Байлық индексі (WAI)
Қосылған байлық индексі нені білдіреді?
Қосылған байлық индексі (WAI) — бұл Stern Value Managament консалтингтік фирмасы жасаған, компанияның акционерлері үшін жасаған (немесе жойған) құнын өлшеуге тырысатын көрсеткіш.Осы есептеу әдісіне сәйкес, егер компанияның кірісі акциялар бағасының өсімі мен дивидендтерді қосқанда , меншікті капитал құнынан асып түскен жағдайда ғана құрылады.
Қосылған байлық индексін түсіну (WAI)
Қосылған байлық индексінің тұжырымдамалық негізі — компанияның меншікті капиталының құны мемлекеттік облигациялар сияқты тәуекелсіз бағалы қағаздардан алынған кірістен көп болуы керек, өйткені компания тәуекелді (инвестор неғұрлым үлкен тәуекелге барса, соғұрлым көп қайтару қажет). Егер компанияның кірісі меншікті капитал құнынан аспаса, онда акционерлер өз ақшаларын басқа жерге салуы керек. Басқаша айтқанда, WAI сәйкес, егер кірістілік меншікті капитал құнынан аз болса, онда компания акционерлердің құнын жояды; егер пайда меншікті капитал құнынан асып кетсе, онда компания өз акционерлеріне байлық қосады.
WAIкапиталдың құны кірістермен салыстырылатын Stern Value Management-тің тағы бір шарасы- экономикалық қосылған құнға (EVA)ұқсас. Капиталдың кірістілігі (ROE) және активтердің кірістілігі (ROA) сияқты дәстүрлі бухгалтерлік кірістер көрсеткіштері екінші жағын — белгілі бір кезең ішінде осы кірістерге жету үшін капитал құнын ескермейді. Мысалы, компания жоғары ROE көрсете алады, бірақ егер сол ROE-ге жету үшін капиталдың құны одан да көп болса, онда компания компанияның құнын жойды.
WAI мен EVA арасында екі негізгі айырмашылық бар. Біріншіден, ең бастысы, EVA артқа бағытталған, тек өзгерген нәтижелерді есептейді. WAI, керісінше, акциялардың бұрынғы бағасын және болашақтағы өнімділігін ескереді. Компанияның меншікті құны — бұл болашақтағы барлық ақша ағындарының дисконтталған құны болғандықтан, компания акцияларының ағымдағы акцияларының бағасы болашақтағы құндылықты немесе қосымша байлықты құру перспективасын көрсетеді. Екіншіден, EVA трансшекаралық салыстыруды қамтамасыз етуде шектеулі, себебі ол жекелеген елдердегі бухгалтерлік есеп әдіснамаларына сүйенеді. Сондықтан, мысалы, АҚШ-тағы коммуналдық компанияның EVA-ны Испаниядағы коммуналдық компанияның EVA-мен тікелей салыстыруға болмайды, өйткені есепті пайда алу үшін бухгалтерлік есептің әртүрлі стандарттары қолданылады. Акциялар мен дивидендтердің қозғалысына назар аудара отырып, кез келген жерде есептеуге болады, WAI бұл шектеуден шыға алады.