Аудару қаупі
Аудару қаупі дегеніміз не?
Ролловер тәуекелі — қарызды қайта қаржыландырумен байланысты тәуекел. Аудару қаупі, әдетте, несие немесе басқа қарыздық міндеттемелер (облигация сияқты) мерзімі аяқталғанда, оны жаңа қарызға айналдыру немесе аудару қажет болғанда, елдер мен компаниялармен кездеседі. Егер осы уақыт аралығында пайыздық мөлшерлемелер өскен болса, онда олар қарыздарын жоғары мөлшерлемемен қайта қаржыландырып, болашақта көбірек пайыздық төлемдер төлеуі керек — немесе облигация шығарылған жағдайда пайызбен көбірек төлеуі керек еді.
Негізгі өнімдер
- Ролловер тәуекелі қарызды қайта қаржыландырумен де байланысты — дәлірек айтсақ, жаңа несие үшін алынатын сыйақы ескіге қарағанда жоғары болады.
- Әдетте, өтеу мерзімі өткен қарыз неғұрлым қысқа болса, қарыз алушының өтеу тәуекелі соғұрлым көп болады.
- Сондай-ақ, бұл тәуекел туынды құралдар позициясы жаңа өтелгенге дейін және егер ол құндылығын жоғалту қаупіне сілтеме жасай алады.
- Ролловер тәуекелі қарыз алушының қаржылық жағдайына қарсы экономикалық жағдайларды (мысалы, өтімділік және несиелік нарықтар) көрсетеді.
Ролловер тәуекелі қалай жұмыс істейді
Ролловер тәуекелі туынды құралдарда да бар, мұнда фьючерстер немесе опциондар бойынша келісімшарттар кейінірек өтеу мерзіміне дейін «айналдырылуы» керек, өйткені нарықтағы өз позициясын сақтау үшін жақын мерзімді келісімшарттар аяқталады. Егер бұл процесс шығынға ұшыраса немесе ақшаны жоғалтса, бұл қауіп тудырады.
Атап айтқанда, бұл хеджирлеу позициясының шығынмен аяқталу мүмкіндігі туралы айтады, бұл мерзімі өтіп бара жатқан хеджді жаңасымен ауыстырған кезде ақшалай төлем жасауды қажет етеді. Басқаша айтқанда, егер трейдер фьючерстік келісімшартты оның мерзімі аяқталғанға дейін жасағысы келсе, содан кейін оны жаңа, ұқсас келісімшартпен алмастырғысы келсе, олар жаңа келісім-шарттың ескісіне қарағанда жоғары тәуекелге ұшырайды — позицияны ұзарту үшін сыйлықақы төлейді.
Ролловер тәуекелі және қайта қаржыландыру тәуекелі
Сондай-ақ «шиыршықтау тәуекелі» деп аталады, аудару қаупі кейде қайта қаржыландыру тәуекелімен қатар қолданылады. Алайда, бұл іс жүзінде бұл кіші санат. Қайта қаржыландыру тәуекелі дегеніміз — қарыз алушының бұрыннан бар несиені жаңасымен алмастыра алмау мүмкіндігі туралы айтылатын жалпы термин. Ролловер тәуекелі нақтырақ қарызды аудару немесе қайта қаржыландырудың жағымсыз әсерімен байланысты.
Бұл әсер қарыз алушының қаржылық жағдайынан гөрі басым экономикалық жағдайларға, атап айтқанда, пайыздық мөлшерлемеге және несие өтімділігіне қатысты. Мысалы, егер АҚШ-та келесі жылы бір триллион доллар қарыз қажет болса және жаңа қарыз шыққанға дейін пайыздық мөлшерлемелер кенеттен 2% жоғарыласа, үкіметке жаңа пайыздық төлемдер үшін анағұрлым көп шығындар тиеді.
Экономиканың жағдайы да айтарлықтай. Несие берушілер көбінесе қаржылық дағдарыс кезінде, кепілдік құны төмендеген кезде мерзімі өтіп жатқан несиелерді жаңартқысы келмейді, әсіресе олар қысқа мерзімді несиелер болса, яғни олардың өтеу мерзімі бір жылдан аз болса.
Сонымен, The Journal of Finance журналында жарияланған «Ролловер тәуекелі және несиелік тәуекел» атты 2012 жылғы мақалада айтылғандай, экономикамен қатар қарыздың табиғаты маңызды болуы мүмкін :
Қарыздың өтелуі фирманың ауысу тәуекелін анықтауда маңызды рөл атқарады. Жеке облигация бойынша қысқа мерзім оның тәуекелін төмендетеді, ал фирма шығарған барлық облигациялар бойынша қысқа мерзімді өтеу тәуекелі меншікті капиталды қарыздық қаржыландырудан туындайтын залалдарды тез қабылдауға мәжбүр етеді.
Ролловер тәуекелінің мысалы
2018 жылдың қазан айының басында Дүниежүзілік банк Азияның екі мемлекетіне қатысты алаңдаушылық білдірді. «Индонезия мен Тайланд үшін қысқа мерзімді қарыздың едәуір қорларын ескере отырып, аудару тәуекелі өткір болуы мүмкін (тиісінше 50 және 63 миллиард доллар шамасында»).
Дүниежүзілік банктің алаңдаушылығы бүкіл әлемдегі орталық банктердің 2015 жылдан бастап 2018 жылдың желтоқсанына дейінгі аралықта федералдық қор мөлшерлемесін 0% -дан тұрақты арттырған АҚШ Федералды резервтік жүйесінің жетекшілігінен кейін несиелерді қатайтып, пайыздық мөлшерлемені көтеріп отырғандығын көрсетті. 2,25% — бұл АҚШ-тағы миллиардтаған және екі елден тартылған шетелдік инвестициялардың нәтижесі.
Алайда, содан бері бірнеше жыл ішінде бүкіл әлемдегі орталық банктер пайыздық мөлшерлемені төмендетіп келеді — 2020 жылдың наурызында федералдық қор мөлшерлемесін екінші рет 0,0% -дан 0,25% -ке дейін төмендеткен ФРЖ басшылығымен. 2008 қаржы дағдарысы. Бұл қадам экономиканы қолдау үшін COVID-19 пандемиясы жағдайында жасалды.2020 жылдың желтоқсан айынан бастап ФРЖ қоректендірілген қаражат мөлшерлемесін инфляция 2 пайызға дейін көтергенге дейін сақтауға ниетті екенін және біраз уақытқа дейін 2 пайыздан асып отыратындығын мәлімдеді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек