Айырбастау рәсімі (SEF)
Свопты орындау құралы дегеніміз не?
Свопты орындау құралы (SEF) – бұл қатысушыларға своптарды реттелген және ашық түрде сатып алуға және сатуға мүмкіндік беретін корпоративті ұйым ұсынатын электрондық платформа. Әзірге нарықтағы үлесі бойынша ең ірі платформалық провайдер Tullett Prebon болып табылады, бірақ CME Group және Bloomberg сонымен қатар SEF, сонымен қатар жиырмаға жуық басқаларды ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Свопты орындау құралдары (SEF) – бұл своп-өнімдерге арналған сауда алаңдары.
- Своптар күрделі болғандықтан, бұл платформалар айырбас емес, бірақ олар контрагенттің сәйкестік қызметі ретінде жұмыс істейді.
- Своптардың көлемі жыл санап өсті және қазір ондаған субъектілер SEF платформаларын ұсынады.
Свопты орындау механизмін түсіну
SEF – бұл своп транзакциясында контрагенттерге сәйкес келетін электрондық платформа. Додд-Фрэнк Уолл-Стритті реформалау және тұтынушылар құқығын қорғау туралы заңдағы мандат арқылы SEF-тер туынды құралдармен сауда жасау үшін бұрын қолданылған әдістерді өзгертеді. Dodd-Фрэнк актісі бірнеше қатысушылар (Can) қабылдау арқылы орындауға немесе сауда своптар онда қондырғының сауда-саттық жүйесінде немесе платформа «, ретінде своп орындау объект (SEF) анықтайды өтінімдері бірнеше қатысушылар үшін ашық болып табылатын басқа қатысушыларымен жасалған және ұсыныстар кез-келген мемлекетаралық коммерция құралдары арқылы объект немесе жүйе ». Қысқаша айтқанда, қазір SEF қолшатырында бірнеше өтінімдер мен ұсыныстарға мүмкіндік беретін бірнеше бекітілген платформалар бар.
Dodd-Франк алдында, своптар сауда тек қана сатылды ұйымдастырылмаған нарықтарда аз отырып ашықтығы немесе қадағалау. Нәтижесінде свопты орындаудың күтілетін рөлі ашықтықты қамтамасыз етеді және сауда-саттықтың толық есебі мен аудиторлық ізін ұсынады.
Бағалы қағаздар және биржалар (SEC) және тауарлық фьючерстік сауда комиссиясы (CFTC) SEFs реттейді. Нормативтік-құқықтық актілер енді клиринг, есеп айырысу және есеп беру функцияларын қажет етеді. Талаптар Еуропада да бар, бірақ қадағалау фрагменттелген.
Своптарға айырбас
SEF ресми биржаға ұқсас, бірақ бекітілген сауда жүйелерінің таралған тобы болып табылады. Сауда-саттықты өңдеу басқа биржаларға ұқсас. Сондай-ақ, Додд-Франк заңында егер белгілі бір своптар үшін SEF жүйесі жоқ болса, онда алдыңғы, биржадан тыс сауда әдісі қолайлы деп көрсетілген.
Қолдаушылар SEF – бұл своп-айырбас, мысалы, биржа немесе фьючерстік биржа сияқты, және олар белгілі дәрежеде дұрыс деп санайды. Своптар мен басқа туынды құралдардың орталықтандырылған клирингі контрагенттік тәуекелдерді азайтады және нарықтағы сенімділік пен адалдықты арттырады. Сондай-ақ, бірнеше өтінімдер мен ұсыныстарды ұсынуға мүмкіндік беретін орын своп нарықта өтімділікті қамтамасыз етеді. Бұл өтімділік трейдерлерге келісім-шарт мерзімі аяқталғанға дейін позицияларын жабуға мүмкіндік береді.
SEF болу
Көптеген ұйымдар свопты орындау мекемесі бола алады. Квалификациядан өту үшін олар SEC, CFTC және Dodd-Frank Заңымен анықталған нақты шектерге сәйкес келуі керек. Үміткерлер ӘКК-де тіркеліп, нақты талаптарға сай болуы керек. Талаптарға платформаның барлық қолда бар ұсыныстар мен ұсыныстарды көрсету, барлық қатысушы тараптарға сауда белгілерін жіберу, транзакциялардың есебін жүргізу және баға ұсынысы (RFQ) жүйесіне сұраныс беру мүмкіндігі кіреді. Әрі қарай, олар белгілі бір маржа және капитал жөніндегі нұсқаулықтарға және своп айырбасты бөлу мүмкіндігіне сай болуы керек. Соңында, өтініш беруші ӘКК-нің 14 негізгі қағидаттарын ұстануға келісуі керек.