ұқсас валюта себетіне пут опциясын сатып ала алады.. Тауар индексі бойынша опцион инвестордың нақты тауар себетіндегі опционды ішінара өтеуі мүмкін. An S & P 500 индексі опция ішінара портфелінің негізінде опцияны офсеттік мүмкін көгілдір фишкалар қорларын. АҚШ доллары индексіндегі опцион жаһандық валюта себетіндегі опционды ішінара өтеуі мүмкін. 

Себеттің опциондық бағасының проблемасы – себет немесе портфолио оның жеке компоненттері сияқты әрекет етпеуі. Бұл мағынасы бар, себебі инвесторлар көбінесе әртараптандырылған портфельдерді құрамдас активтер өзара сәйкес келмейтін етіп жасайды. Сондықтан себет міндетті түрде құбылмалылықтың, уақыттың және баға деңгейінің өзгеруіне оның компоненттері сияқты әрекет етпеуі мүмкін.

А кемпірқосақ опция ұқсас түрі болып табылады туынды базалық активтер себетінің бар. Алайда, себет нұсқасынан айырмашылығы, кемпірқосақ опциясының негізінде жатқан барлық активтер көзделген бағытта қозғалуы керек. Радуга опциясының тағы бір атауы – корреляциялық опция.

Валюта қоржыны опциясының мысалы

АҚШ-тағы халықаралық компания АҚШ долларына қарсы канадалық және австралиялық долларға себет опциясын сатып алғысы келеді делік. Егер канадалық және австралиялық долларлар АҚШ долларына қатысты төмендесе, олар одан әрі нашарлауды болдырмау үшін оларды белгіленген бағамен сатқысы келеді. Бұл жағдайда олар CAD / USD және AUD / USD бар қоржыны бар пуксты сатып алады.

Компания CAD және AUD-қа көбірек ұшырайтындығын біледі деп есептейік, сондықтан олар 60/40 салмақты таңдайды. Ағымдағы мөлшерлемелер негізінде мәміле жасалған кезде индекс мәні жасалуы мүмкін.

CAD / USD бағамы 0,76, ал AUD / USD бағамы 0,69 құрайды деп есептейік.

Индекс мәні: (0.76 x 0.6) + (0.69 x 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732

Пут сатып алушысы себет үшін 0,72 ставка бағасын қалайды, ал опцион бір жылдан кейін аяқталады деп есептейік. Сатып алушы мен сатушы келісімшарттың мөлшерін – опция қанша валютаға жататынын анықтайды, сонымен қатар сыйлықақы туралы келіседі.

CAD және AUD көтерілді деп есептейік, ал келесі жылы индекс 0,75-ке жетеді. Бұл жағдайда опционның мәні аяқталады, себебі себет индексінің мәні 0,72 ереуіл бағасынан жоғары. Пут сатылатын опцияны сатып алушы сыйлықақысын жоғалтады, ал сатушы сыйлықақыны пайда ретінде сақтайды.

Енді CAD және / немесе AUD бағасы 0,73 және 0,65 дейін құлдырады деп есептеңіз. Жаңа индекс мәні 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)) құрайды. Бұл жағдайда сатып алушы себетті 0,72-ге сату үшін пут опциясын қолданады, өйткені валюталардың өлшенген құны тек 0,698 құрайды. Ереуіл бағасы мен салмақталған құн арасындағы айырмашылық, сыйлықақыны алып тастағанда, сатып алушының пайдасы болып табылады. Сатушының шығыны – алынған ереуіл бағасын және ереуіл бағасын шегергендегі өлшенген құн.