Басып алуға қарсы шара
Басып алуға қарсы шара дегеніміз не?
Иемденуге қарсы шара дегеніміз – фирма басшылығы басқа фирманың немесе инвесторлар тобының қалаусыз сатып алуының алдын алу немесе болдырмау үшін үнемі немесе анда-санда жүзеге асыратын кез-келген іс-қимыл. Эквайверлік компанияның әрекеттері, әдетте, дұшпандық тәркілеу деп аталады, өйткені оны мақсатты компания қажет етпейді, сондықтан мақсатты компания сатып алуды болдырмау үшін қорғаныс шараларын қолдануы керек.
Негізгі өнімдер
- Басып алуға қарсы шара – бұл компанияның оны басқа компания иемденуіне жол бермейтін кез келген әрекеті.
- Сатып алушы компаниялар бәсекелестікті азайту, нарықтағы үлесті ұлғайту немесе оны тиімдірек ету үшін оны жақсырақ жүргізу үшін компания сатып алғысы келуі мүмкін.
- Ұстауға қарсы шаралар бизнес-жоспардың бір бөлігі ретінде үздіксіз болуы мүмкін немесе анда-санда болуы мүмкін, егер компания оны сатып алуға болады деп санаса ғана жүзеге асырылады.
- Компанияны иемдену үшін, эквайер дауыс беру бақылауына ие бола отырып, орналастырылған акциялардың көп пайызын сатып алуды көздейді.
- Ұстауға қарсы әдеттегі шараларға Pac-Man қорғанысы, Макарон қорғанысы және улы таблеткалар жатады.
- Акцияны басып алуға қарсы шаралар акцияларды тартымды етпеуге, қымбатқа түсіруге немесе сатып алуды мақұлдау үшін дауыстарды басқа жолмен итермелеуге тырысады.
Басып алуға қарсы шараны түсіну
Компаниялар көбінесе басқа компанияларды сатып алуға мүдделі. Компания мұны қалайтын көптеген себептер бар.
Бұл себептерге менеджмент кіруі мүмкін, бұл екі компанияның бірігуі синергияға әкеледі, бұл екі компанияны да, егер олар жеке болғаннан гөрі күштірек болса. Сондай-ақ, менеджмент нарықтың басқа аймағына кіру үшін басқа компанияны сатып алғысы немесе олардың қазіргі нарықтағы үлесін арттырғысы келуі мүмкін. Олар сондай-ақ компанияны нашар басқарады және оны тиімдірек ете отырып, оны тиімді басқара аламыз деп сенуі мүмкін. Кейде компания өзін бәсекелестіктен арылтуды жөн көреді.
Сатып алушы компаниялар, әдетте, мақсатты компанияның акцияларының көп бөлігін олар акциялардың көп бөлігін иемденгенге дейін, демек, бақылауға алғанға дейін сатып алуға тырысады.
Сатып алудың мақсаты болып табылатын компаниялар сатып алуды пайдалы деп санап, сатып алуға келісім беруі мүмкін немесе олар бұл жолмен жүргісі келмеуі мүмкін. Мақсатты компанияның басшылығы, әсіресе консолидация күшейіп жатқан салаларда, компанияның тәуелсіздігін сақтағысы келуі мүмкін. Әрі қарай, басшылық әлеуетті сатып алушылар компанияны дұшпандық басып алуда дұрыс бағалайды деп сенбеуі мүмкін. Осы жағдайлардың бәрінде олар сатып алудың пайда болуына жол бермеуі керек еді.
Басып алуға қарсы шаралар компанияның бизнес жоспарының үздіксіз бөлігі бола алады немесе компания оны мақсатты орынға айналды деп есептеген кезде жүзеге асырылуы мүмкін. Акцияны аз тартымды, қымбатырақ ету және жауап реакциясын жүзеге асыру – бұл компания қолдануы мүмкін иемденуге қарсы шаралардың кейбіреулері.
Ұстауға қарсы жалпы шаралар
Компаниялардың алып кетудің алдын алудың көптеген нұсқалары бар. Үздіксіз ережелер корпоративті шартта және қатысушы артықшылықты акциялар шығарылымында шарттарды орналастыруды қамтиды. Кездейсоқ шараларға сатып алуды жүзеге асыруға тырысып жатқан компанияға бағытталған қайтарып алу туралы ұсынысты шақыратын Pac-Man Defence деп аталатын және сатып алынуы керек көптеген облигациялар шығаруды көздейтін Macaroni Defence деп аталатындар кіреді. компанияны сатып алған жағдайда өте жоғары сыйлықақы. Басқа да көптеген басқа қарапайым иемденуге қарсы шаралар бар.
Улы таблетка
Акцияны иемденуге қарсы ең танымал шаралардың бірі – акционерлердің құқықтары деп аталатын улы дәрілер. Улы таблетка сатып алушы компанияны қоспағанда, акционерлерге нарықтық бағадан төмен қосымша акцияларды сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл сатып алушы компанияға тиесілі акциялардың құнын төмендетіп, сатып алуды қымбаттатады.
Қосымша акцияларды сатып алу құқығы, әдетте, акциялар шығарылған кезде компания құжаттарында қарастырылады, бұл кез-келген компанияны басынан бастап иемденуге жол бермейді. Егер сатып алу жүргізілсе, сатып алушы орналастырылған акциялардың белгілі бір пайызына иелік еткенде, улы таблетка тудыруы мүмкін.
Сондай-ақ, улы таблетка компания акционерлеріне акционерлердің акцияларын сұйылту үшін эквайер-компаниядағы акцияларды жеңілдікпен сатып алуына мүмкіндік беру үшін құрылымдалуы мүмкін, сондықтан сатып алу әрекеті онша тартымды болмайды.
Әділ бағаны өзгерту
Басып алу әрекеттерін тоқтату үшін қолданылуы мүмкін басқа құралдарға компанияның заң актілеріне бағаларға әділетті түзетулер енгізілуі мүмкін. Бұл кез-келген сатып алушыдан заңға сәйкес бағаны әділ баға ретінде төлеуді талап етеді. Бұл компания акцияларының тарихи бағасынан туындауы мүмкін және барлық акционерлерге осы бағамен төленетін төлемді қамтуы мүмкін. Мұндай түзету дұшпандық билікті сатып алушы үшін тым қымбатқа түсірудің тағы бір әдісі болып табылады.
Процедуралық тәсіл
Басып алуға қарсы шараларды қолдануға қатысты процедуралық тәсілдер де бар. Бұған директорлар кеңесі арасындағы орындарға сатылы сайлауды орнату кіруі мүмкін. Бұл тактика конкурсқа қатысушыға директорлар кеңесінің құрамына өздері таңдаған директорлардың сайлауға түсуін жақтауы қиынға соғады. Сол сияқты, компания кез-келген мәмілені растау үшін акционерлердің дауыстарының санын көбейтуді таңдап, кез-келген басып алу әрекеттерін қиындата алады.
Мұндай кедергілерді енгізу арқылы, басып алуға қарсы шаралар компанияның бар басшылығына өз бақылауын дұшпандық ұсыныстардан қорғауға мүмкіндік береді.