Дивидендтерді портфолиоға қосыңыз

1990 жылдардың соңындағы нүктом бумы кезінде дивидендтерді инвестициялау ұғымы күлкілі болды. Ол кезде бәрі екі таңбалы пайызбен көтеріліп отырды, ал ешкім дивидендтерден мардымсыз 2% пайда жинағысы келмеді. 1990 жылдардың бұқалар нарығы аяқталғаннан кейін дивидендтер тағы да тартымды болды. 

Көптеген инвесторлар үшін дивиденд төлейтін акциялар өте мағыналы болды. 1990 жылдардан бастап біз нарықтың бірнеше дүркін өсуін көргенімізбен, дивидендтердің «скучные» акциялары тұрақты инвесторлар үшін ең жақсы мүмкіндіктердің бірі болып қала береді.

Негізгі өнімдер

  • Дивидендтер дегеніміз – компанияның акционерлеріне компанияның пайдасына негізделген ақшалай төлемдер. 
  • Егер компания өз пайдасынан дивидендтер төлемесе, демек, ол табысты жаңа жобаларға немесе сатып алуларға қайта инвестициялауды таңдайды. 
  • Компания көбінесе оның өсу қарқыны бәсеңдеген кезде дивидендтер төлеуді шешеді. 
  • Компания дивидендтер төлей бастағаннан кейін оның тоқтауы өте типтік емес.
  • Дивидендтер инвестициялық портфельге қосымша тұрақтылық берудің жақсы әдісі болып табылады, өйткені мерзімді ақшалай төлемдер ұзақ мерзімді түрде жалғасуы мүмкін. 

Дивидендтер дегеніміз не? 

Дивиденд дегеніміз – компанияның пайдасынан ақшалай төлем. Оны компанияның директорлар кеңесі жариялайды және акционерлерге таратады. Басқаша айтқанда, дивидендтер инвестордың компания пайдасындағы үлесі болып табылады және оларға серіктестіктің иесі ретінде беріледі. Опциондық стратегиядан басқа, дивидендтер инвесторлар үшін акцияларға иелік етуден компаниядағы үлестерін жоймай пайда табудың жалғыз әдісі болып табылады.

Компания операциялардан пайда тапқан кезде, менеджмент пайдадан екі нәрсенің бірін орындай алады: ол оларды ұстап қалуды таңдай алады, негізінен оларды көп пайда табуға және осылайша акцияның өсуіне үміт артып, оларды компанияға қайта инвестициялайды немесе ол үлесті үлестіре алады. дивиденд түріндегі акционерлерге пайданың бір бөлігі. Менеджмент сонымен бірге өзінің жеке акцияларын сатып алуды таңдай алады, бұл акционерлерге де тиімді болатын қадам.

Компания дивиденд төлеудің орнына қайта инвестициялауды негіздеу үшін орташа деңгейден жоғары қарқынмен өсуі керек. Жалпы алғанда, компанияның өсуі баяулаған кезде, оның акциясы онша көтерілмейді және акционерлерді ұстап тұру үшін дивидендтер қажет болады. Бұл өсудің баяулауы іс жүзінде барлық компанияларда үлкен капиталдандыруға жеткеннен кейін болады. Компания жай мөлшерге жетеді, енді оған 30-дан 40% -ке дейін өсу мүмкіндігі жоқ, мысалы, оған қанша ақша жинағанына қарамастан, кішкентай қақпақ сияқты. Белгілі бір уақытта, үлкен сандар заңы мега-кап компанияны және нарықтан асып түсетін өсу қарқынын мүмкін емес үйлесімділікке айналдырады.

Kurzübersicht

Дивидендтер төлеу, әдетте, акциялардың өсу қарқынының баяулай бастағанының белгісі болса да, бұл сонымен бірге компанияның өз инвесторларының тұрақты төлемдер алуын қамтамасыз ететін денсаулығы жақсы екендігінің белгісі. 

Тағы бірге: Microsoft және Apple

2003 жылы Microsoft корпорациясында болған өзгерістер фирманың өсу деңгейінің төмендеуі кезінде не болуы мүмкін екендігінің керемет көрінісі болып табылады. 2003 жылдың қаңтарында компания ақырында дивиденд төлейтінін мәлімдеді: Майкрософт банкте ақша қаражаты көп болғаны соншалық, оны жұмсауға жеткілікті лайықты жобалар таба алмады. Ақыр соңында, жоғары ұшу қоры мәңгілік бола алмайды.

