Өзіңізге апталық және тоқсандық опциялармен қосымша опциялар беріңіз
Аптаның және тоқсандық опциондар көптеген ерекшеліктер бойынша стандартты опциондық келісімшарттарға ұқсас, тек бір үлкен айырмашылықты қоспағанда: олардың жарамдылық мерзімі. Аптадағы опциялар бастапқыда Чикагодағы Биржалық Опциондар Биржасымен (CBOE) 2005 жылдың қазанында бір апталық опциялар ретінде іске қосылды, бірақ қазір айдың үшінші жұмасынан басқа кез-келген жұмада аяқталатын опциондарға сілтеме жасайды (бұл стандартты опцияларға қатысты). CBOE 2006 жылдың шілдесінде енгізген тоқсандық опциондар әр тоқсанның соңғы сауда күнінде аяқталады; олар бірінші кезекте институционалдық нарыққа бағытталған.
Неліктен апталық және тоқсандық нұсқалар енгізілді?
Инвесторларға опционның аяқталу мерзімін көбірек таңдау және олардың тиімді сауда жасауына мүмкіндік беру үшін апталық және тоқсандық нұсқалар енгізілді. Апталық опциялар инвесторлар мен алыпсатарларға жаңалықтар мен экономикалық деректерді шығару және кірістер туралы хабарландырулар сияқты оқиғалармен сауда жасауға мүмкіндік беру үшін жасалған. Мысалы, компанияда қысқа мерзімді опциондық позицияны ұстанғысы келетін инвестор өзінің кірісі туралы есеп берудің алдында, осы аптаның соңында шығарылуы керек болса, акцияларға апта сайынғы қоңырауларды сатып ала алады. Бұл қоңыраулардың аяқталуына бірнеше күн қалатындықтан, олар аяқталуға бірнеше апта қалған қоңырауларға қарағанда айтарлықтай арзан болады. Инвестор жақын болашақта тәуекелге туралы жүйке болса Басқа мысал ретінде, ол апта сайын сатып алу мәселесін қарастыру еді пут кең құлдырау тәуекелін хеджирлеу нарықтық индексі.
Тоқсандық опциондар ақша менеджерлеріне және институционалды инвесторларға бағытталған, олар әдетте тоқсанның соңғы күнінде портфолиосын қайта теңестіреді. Тоқсандық опциондар келісімшарттың үлкен мөлшеріне ие болғандықтан, олар әдеттегі бөлшек инвесторға сәйкес келмейді.
Апталық опциялардың ерекшеліктері
Апталық опциялар немесе «апталықтар» келісімшарттың ұзақтығы шамамен бір аптаға созылады. Бастапқыда олар CBOE тізімінде жұма күні келесі жұмада аяқталады. Алайда, 2010 жылдың 1 шілдесінен бастап олар сауда-саттықты бейсенбіде бастады және келесі жұмада аяқталады, бұл инвесторларға апталық опциондық сауда-саттықты тиімді өткізуге мүмкіндік береді.
2014 жылғы 6 наурыздағы жағдай бойынша 325-тен астам бағалы қағаздарға, ең алдымен акцияларға және ETF-ке, сондай-ақ меншікті капитал индексімен бірге апталық опциондар қол жетімді болды. Осы бағалы қағаздардың көпшілігі аптасына қол жетімді опцияларды кеңейтті. Қол жетімді апталық нұсқалардың толық тізімін CBOE сайтында көруге болады.
Мерзімі аяқталады
Аптаның нұсқалары үшінші жұмадан басқа айдың кез-келген жұмасында аяқталады. Олар сондай-ақ тоқсандық опционның мерзімі аяқталатын жұма күні аяқталуға тізімге енгізілмеген. Егер листингтің күні немесе апталық опционның жарамдылық мерзімі мерекеге сәйкес келсе, ол бір жұмыс күніне жылжытылады.
