Ағаш инвестицияларын басқару жөніндегі ұйым (TIMO)

Ағаш инвестицияларын басқару жөніндегі ұйым дегеніміз не?

Ағаш инвестицияларын басқару жөніндегі ұйым (TIMO) – бұл институционалды инвесторларға ағаштың инвестициялық портфелін басқаруға көмектесетін басқару тобы. TIMO институционалды клиенттерге өз клиенттеріне сәйкес келетін инвестициялық қасиеттерді табу, талдау және сатып алу үшін делдал ретінде қызмет етеді.

Кейбір REIT-ге ұқсас, инвестициялық жылжымайтын мүлік таңдалғаннан кейін, TIMO-ға инвесторлар үшін тиісті кіріске қол жеткізу үшін ағашты белсенді басқару міндеті жүктеледі.

Ағаш инвестицияларын басқару жөніндегі ұйымдарды түсіну

TIMO-лар 1970 жылдары Конгресс зерттеу  риэлторы Жер институтының (RLI) жер шамамен $ 60 млрд Timos басқарылады деп көрсетті.

Бастапқыда y TIMO-ға орманды қорғаушылар оң көзқараспен қарады, олар орман алқаптарының иелерін ағаш пайдаланатын ағаш диірмендерінен бөлуді дұрыс деп санайды. Кейінірек табиғатты қорғаушылар TIMO Американың орман алқаптарын барынша сақтауды көздемейтіндігін түсінді. Оның орнына TIMO-лар инвесторлардың қаржылық кірісін барынша арттыруға бағытталған. Пиншотты қорғау институты жариялаған зерттеуге сәйкес , жеке орман алқаптары тәулігіне 6000 акр көлемінде игеруге айналдырылуда.

Forisk Consulting Америка Құрама Штаттарындағы ірі TIMO тректерін қадағалайды. Төмендегі кестеде 2015 жылы АҚШ-тың ең үлкен 10 ағаш иелері тізімделген, олардың көлемі 2014 жылмен салыстырылған. TIMO-лар алғашқы 10 позицияның сегізін алады.

Неліктен Тимберландқа инвестиция салу керек?

RLI-ге сәйкес, Timberland кірістілігі акциялармен салыстырылды, бірақ тәуекел мен құбылмалылық әлдеқайда аз. Басқалары индустрияның жетілуіне байланысты уақыт өте келе Timberland кірістілігі әр түрлі болды дейді. Қайтарым 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейінгі бір жыл ішінде жағымсыз болды, бірақ содан бері көбейіп келеді. АҚШ-тың Timberland инвестициялық қызметі NCREIF Timberland меншік индексімен өлшенеді. NCREIF айтуынша, 2017 жылы АҚШ-тың TiMBeRland инвестициялық қайтарады салыстырғанда ғана 3.63% құрады 21,83% осы кезеңімен S & P 500 үлестік индексі. Инвестициялардың ұзақ мерзімді тиімділігін дәл өлшеу үшін бір жылдық жұмыс жеткіліксіз, бірақ бұл мәліметтер жыл сайынғы кірістердің әртүрлі активтер кластары бойынша қалай ерекшеленетінін көрсетуге қызмет етеді.

TIMO институционалды инвесторларға портфолиосын АҚШ-тың ағаш аймақтарына әртараптандыруға көмектесе алатыны рас, бірақ мұндай жылжымайтын мүлікке инвестициялар акциялар, облигациялар және тауарлар сияқты көптеген активтер класы бар жақсы әртараптандырылған портфолионың бөлігі ретінде қолданылуы мүмкін.

Нарықтың өзгеруімен байлықты құру мүмкіндіктерінен басқа, портфолиоға ағаш қосуды қарастырудың тағы бірнеше себептері бар.

1. Ағашқа деген сұраныс артып келеді. 2008 жылдан бастап орманға байланысты өнімнің өсуіне байланысты ағашқа деген сұраныс өсуде. Қағазды қайта өңдеуге деген күш-жігердің де сұранысқа әсері аз болды және американдық орманшылар қоғамының мәліметтері бойынша, әрбір американдық жыл сайын 100 фут ағаш пайдаланады.
2. Ағаш – инфляцияны қорғау. Ағаш инфляциядан гөрі «діңге» құнын жоғарылатады . Аты аңызға айналған инвестор Джереми Грантэмнің айтуынша, ағаш бағасы өткен ғасырда (~ 1905-2005 жж.) Инфляциядан шамамен 3% жоғары қарқынмен өсті.
3. Ағаш ағаштарды қайтарады. Жылжымайтын мүлікке инвестициялар ұлттық фидуциарлар кеңесінің (NCREIF) Timberland индексінің көмегімен кірістерді өлшеу, ағаш инвестициялары кірістілігі S&P 500 кірістерінен 1990 жылдан 2007 жылға дейін асып түсті. Осы уақыт аралығында NCREIF Timberland индексінің жылдық кірістілігі 10,54% -ке қарсы 12,88% құрады. S&P 500 индексі үшін. Бұл артықшылық сонымен қатар Шарп коэффициенттерінде көрсетілгендей аз құбылмалылықпен қамтамасыз етілді   (ағаш үшін 1,06, S&P 500 үшін.45), бұл жалпы қор нарығындағы ағаштың тәуекел / пайдасын баса көрсетті.
4. Ағаштың басқа активтер кластарымен байланысы төмен. Ағаш ағашының коммерциялық бағаларына басқа актив сыныптарына қарағанда нарықтық және экономикалық факторлардың жиынтығы әсер етеді. Бағаларға бірдей факторлар әсер етпейтіндіктен, орманның кірістілігі басқа активтер, мысалы, акциялар,  облигациялар  және жылжымайтын мүлік кірістерімен байланысты емес . Төмен корреляциялық ағаш активтерін қосу инвестициялық портфельдің әртараптандырылуын арттырады. 1990-2007 жылдардағы NCREIF Timberland индексі меншікті капитал мен тұрақты кірістер индексіне қатысты орташа және әлсіз корреляцияны және жылжымайтын мүлікпен теріс корреляцияны көрсетті.
5. Бағалаушы актив ретінде жерге инвестиция. Ағаш қорын өсіру үшін қажетті жерді жалға алуға болатындығына қарамастан, ағаш салушылардың көп бөлігі жерді сатып алады. Жермен қамтамасыз ету шектеулі және халық пен коммерциялық даму кеңейген сайын сұраныс өсе береді. Орналасуына байланысты, кейбір мүлік ағаш иелері үшін қосымша бағалық жеңілдіктер бере отырып, құрылыс салушыларға үстеме бағамен сатылатын «жоғары және жақсы пайдалану» жері ретінде бағытталуы мүмкін. Ағашты кірісті қажет ететін нарықтардың құлдырауы ықтимал тәуекелге айналады. Алайда, Timberland – бұл қойма, нарықта және қайта қалпына келтіруді талап еткенше қоймада қойманы сақтауға болады. Ауа-райының қолайсыздығы және өрт сияқты табиғи апаттар қорды азайтуы мүмкін болса да, 1980 жылы Әулие Хеленс тауы атқылауы сияқты оқиғалар да инвесторларды жойған жоқ. Зақымдалған қор әлі де құнды болды және ағаш және қағаз шығаратын компанияларға сатылды, содан кейін болашақ пайда алу үшін қайта отырғызылды.