Майкрософттың дивидендтер төлей бастауы компанияның жойылуын білдірмеді. Мұның орнына Microsoft корпорациясы үлкен компанияға айналғанын және өзінің өмірлік циклінің жаңа кезеңіне аяқ басқанын көрсетті, демек, ол бұрынғы қарқынмен екі-үш есе өсе алмайтын шығар. 2018 жылдың қыркүйегінде Майкрософт өзінің дивидендтерін 9,5% -ға, әр акцияға 46 центке дейін көтеретіндігін мәлімдеді.

Дәл осы оқиға Apple компаниясында өрбіді. Apple ұзақ уақыт бойы өзін Microsoft корпорациясына қарсы позицияда ұстайды, қолма-қол ақшаны компанияға немесе сатып алуларға қайтарудан гөрі тиімді емес. 2012 жылы Apple дивиденд төлей бастады және әлемдегі ең үлкен дивиденд төлеу үшін 2017 жылы дивидендті Exxon-дан асып түсті. 2018 жылдың қарашасындағы жағдай бойынша Apple акционерлерге бір акцияға 73 центтен дивиденд төледі.

Дивидендтер сізді адастырмайды

Дивидендтер төлеуді таңдай отырып, менеджмент іс жүзінде операциялардан түскен пайда компанияға қайтып оралғаннан гөрі акционерлерге бөлінген тиімді деп санайды. Басқаша айтқанда, менеджмент пайданың одан әрі өсуіне қол жеткізу үшін акцияны акционерге дивиденд түрінде бөлу сияқты үлкен табыс әкелмейді деп санайды.

Компанияның дивидендтер төлеуінің тағы бір мотиві бар – дивидендтердің үнемі өсіп отыруы компанияның үздіксіз табысының айқын көрінісі ретінде қарастырылады. Дивидендтердің керемет жері – оларды қолдан жасауға болмайды; олар не төленеді, не төленбейді, көбейтіледі немесе көбейтілмейді.

Бұл ісі емес пайданың негізінен компанияның рентабельділік Есепшінің үздік Guess табылады. Агрессивті бухгалтерлік тәжірибеге байланысты компаниялар өздерінің бұрынғы есепті кірістерін жиі қайта есептеуі керек және бұл инвесторлар үшін едәуір қиындықтар тудыруы мүмкін, олар болашақ акциялар бағасын болжауды осы сенімсіз тарихи кірістерге негіздеп қойған болуы мүмкін. 

Күтілетін өсу қарқыны да сенімсіз. Компания бірнеше жыл бойы пайда әкелетін өсудің керемет мүмкіндіктері туралы үлкен ойын айта алады, бірақ оның қайта инвестицияланған кірістерін тиімді пайдалануына кепілдіктер жоқ. Компанияның болашаққа деген сенімді жоспарлары орындалмаса (бұл оның акцияларының бағасына әсер етеді), сіздің портфолиоыңыз соққыға жығылуы мүмкін.

Алайда, сіз ешқандай бухгалтер дивидендтерді қайта есептей алмайтындығына және дивиденд чекін қайтарып ала алмайтынына сенімді бола аласыз. Сонымен қатар, дивидендтерді компания кеңейтіп жатқан бизнес-компаниялардан ысырап ете алмайды. Акцияларыңыздан алатын дивидендтер 100% сіздікі. Сіз оларды өзіңізге ұнайтын кез-келген істі жүзеге асыруға қолдана аласыз, мысалы, ипотеканы төлеу немесе оны қалауыңыз бойынша табыс ретінде пайдалану.

Дивидендтік саясатты кім анықтайды?

Компанияның директорлар кеңесі пайданың қанша пайызы акционерлерге төленетінін шешеді, содан кейін қалған пайданы компанияға қайтарады. Дивидендтер әр тоқсан сайын таратылатынына қарамастан, компания дивидендтерді әр тоқсан сайын төлеуге міндетті емес екенін есте ұстаған жөн. Шындығында, компания дивиденд төлеуді кез келген уақытта тоқтата алады, бірақ бұл сирек кездеседі, әсіресе дивидендтер төлеу тарихы бар фирма үшін.

