Меншікті капиталдың кірістілігін қалай есептеу керек (ROE)
Меншікті капиталдың рентабельділігі (ROE) – бұл инвесторларға компанияның (немесе дәлірек айтсақ, оның басқару тобы) акционерлер үлес қосқан ақшамен қаншалықты тиімді жұмыс істейтіндігі туралы түсінік беретін қатынас. Басқаша айтқанда, бұл акционерлік капиталға қатысты корпорацияның табыстылығын өлшейді. ROE неғұрлым жоғары болса, компания менеджменті меншікті қаржыландыру есебінен табыс пен өсім жасауда соғұрлым тиімді болады.
ROE көбінесе компанияны бәсекелестерімен және жалпы нарықпен салыстыру үшін қолданылады. Формула бір саланың фирмаларын салыстыру кезінде өте тиімді, өйткені ол қандай компаниялардың қаржылық тиімділігі жоғары жұмыс істейтінін және материалдық емес активтерге емес, бірінші кезекте материалдық активтерге ие кез-келген компанияны бағалау үшін нақты көрсеткіштер беруге тырысады.
Негізгі өнімдер
- Меншікті капиталдың рентабельділігі (ROE) – бұл компанияның акционерлер салған капиталды қаншалықты басқаратынын көрсететін қаржылық коэффициент.
- ROE есептеу үшін таза кірісті акционерлік капиталға бөлуге болады.
- ROE неғұрлым жоғары болса, компания менеджменті меншікті қаржыландыру есебінен табыс пен өсім жасауда соғұрлым тиімді болады.
- Компанияларды салыстыру үшін ROE-ді пайдаланған кезде, барлық қаржылық коэффициенттер сияқты бір саладағы компанияларды салыстыру қажет.
Меншікті капиталдың кірістілігін формула және есептеу (ROE)
ROE есептеудің негізгі формуласы:
Таза табыс төменгі сызық болып табылады коммерциялық жол жүруінің алдында ортақ акционерлік дивидендтер бар фирманың бойынша төленген хабарлады табыс туралы есепте. Ақшалай қаражаттардың еркін ағыны (FCF) – бұл кірістіліктің тағы бір түрі және оны таза табыстың орнына пайдалануға болады.
Акционерлік капитал – бұл фирманың бухгалтерлік балансында міндеттемелерді алып тастаған активтер және егер компания өзінің міндеттемелерін өзінің есепті активтерімен өтесе, акционерлерге қалдыратын бухгалтерлік құн.
ROE активтердің жалпы кірістілігімен (ROTA) шатастыруға болмайтынын ескеріңіз. Бұл сонымен қатар рентабельділіктің көрсеткіші болғанымен, ROTA пайыздар мен салықтарға (EBIT) дейінгі компанияның кірісін алып, оны компанияның жалпы активтеріне бөлу арқылы есептеледі.
ROE-ді оның уақыт бойынша мәнінің өзгеруін салыстыру үшін әр түрлі кезеңдерде есептеуге болады. ROE өсу қарқынының жылдағы немесе тоқсандағы тоқсанға өзгеруін салыстыру арқылы, мысалы, инвесторлар менеджменттің жұмысындағы өзгерістерді қадағалай алады.
Барлығын біріктіру
қор нарығының ROE-і2020 жылдың төртінші тоқсанында 12% құрады. Қалай инвестициялау керектігін шешудің маңызды құрамдас бөлігі жекелеген өнеркәсіптік секторларды жалпы нарықпен салыстыруды қамтиды.
Мысалы, салалар бойынша жіктелген ROE сандарын қараужалпы нарықпен салыстырғанда коммуналдық қызметтер мен бөлшек сату секторларында ROE болған Тиісінше 5,77% және 18,11%.3 Бұл теміржол компаниялары тұрақты өсу саласы болғанын және инвесторларға жақсы табыс әкелетіндігін көрсетуі мүмкін.
Келесі қадам жекелеген компанияларға өздерінің ROE-ді жалпы нарықпен және олардың салаларындағы компаниялармен салыстыру үшін қарауды қарастырады.Мысалы, 2019 қаржы жылының соңында Procter & Gamble (PG ) таза кірісі 4 миллиард доллар және акционерлердің жалпы капиталы 47,6 миллиард доллар деп хабарлады. Осылайша, 2019 жылдың қаржы жылындағы жағдай бойынша PG ROE:
- 4 миллиард доллар ÷ 47,6 миллиард доллар = 8,4%
P&G ROE тұтыну тауарлары секторы үшін орташа ROE- ден сол кезде 14,41% төмен болды. Басқаша айтқанда, акционерлік капиталдың әрбір долларына P&G 8,4 цент пайда әкелді.