Есеп айырысу және соңғы сауда күні
Стандартты опциялар мен апталық опциондар арасындағы негізгі айырмашылық олардың есептесу уақыты болып табылады, бұл оларды сатуға болатын соңғы күнді белгілейді. Сауда-саттықтың стандартты опциондарының соңғы күні айдың үшінші жұмасында екенін ескеріңіз және олардың мерзімі келесі күні (сенбі) аяқталады. Аптадағы опциондармен, соңғы сауда күні опцион pm-ке немесе есептелгенге байланысты.
Барлық акциялар мен биржалық саудалық қорлар (ETF) бойынша апталық опциондар кешкі есеп айырысу арқылы жүзеге асырылады, яғни жаттығулар мен тапсырмалар жабылғаннан кейін анықталады. Сондықтан, pm бойынша есептелген опциондардың соңғы сауда күні – бұл жұма күні, аяқталу күні.
Индекстің параметрлері уақыт бойынша немесе кешкі уақыт бойынша реттелуі мүмкін. Есеп айырысылған опциондармен сауда жасаудың соңғы күні – аяқталуға бір күн қалғанда (яғни, бейсенбіде). Бұл опциялар индекстің аяқталу күнінде (яғни, жұма) индекстің әрбір компонентінің сату бағасының негізінде есептелетін индекс мәнін қолдану арқылы шешіледі.
Ереуіл бағаларына қатысты шектеулер
CBOE құнды қағазға ұсынылатын апталық опциялардың санына шектеу қояды. Сонымен қатар, апталық опциондар үшін тізімге енген барлық ереуіл бағалары негізгі құнды қағаздың ағымдағы құнынан 30% шамасында болуы керек. Мысал ретінде Apple-дің ( AAPL ) апталық опциондары үшін ең төменгі ереуілдің бағасы 2014 жылдың 10 наурызында – 530,92 доллардан жабылған кезде – 410 долларды құрады. Мұндай шектеулер стандартты опциялар үшін қолданылмайды.
S&P 500 апталық нұсқалары
S&P 500 индексіндегі (SPXW) апталық опциялар басқа апталық опциялардан айтарлықтай ерекшеленеді және «Аптаның соңы» немесе «Аптаның аяқталуы» деп аталады. CBOE кез-келген уақытта, қолданыстағы жарамдылық мерзімін қоспағанда, кез-келген уақытта алты рет SPXW аяқталуын тізімдейді және қолдайды. Осылайша, 2014 жылғы 6 наурыздағы жағдай бойынша SPXW опцияларының қолданыстағы аяқталу мерзімі: 7 наурыз (қазіргі аяқталу уақыты), 14 наурыз, 28 наурыз, 4 сәуір, 11 сәуір, 25 сәуір және 2 мамыр.
Аптадағы опциялардың стандартты келісімшарт мөлшерінен айырмашылығы, SPXW опциялары келісімшарттың үлкен мөлшеріне ие, оның құны 100 доллар. Бұл дегеніміз, егер S&P 500 1800-де сатылатын болса, SPXW-дің шартты мөлшері $ 180,000 болады. Есеп айырысу ақшамен жүзеге асырылады, ал жаттығу еуропалық стильде (яғни жаттығу тек аяқталу күнінде болуы мүмкін). Бұл опциялар соңғы сауда күнінде, әдетте жұма күні белгіленеді. Соңғы жылдары олардың танымалдылығы арта түсті, SPXW опцияларының орташа тәуліктік көлемі 2010 жылы сатылған барлық S&P 500 опцияларының 5% -дан азынан 2013 жылдың желтоқсанында 30% -дан асып кетті.
Тоқсандық опциялардың ерекшеліктері
Аптадағы опциондар бағалы қағаздардың кең спектрінде қол жетімді болса, 2014 жылғы 10 наурыздағы жағдай бойынша тоқсандық опциондар тек тоғыз негізгі индекс пен ETF бойынша қол жетімді болды:
- Diamonds Trust сериясы 1 ( DIA )
- Energy Select SPDR ( XLE )
- iShares Russell 2000 индекс қоры ( IWM )
- Mini-SPX (XSP)
- Nasdaq-100 индексін бақылау қоры ( QQQ )
- S&P 100 – Еуропалық стиль (XEO)
- S&P 500 (SPX)
- S&P депозитарлық қолхаттары / SPDR ( SPY )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
Тоқсандық опциондар 100 долларлық мультипликаторға ие, демек, олардың индекстің немесе ETF деңгейінің 100 еселенгеніне тең доллардың шартты мәні бар. Олардың мерзімі күнтізбелік тоқсанның соңғы жұмыс күнінде аяқталады және кешкі есеп айырысу уақытымен жүзеге асырылады, демек, оларды жарамдылық мерзіміне дейін сатуға болады.
