Сатып алу құқығын бөлісу және опциялар: айырмашылық неде?

Сатып алу құқығын опциялармен бөлісу: шолу

Акцияларды сатып алу құқығы мен опциондық келісімшарттардың ұқсас ерекшеліктері бар, бірақ осы екі қаржылық ұсыныстың арасында айырмашылықтар бар. Акцияларды сатып алу құқығының иелері алдын-ала белгіленген баға бойынша акциялардың келісілген санын сатып ала алады немесе сатып ала алмайды, бірақ егер олар қолданыстағы акционер болса ғана.

Опциондар, керісінше, акцияларды ереуіл бағасы деп аталатын алдын ала белгіленген бағамен сатып алу немесе сату құқығы болып табылады. Егер өзгеше көрсетілмесе, сатып алушы мұны жасауға міндетті емес, бірақ сатып алушы опционды сатып алу кезінде түсетін төлемді немесе сыйақыны жоғалтқан болар еді. Опционды сатып алушылар міндетті түрде қолданыстағы акционерлер болмауы керек.

Іс жүзінде аутсайдер акция сатып алу құқығын опцион арқылы сатып алады; акцияны сатып алу құқығымен бұл құқық бұрыннан бар акционерлерге тән. Екі жағдайда да мәмілені аяқтау үшін келісілген уақыт аралығы бар.

Акцияларды сатып алу құқығы мен опциондар арасындағы айырмашылық қаржы нарығынан тыс, оның ішінде жылжымайтын мүлік, яхталар мен ұшақтар сияқты үлкен билеттермен байланысты.

Сатып алу құқығы

Сатып алу құқығы — бұл қолданыстағы акционерлерге бұрыннан бар акциялар санына пропорционалды түрде қосымша акциялар сатып алу туралы ұсыныстар. Кейде сатып алу құқығы акциялардың төмен нарықтық бағасында болуы мүмкін. Сатып алу құқығына ие инвесторлар, егер олар компанияға инвестицияларын арттырғысы келмесе, құқықтардың аяқталуына жол бере алады немесе оларды басқа акционерге сата алады.

Бұл өте жақсы болып көрінгенімен, сатып алу құқығы компанияның акциялар бағасының төмендеуіне әкелуі мүмкін, өйткені құқық шығарылымы орналастырылған акцияларды сұйылтуы мүмкін. Сондай-ақ, сатып алу құқығын жүзеге асыру компанияның акцияға шаққандағы пайдасын төмендетуі мүмкін ( EPS ). Акцияға шаққандағы пайда — бұл компанияның пайдаға орналастырылған акцияларға бөлінген пайдасы.

Мысалы, егер компания орналастырылған он акциясы бар акцияға $ 1 пайдасын орналастырса және тағы он акцияны шығарса, EPS акция үшін 50 центке дейін төмендейді. EPS төмендеуі нәтижесінде инвесторлар акцияны сатуы мүмкін.

Компаниялар акцияларды сатып алу құқығын, егер олар қарыздарының едәуір мөлшері болса және қосымша капитал жинау қажет болса, шығаруы мүмкін. Компания құқықтарды шығарудан түскен қаражатты қарызды төлеуге жұмсауы мүмкін.

Стартап-компаниялар сатып алу құқығын да шығарады, өйткені банк пайда табуға уақыт болмаған кезде банктерден қаржыландыру алу қиынға соғады. Мысалы, компания әлемді дауыл көтереді деп күтілетін тұтыну өнімін, мысалы, күн көзілдірігінен үлкен емес виртуалды шындық гарнитурасы туралы хабарлайды. Алғашқы бағалаулар өнімнің үлкен жетістікке жетуіне және акциялар бағасының көтерілуіне болжам жасайды. Компания басшылығы қолданыстағы акционерлерге сатып алу құқығын ұсына алады, ал қосымша акцияларға құқықтарын жүзеге асыратындар өнім сәтті болып, акция бағасы көтерілген жағдайда пайда табады. Керісінше, егер өнімді шығару сәтсіздікке ұшыраса, инвестор инвестициядан залал ала алады.

Сатып алу құқығы ұсынылған инвесторлар артықшылықтары мен кемшіліктерін таразылап, компанияның ақшаны дұрыс пайдаланып жатқан-жатпайтынын және қосымша қаражат құю керек екенін шешуі керек.

Опциялар

Опциондық келісімшарттар биржаларда сатылады және иелеріне бағалы қағазды сатып алу немесе сату міндеттемесі емес, құқық береді. Опциондық келісімшарттар әдетте барлық инвесторларға қол жетімді. Алайда, компаниялар ынталандыру ретінде қызметкерлердің акцияларына опциондар (ESO) шығарып, қызметкерлерге компанияның меншігіне қатысуға мүмкіндік бере алады. ESO компанияның қызметкерлері мен акционерлерінің мақсаттарын сәйкестендіреді, өйткені акционерлер, оның ішінде қызметкерлер компанияның акциялар бағасының өсуін көргісі келеді.

Қызметкерлердің акцияларына опциондар ұсынылған жағдайда, адам акцияларды сатып алу құқығын пайдаланғанға дейін белгілі бір кезеңді күтуі мүмкін. Құқық беру мерзімі қызметкерлерді компанияда қалуға шақырады және әдетте бір жылдан үш жылға дейін болады.

Қызметкерлердің акцияларына опциондар болған жағдайда, қызметкерлер опцион үшін ақы төлеудің қажеті жоқ және қолма-қол шығындар болмайды. Екінші жағынан, опциондық келісімшарт сыйақы немесе сыйақы төлеуді көздейді және егер ол орындалса, базалық акцияларға қолма-қол ақша айырбастауды көздейді.

Сатып алу құқығы дәстүрлі опциондар келісімшарттарына ұқсас, егер инвестор егер ол қолданылса, акцияларға қолма-қол ақша айырбастауы керек. Алайда, компания акцияларын беретіндіктен, қызметкерлерге арналған опционда ақшалай шығындар болмайды.

Ақшалай қаражат шығынына қарамастан, сатып алу құқығының басты артықшылықтарының бірі — бұл құқықтар, әдетте, акционердің адал акционері болғаны үшін сыйақы ретінде пайда табуға мүмкіндік беретін нарықтық бағадан төмен бағамен ұсынылады. Әрине, инвестор компанияға ақша салу үшін келісімшарттарды немесе сатып алу құқығын пайдаланса да, шығынға ұшырау қаупі әрдайым бар, ал инвесторлар тәуекелдер мен пайдаларды мұқият өлшеуі керек.