Неліктен форвардтық келісімшарттың бастапқы мәні нөлге теңестірілген?
Форвардтық келісімшарттар дегеніміз — белгілі бір активті және болашақ күнді, бірақ бүгін келісілген бағамен айырбастауды көрсететін сатып алу-сату келісімдері. Олар басқа болашақ міндеттемелердің форвардтық баға жеткізу бағасына тең.
Негізгі өнімдер
- Форвардтық келісімшарттардың бастапқы құны $ 0-ға тең, себебі ешқандай келісімшарт ақшаға ауыспайды, яғни келісімшартқа ешқандай мән жатқызылмайды.
- Форвардтар басқа болашақ міндеттемелердің туынды құралдарынан айырмашылығы, мерзімінен бұрын немесе алғашқы жарнаны талап етпейді.
- Форвардтық келісімшарттардың көпшілігінде алғашқы жарна жоқ, егер екі тарап та келісімшарт бойынша өз міндеттемелерін 0 долларға айырбастауға дайын болса, онда келісімшарттың бастапқы құны нөлге тең болады.
Форвардтық құндылықтардың математикасы
Туынды бағалау нақты ғылым болып табылмайды және ол қаржы экономистері, қауіпсіздік инженерлері және нарықтық математиктер арасындағы байыпты философиялық-әдістемелік ауытқудың тақырыбы болып табылады.
Форвардтық келісімшарттардың ең кең тараған әдісі форвардтық келісімшарттарды нөлдік бағамен сақтауға болатындығы туралы бақылаудан басталады. Егер бағалы қағазды нөлдік бағамен сақтауға болатын болса, онда бағалы қағазды жеткізу үшін форвардтық баға дисконттау коэффициентіне бөлінген споттық бағамен тең.
Сіз мұны келесі түрде көрсетілгендей көре аласыз: F = S / d (0, T), мұндағы (F) форвардтық бағаға тең, (S) — базалық активтің ағымдағы спот бағасы, ал d (0, T) бастапқы күн мен жеткізілім күні арасындағы уақыт айнымалысының дисконттау коэффициенті.
Жеңілдік коэффициенті форвардтық келісімшарттың ұзақтығына байланысты. Математикалық тұрғыдан алғанда бұл тепе-теңдік баға ретінде көрсетіледі, өйткені осы мәннен жоғары немесе төмен кез келген форвардтық баға арбитраж мүмкіндігін білдіреді.
Форвардтық баға және форвардтық құн
(T) нөлге тең болатын күні форвардтық келісімшарттың мәні де нөлге тең болады. Бұл форвардтық келісімшарт үшін екі түрлі, бірақ маңызды құндылықтар жасайды: форвардтық баға және форвардтық құн. Форвардтық баға әрқашан келісімшартта көрсетілген активтердің долларлық бағасына сілтеме жасайды. Бұл көрсеткіш алғашқы қолтаңба мен жеткізу күнінің арасындағы әр уақыт кезеңіне бекітіледі. Форвард құны сақтау құнынан басталады және келісім-шарт мерзімі аяқталғанға қарай форвардтық бағасына ұмтылады.
Айырбастау логикасы және бастапқы мән
15% бастапқы жарнаны талап ететін 300000 долларлық ипотеканың бастапқы құны қандай? Қарапайым экономикалық логика келісімшарттың бастапқы құны $ 45,000 немесе 0,15 x $ 300,000 құрайды деп болжайды. Міне, несие беруші келісімшарт құруға қанша ақша талап етеді. Қарыз алушы сонымен қатар бастапқы келісімшартты алу үшін 45000 доллар бөлуге келіседі.
Келісімшарттар жасау үшін осы логиканы ұстаныңыз. Форвардтық келісімшарттардың басым көпшілігінде алғашқы төлем жасалмайды. Егер екі тарап келісімшарт бойынша өз міндеттемелерін 0 долларға айырбастауға дайын болса, онда келісімшарттың бастапқы мәні нөлге тең болады.
Бұл түсіндірулер толық емес, өйткені олар ипотекалық және форвардтық келісімшарттарға байланысты көптеген факторларды, атап айтқанда базалық активтерді елемейді. Алайда, қатаң экономикалық мағынада бұл дәлелдер орынды.