Қосылған экономикалық құн мен нарықтық қосымша құн: айырмашылық неде?
Қосылған экономикалық құн мен нарықтық қосылған құнға шолу: шолу
Инвесторлар мен несие берушілер компанияның құнын бағалаудың көптеген тәсілдері бар. Бұл шағын және ірі компанияларға инвестиция құю мүмкіндіктерін іздейтін адамдар үшін маңызды бола түседі . Бағалау сонымен қатар бизнестің жақсы несиелік тәуекел екендігін анықтау үшін қолданыла алады.
Компанияның құнын анықтау үшін қолданылатын ең кең таралған көрсеткіштерге экономикалық қосылған құн және нарықтық қосылған құн жатады. Алайда, бағалаудың осы екі стратегиясының арасында ерекше айырмашылықтар бар және инвесторлар әрқайсысын қалай пайдалану керектігін білуі керек.
Негізгі өнімдер
- Экономикалық қосылған құн (EVA) және нарықтық қосымша құн (MVA) – бұл инвестордың компания құнын бағалаудың кең таралған әдісі.
- EVA белгілі уақыт аралығында компанияның экономикалық жетістігін немесе оның жетіспеушілігін өлшеу әдісі ретінде пайдалы.
- MVA компанияның белгілі бір уақыт аралығында құрған құнының деңгейін бағалай отырып, байлық өлшемі ретінде пайдалы.
Қосылған экономикалық құн
Экономикалық қосылған құн (EVA) – бұл компания өндірген нақты экономикалық пайданы өлшеуге тырысатын Stern Stewart & Co (қазір Stern Value Management деп аталады) жасаған өнімділік өлшемі. Ол көбінесе «экономикалық пайда» деп те аталады және белгілі бір уақыт кезеңіндегі компанияның экономикалық жетістігін (немесе сәтсіздігін) өлшеуді ұсынады. Мұндай көрсеткіш компанияның өз инвесторлары үшін қаншалықты жақсы құндылық өндіргенін анықтағысы келетін инвесторлар үшін пайдалы және оны компанияның өз салаларында қаншалықты жұмыс істеп жатқандығын тез талдау үшін оны құрдастарымен салыстыруға болады.
Экономикалық пайданы компанияның салық салғаннан кейінгі операциялық таза пайдасын алу және одан компанияның салынған капиталының өнімін капиталдың пайыздық құнына көбейту арқылы шығару арқылы есептеуге болады.
Мысалы, егер Cory’s Tequila Company (CTC) ойдан шығарылған фирмасы салық салғаннан кейінгі операциялық кірісі 2018 жылы 200 000 АҚШ долларын құраса және орташа құны 8,5% болғанда 2 миллион доллар капиталын салған болса, онда CTC экономикалық пайдасы 200 000 доллар ретінде есептелетін еді – $ 2 млн x 8,5%) = $ 30,000.
Бұл $ 30,000 CTC-тің инвестицияланған капиталының 1,5% -на тең соманы құрайды, бұл компанияның жыл ішінде капитал құнынан артық жасаған байлығы үшін стандартталған өлшемді ұсынады.
Компанияның кірістілігін EVA есептеу арқылы анықтауға болады, өйткені оның мәні бизнес-жобаның кірістілігіне және сол арқылы компания менеджментінің тиімділігіне бағытталады.
Маңызды
Экономикалық қосылған құн (EVA) баламалы инвестициялардың альтернативті құнын ескереді, ал нарықтық қосылған құн (MVA) есепке алмайды.
Қосылған нарықтық құн
Нарықтық қосылған құн (MVA), керісінше, компанияның ағымдағы жалпы нарықтық құны мен инвесторлардың (сонымен қатар акционерлерді де, облигацияларды ұстаушыларды да) қосқан капиталы арасындағы айырмашылықты білдіреді. Әдетте бұл ірі және көпшілікке сатылатын компаниялар үшін қолданылады. MVA – бұл EVA сияқты өнімділіктің көрсеткіші емес, оның орнына компанияның уақыт бойынша жинаған құнының деңгейін өлшейтін байлық көрсеткіші болып табылады.
Компания уақыт өте келе жақсы жұмыс істегендіктен, ол кірісті сақтап қалады. Бұл компания акцияларының баланстық құнын жақсартады, ал инвесторлар болашақта пайда табуды күту үшін сол акциялардың бағаларын ұсынып, компанияның нарықтық құнын көтереді. Бұл жағдайда компанияның нарықтық құны мен инвесторлар салған капиталдың (оның MVA) арасындағы айырмашылық нарықтағы компанияның бұрынғы операциялық жетістіктері нәтижесінде белгілеген артық бағаны білдіреді.
EVA-дан айырмашылығы, MVA – бұл бизнестің операциялық қабілеттілігінің қарапайым көрсеткіші және, демек, балама инвестициялардың альтернативті құнын қамтымайды.