Пайда табу үшін NASDAQ-тен ерікті делистинг

Доткомның гүлденуінен бастап қағаз миллионерлері пайда болғаннан кейін алғашқы қоғамдық ұсыныстар (IPO) Уолл-Стриттегі ең қызықты оқиғалардың біріне айналды. Тіпті БАҰ пернесін басыңыз басым жалғастыруда, көптеген шағын инвесторлар орнына қол жетімді кең мүмкіндіктер ашуға бастайды delistings мәміле қарсы түрі болып табылады.

Делистингтер қалай жұмыс істейді?

Компаниялар жекешелендіру немесе жай ғана көшуге қадам жасап биржаларында олардың қорын делистингі туралы шешім қабылдауға кезде Delistings орын ұйымдастырылмаған (биржадан тыс) нарықтарда.

Бұл процесс екі жолдың бірінде жүреді:

1. Ерікті делистингтер компания өзінің барлық акцияларын сатып алуды не биржадан тыс нарыққа өтуді қалайтындығы туралы шешім қабылдаған кезде орын алады. Әдетте, бұл делистингтің түрлері инвесторлар мұқият қадағалап отыруы керек.
2. Мәжбүрлі делистингтер компания биржадан шығаруға мәжбүр болған кезде пайда болады, өйткені ол биржа ұсынған листинг талаптарын орындамаған. Әдетте, компаниялар тізімнен шығарудан 30 күн бұрын ескертіледі. Нәтижесінде акциялардың бағасы құлдырауы мүмкін.

Ерікті делистингтің артықшылықтары мен кемшіліктері

Компаниялар акционерлер үшін жақсы немесе жаман болуы мүмкін әр түрлі себептер бойынша тіркеуден шығару туралы шешім қабылдауы мүмкін.

Бірнеше ең көп таралған себептерге мыналар жатады:

• Капиталды үнемдеу – көпшілікке сатылатын компания болудың шығындары едәуір және оларды кейде нарықтық капиталдандырумен ақтау қиын, әсіресе Сарбэнс-Оксли заңдары ашуды ұлғайтуға шақырғаннан кейін. Нәтижесінде тіркеуден шығару компанияны миллиондаған қаражатты үнемдеуге және акционерлерді таза кірісі мен акцияға шаққандағы кірісін жоғарылатуға мүмкіндік береді (EPS).
• Стратегиялық жылжу – Компанияның акциялары меншікті құннан төмен сауда-саттықта болуы мүмкін, бұл компанияны өзінің стратегиялық қадамы ретінде өзінің акцияларын иеленуге мәжбүр етеді. Бұл, әдетте, акционерлерге қысқа мерзім ішінде елеулі кірістермен марапаттауға әкеледі.
• Нормативті мәселелер – Nasdaq және Нью-Йорк қор биржалары сияқты қор биржаларында компаниялардың листингте қалуы үшін минималды талаптар бар. Егер компания бұл талаптарға сәйкес келмесе, ол өзін делистингтен шығаруға мәжбүр болуы мүмкін. Тізімнен шығару себептері уақытында қаржылық есептерді ұсынбауды, акциялардың талап етілгеннен төмен бағасын немесе жеткіліксіз нарық капитализациясын қамтуы мүмкін. Сайып келгенде, компаниялар өз акцияларын биржалардан шығарып тастауға нақты ынталандыруға ие бола алады – бұл жаман нәрсе емес!

Делистингтен қалай пайда табуға болады

Делистингтің компаниялар үшін мағынасы болуы мүмкін, бірақ қарапайым инвестор жағдайды қалай пайдалана алады? Жақсы мүмкіндіктер өз еркімен делистингке баратын компанияларда кездеседі, олар жекеменшікке барып, акционерлерін қолма-қол ақшаға айналдырады. Әдетте, бұл басшылықтың компанияның бағаланбағанына немесе жеке кәсіпорын ретінде жұмыс істей отырып, қомақты ақша үнемдей алатындығына сенімді екендігіне байланысты. Акционерлерді қолма-қол ақшамен қамтамасыз етуге бағытталған бұл әрекеттер көбінесе үй тапсырмасын орындауға дайын инвесторларға айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін.

Бұл стратегияның кілті – бұл ұсақ компаниялардың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияны (ӘКК) «алдауға» тырысатын жағдайларды табу. ӘКК компанияларға жеке іс жүргізуді қаласа, құжаттар рәсімдеуді міндеттейді, бірақ егер олардың 300-ден аз акционерлері болса, қосымша күштерден аулақ бола алады. Демек, кішігірім компаниялар акционерлердің санын азайту және сол мөлшерден аз акционерлерді ақшалай өтемақымен төлеу үшін көбінесе кері акциялардың үлкен бөлімдерін шығарады.

Бақытымызға орай, көптеген институционалдық инвесторлар өтімділік пен тәуекелдің болмауына байланысты осы акциялардан аулақ болады. Алайда, кішігірім акционерлер көбінесе стратегиядан әдемі пайда таба алады.

Мысалы, XYZ компаниясы 600: 1 кері акциялар сплитін шығарды, содан кейін акцияларын 5 доллардан сатып алды делік. Акциялар 4,24 доллардан сатылды, бұл акциялар бөлінгеннен кейін сатып алу бағасынан едәуір төмен болды. Бұл жекешелендіру жоспарына қарамастан орын алды, бұл акциялардың өтімділігінің жетіспеушілігі және оны кез-келген мекемелер жаппайтындығы салдарынан болды. Көптеген жеке инвесторлар бірнеше апта ішінде 18 пайыздық кірістен бас тартпайды!

Акционерлер жекешелендіру келісімдерінде ұсынылатын түсініксіз төлемдерден басқа мүмкіндіктерді таба алады. Кейде компаниялар акционерлерді жекешелендіруге өз акцияларын сатып алуға мәжбүр ету үшін құқық ұсыныстарын, ордерлерді, облигацияларды, айырбасталатын бағалы қағаздарды немесе артықшылықты акцияларды ұсынады. Өкінішке орай, бұл ұсыныстардың көпшілігі тиімдірек сауда жасай алатын ірі акционерлерге ғана қатысты.

Мүмкіндіктерді табу

Барлық маңызды корпоративтік оқиғалар ӘКК-ге жіберілуі керек. Нәтижесінде инвесторлар SEC-тің EDGAR дерекқоры арқылы жалпыға қол жетімді деликатингтік мүмкіндіктерді ӘКК құжаттарындағы тез таба алады.

Делистингтер ӘКК құжаттарының үш түрінде кездеседі:

• 8-K Current Events – 8-K құжаттары инвесторларға компанияның қашан және неге делистингтен өткенін айтады және көбінесе мұндай ниет туралы алғашқы жария хабарлама болып табылады. Бұған кішігірім компанияларда жекешелендірудің бастамашысы болуы мүмкін акциялардың бөлінуі туралы алғашқы хабарландырулар кіреді.
• Кесте 14А Прокси туралы мәлімдемелер – Прокси туралы мәлімдемелер акционерлерге делистингтен өту туралы дауыс беруге мүмкіндік береді (егер ол ерікті болса). Бұл әдетте жеке мәміле кезінде орын алады және мұндай ниет туралы алғашқы жария хабарлама болуы мүмкін.
• S-1 / F-1 тіркеу мәлімдемелері – бұл құжаттар делистинг нәтижесінде шығарылған кез-келген жаңа бағалы қағаздарды егжей-тегжейлі сипаттайды, оған артықшылықты акциялар, облигациялар, ордерлер немесе нәтижесінде пайда болатын жеке компаниядағы бағалы қағаздар кіруі мүмкін.