Егер адамдар тоқсан сайынғы дивидендтерін жетілген компаниядан алуға дағдыланған болса, инвесторларға төлемдердің кенеттен тоқтауы корпоративті қаржылық суицидке ұқсас болар еді. Егер дивидендтер төлеуді тоқтату туралы шешім қандай-да бір стратегиялық өзгеріспен қамтамасыз етілмеген болса – барлық бөлінбеген кірісті сенімді кеңейту жобаларына салу – бұл компанияда бірнәрсенің дұрыс еместігін көрсетті. Осы себепті, директорлар кеңесі, ең болмағанда, дивидендтің бірдей мөлшерін төлеу үшін бар күшін салады.

Дивиденд төлейтін акциялар облигацияларға қалай ұқсайды?

Дивидендтер төлейтін акциялардың оң және теріс жақтарын бағалау кезінде, сіз дивидендтер төлемейтін тікелей өсу акцияларымен салыстырғанда олардың құбылмалылығы мен акциялар бағасының көрсеткіштерін ескергіңіз келеді.

Жалпыға ортақ компаниялар, егер олар дивидендтер төлеуді тоқтатса немесе төмендетсе, нарықтағы жағымсыз реакцияларға тап болатындықтан, инвесторлар өздерінің акцияларын ұстағанға дейін дивидендтік кірісті тұрақты алатындығына сенімді бола алады. Сондықтан, инвесторлар дивидендтерге корпоративті облигациялар мен облигациялар бойынша пайыздық төлемдерге сенетін сияқты сенеді.

Оларды квази-облигациялар деп санауға болатындықтан, дивиденд төлейтін акциялар өсу қорларынан орташа дәрежеде ерекшеленетін баға белгілерін көрсетеді. Себебі, олар облигацияға ұқсас тұрақты кірісті қамтамасыз етеді, бірақ олар бәрібір инвесторларға акциялар бағасының жоғарылауынан компания жақсы нәтиже алуға мүмкіндік береді.

Акциялар нарығының өсу әлеуетіне және дивидендтермен қамтамасыз етілген (орташа) тұрақты кірістің қауіпсіздігіне әсер ететін инвесторлар өз портфеліне дивидендтік кірістілігі жоғары акциялар қосуды қарастыруы керек. Акцияларының дивидендтер төлейтін портфолиосы өсу акцияларының портфеліне қарағанда бағаның құбылмалылығы аз болуы мүмкін. 

Тәуекелдерді біліңіз

Дивидендтерге ешқашан кепілдік берілмейді және акциялардың бағасы сияқты компанияға тән және нарыққа байланысты тәуекелдерге ұшырайды. Дүрбелең кезеңінде басшылық дивидендтермен не істеу керектігі туралы шешім қабылдауы керек.

2008-2009 жылдардағы қаржы дағдарысы кезіндегі банк секторын алайық. Дағдарысқа дейін банктер өз акционерлеріне жоғары дивиденд төлейтіндігімен танымал болды. Инвесторлар бұл қорларды жоғары кірістілікпен тұрақты деп санады, бірақ банктер сәтсіздікке ұшырай бастағанда және үкімет көмекке араласқанда, акциялардың бағасы төмендеген кезде дивидендтер кірістілігі артты. Мысалы, Уэллс Фарго 2006 және 2007 жылдары дивидендтердің кірістілігін 3% -ке ұсынды, бірақ 2008 жылы оны 4,5% -ке дейін көтерді. Банк дивидендтерін 2009 жылы 38 центтен 5 центке түсіруге мәжбүр болды.

Төменгі сызық

Компания мәңгілікке дами алмайды. Егер ол белгілі бір мөлшерге жетіп, өсу әлеуетін сарқып шығарса, дивидендтер бөлу – бұл акционерлерге компания табысының кірісін алуды қамтамасыз ететін менеджменттің ең жақсы тәсілі. Дивиденд туралы хабарландыру компанияның өсуінің баяулағандығының белгісі болуы мүмкін, бірақ бұл сонымен қатар ақша табудың тұрақты әлеуетінің дәлелі. Бұл тұрақты табыс дивидендтер ретінде үнемі төленген кезде баға тұрақтылығын тудыруы мүмкін. Ең жақсысы, сіздің қолыңыздағы ақша – бұл табыстың шынымен бар екендігінің дәлелі, сіз оны қайта инвестициялауға немесе өз қалауыңыз бойынша жұмсай аласыз.