Экономикалық қосылған құн (EVA)
Экономикалық қосымша құн дегеніміз не (EVA)?
Экономикалық қосылған құн (EVA) – бұл компанияның қаржылық нәтижелерін салық салу үшін ақшалай негізде түзетілген операциялық пайдадан капитал құнын шегеру арқылы есептелген қалдық байлығына негізделгенөлшем. EVA-ны экономикалық пайда деп те атауға болады, өйткені ол компанияның нақты экономикалық пайдасын алуға тырысады.Бұл шара бастапқыда Stern Stewart & Co. ретінде енгізілген менеджмент консалтинг фирмасы Stern құнын басқару, ойлап болды
Негізгі өнімдер
- Экономикалық пайда деп аталатын экономикалық қосылған құн (EVA) компанияның нақты экономикалық пайдасын есептеуге бағытталған.
- EVA компанияның оған салынған қаражаттан өндіретін құнын өлшеу үшін қолданылады.
- Алайда, EVA инвестицияланған капиталға көп тәуелді және активтерге бай компанияларда жақсы қолданылады, мысалы, технологиялық бизнес сияқты материалдық емес активтері бар компаниялар жақсы үміткер бола алмайды.
Қосылған экономикалық құнды түсіну (EVA)
EVA – компанияның капитал құнынан кірістілік ставкасының (РР) өсімшелі айырмасы. Негізінен, бұл компанияның оған салынған қаражаттан өндіретін құнын өлшеу үшін қолданылады. Егер компанияның EVA мәні теріс болса, онда бұл компания бизнеске салынған қаражат есебінен пайда әкелмейді. Керісінше, оң EVA компанияның оған салынған қаражат есебінен құн өндіретіндігін көрсетеді.
EVA есептеу формуласы:
EVA = NOPAT – (Инвестицияланған капитал * WACC)
Қайда:
- NOPAT = Салықтардан кейінгі таза операциялық пайда
- Инвестицияланған капитал = Қарыз + капиталды жалдау + меншікті капитал
- WACC = Капиталдың орташа өлшенген құны
Ерекше мәселелер
EVA теңдеуі компанияның EVA үш негізгі компоненті бар екенін көрсетеді – NOPAT, салынған капитал мөлшері және WACC. NOPAT қолмен есептелуі мүмкін, бірақ әдетте көпшілікке ұсынылатын компанияның қаржылық есебінде көрсетіледі.
Инвестицияланған капитал – бұл компанияны немесе белгілі бір жобаны қаржыландыруға жұмсалатын ақша мөлшері. WACC – компанияның өз инвесторларына төлеуді күткен орташа кірістілігі; салмақ компанияның капитал құрылымындағы әрбір қаржы көзінің бөлігі ретінде алынады. WACC-ті де есептеуге болады, бірақ әдетте қамтамасыз етіледі.
EVA-ға салынған капитал үшін пайдаланылатын теңдеу, әдетте, ағымдағы міндеттемелерді алып тастағандағы жалпы активтер болып табылады – фирманың балансында екі цифр оңай табылады. Бұл жағдайда EVA үшін өзгертілген формула NOPAT – (жиынтық активтер – ағымдағы міндеттемелер) * WACC.
EVA-ның мақсаты – белгілі бір жобаға немесе фирмаға капитал салуға кететін шығындардың санын анықтау, содан кейін оның жақсы инвестиция ретінде қарастырылуы үшін жеткілікті ақша құрайтындығын бағалау. Оң EVA жобаның қажетті минималды кірістен асып түсетінін көрсетеді. Stern Value Management атап өткендей, «1983 жылы біз компаниялар өндіретін құнды өлшеу үшін экономикалық қосылған құн көрсеткішін жасадық».
EVA артықшылықтары мен кемшіліктері
EVA компанияның қызметі мен оның менеджменті бизнесті тек байлық құрған кезде және акционерлер үшін пайда әкелетін кезде ғана тиімді болады, сол арқылы компанияның капитал құнынан жоғары өнімді қажет етеді деген ой арқылы бағалайды.
EVA өнімділік индикаторы ретінде өте пайдалы. Есепте баланс баптарын қосу арқылы компанияның байлықты қалай және қай жерде жасағаны көрсетілген. Бұл менеджерлерді басқарушылық шешімдер қабылдау кезінде активтер мен шығындар туралы білуге мәжбүр етеді.
Алайда, EVA есебі инвестицияланған капиталдың мөлшеріне тәуелді және активтерге бай немесе тұрақты болып табылатын компанияларға жақсы қолданылады. Материалдық емес активтері бар компаниялар, мысалы, технологиялық бизнес, EVA бағалауына жақсы үміткерлер болмауы мүмкін.