Барлық ROE бірдей емес
Компанияның ROE көрсеткіштерін оның секторына қарағанда өлшеу бір ғана салыстыру болып табылады.
Мысалы, 2020 жылдың төртінші тоқсанында Bank of America Corporation (BAC ) ROE 8,4% құрады. Депозиттерге кепілдік беру жөніндегі федералды корпорацияның (FDIC) мәліметтері бойынша, сол кезең ішінде банк саласы үшін орташа ROE 6,88% құрады. Басқаша айтқанда, Америка Банкі бұл саланы басып озды.
Сонымен қатар, FDIC есептеулері барлықбанктермен, оның ішінде коммерциялық, тұтынушылық және қоғамдық банктермен байланысты.Коммерциялық банктерге арналған ROE 2020 жылдыңтөртінші тоқсанында 5,62% құрады. Америка Банкі, ішінара, коммерциялық несие беруші болғандықтан, оның ROE басқа коммерциялық банктерден жоғары болды.
Қысқаша айтқанда, компанияның ROE-ін орташа саламен салыстыру ғана емес, сонымен қатар осы саладағы ұқсас компаниялармен салыстыру маңызды.
Компанияларды бағалау, кейбір инвесторлар сияқты, басқа да өлшемдерді қолдану капиталға жұмыспен қайтару (ROCE) және операциялық астанасы (ОМШР) бойынша қайтарады. Компанияның ұзақ өмір сүруіне баға берген кезде инвесторлар көбінесе стандартты ROE орнына ROCE пайдаланады. Жалпы айтқанда, екеуі де коммуналдық қызметтер немесе өндіріс сияқты капиталды көп қажет ететін бизнес үшін пайдалы көрсеткіштер болып табылады.
Акционерлік капитал теріс болған кезде
Компанияның меншікті капиталы теріс болған жағдайлар болуы мүмкін. Бұл әдетте компания белгілі бір уақыт аралығында шығынға ұшыраған кезде және бизнесте қалу үшін ақша қарызға алған кезде пайда болады. Бұл жағдайда міндеттемелер активтерге қарағанда көбірек болады.
Маңызды
ROE әрдайым қаржылық жағдайға байланысты әр түрлі оқиғаларды баяндайды, мысалы, егер акциялардың сатып алынуы немесе бір реттік есептен шығаруға байланысты табыс аз немесе теріс болса, меншікті капитал өзгерсе. Компоненттерді түсіну өте маңызды.
Егер осы сценарий бойынша пайда оң болған кезде меншікті капиталдың кірістілігін есептейтін болса, олар теріс ROE-ге жетеді; дегенмен, бұл сан бүкіл оқиғаны айтып бермейді. Бұл компанияның іс жүзінде ешқандай пайда алып келмейтінін, шығынға ұшырайтындығын көрсетуі мүмкін, өйткені егер компания шығынмен жұмыс істеп, акционерлік капиталы оң болса, ROE де теріс болады.
Егер акционерлік капиталдың теріс болуына байланысты ROE теріс болған жағдайда, теріс ROE неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы болады. Бұл пайда компанияның ұзақ мерзімді қаржылық өміршеңдігін көрсететін пайда одан әлдеқайда көп дегенді білдіреді.
Төменгі сызық
Меншікті капиталдың рентабельділігі (ROE) – бұл акционерлер ұсынған үлестік қаржыландыруды пайдалану кезінде менеджменттің қаншалықты тиімді екендігін анықтау үшін инвесторлар қолдана алатын маңызды қаржылық көрсеткіш. Ол таза табысты фирманың меншікті капиталымен салыстырады. Саны неғұрлым көп болса, соғұрлым жақсы, бірақ алманы алмаға дейін өлшеу әрдайым маңызды, яғни бір салада жұмыс істейтін компаниялар, өйткені әр саланың пайдасы мен қаржыландыруды пайдалануды өзгертетін әр түрлі сипаттамалары бар.
Барлық инвестициялық талдау сияқты, ROE – бұл фирманың қаржысының бір бөлігін ғана көрсететін бір ғана көрсеткіш. Инвестиция салудан бұрын компанияның қаржылық жағдайы туралы толық түсінік алу үшін әр түрлі қаржылық көрсеткіштерді қолдану өте маңызды.