XSP, XEO және SPX индекстерін қоспағанда, әрбір бағалы қағаздар қатарынан төрт күнтізбелік тоқсанға тізімделген және келесі күнтізбелік жылдың соңғы тоқсанына тізімделген келісімшарттармен есептеле алады. XSP, XEO және SPX индекстерінде бір мезгілде тізімделген сегізге дейінгі опциондық келісімшарттар болуы мүмкін; осы тоқсандық нұсқаларға арналған жаттығулар тек еуропалық стильде, есеп айырысу ақшамен жүзеге асырылады.
Артықшылықтары мен кемшіліктері
Апталық опциялардың келесі артықшылықтары бар:
- Төмен шығындар : олардың уақыттық мәні стандартты опциондарға қарағанда төмен болғандықтан, апталық опциондар опционды сатып алушыға қолма-қол ақшаның төмен шығынын қамтиды.
- Белгілі бір жарамдылық мерзімін таңдау икемділігі : Мерзімі өте шектеулі стандартты келісімшарттардан айырмашылығы, инвесторда апталық опциондар арқылы опцион стратегиясы үшін нақты жарамдылық мерзімін таңдау икемділігі бар.
- Акциялар мен ETF-тердің кең спектрі үшін қол жетімді: Ең көп сатылатын 325-тен астам акцияларға, ETF-ке және индекстерге апталық опциялар қол жетімді.
Апталық опциялардың кемшіліктеріне мыналар жатады:
- Комиссиялар пайыздық мөлшерлеме бойынша жоғарырақ : көптеген брокерлер опциондық сауда-саттықты өткізу үшін ақы төлейтіндіктен, апталық опциондар үшін комиссиялар стандартты опциондарға қарағанда пайызбен жоғары болып шығуы мүмкін.
- Сұранымдардың кең спрэдтері және өтімділіктің төмендеуі: апталықтар спрэдтердің кеңеюіне және стандартты опциондық келісімшарттарға қарағанда төмен өтімділікке ие болуы мүмкін.
- Опцион жазушыларға арналған кішігірім сыйлықақылар: Опцион сатып алушылар апта сайынғы опциондар үшін төлейтін кішігірім сыйлықақылардың екінші жағы – опцион авторлары стандартты опциялармен салыстырғанда аз сыйлықақы алады.
- Ұтылған сауданы «қалпына келтіру» қиын : апталық опциондардың аяқталуына дейін шектеулі уақыт, жоғалған сауданы аударуды немесе жөндеуді қиындатады.
Тоқсан сайынғы опциондармен бірінші кезектегі пайда – олардың аяқталуы тоқсанның аяғына сәйкес келеді, бұл институционалды инвесторларға хеджирлеуді және басқа опциондық стратегияларды тиімді жүзеге асыруға мүмкіндік береді. Негізгі кемшіліктер – бұл тек бірнеше негізгі индекстер мен ETF үшін қол жетімділігі, және өтімділіктің шектеулі болуына байланысты кеңірек таралуы. Сондай-ақ, олардың үлкен шартты мөлшері оларды орташа бөлшек инвестордың қолы жете алмайды.
Төменгі сызық
Апта және тоқсан сайынғы опциондар инвесторларға опционның аяқталу мерзімін көбірек таңдауды ұсынады, бұл оларға тиімді сауда жасауға мүмкіндік береді. Апталық опциялар, атап айтқанда, сауда-саттық опциондарының тәуекелдерімен таныс бөлшек инвесторлар үшін қолайлы болуы мүмкін.