Уақытша қоңырау мүмкіндігі
Уақытша қоңырау соғу ерекшелігі деген не?
Шақырудың уақытша мүмкіндігі эмитентке, әдетте, айырбасталатын бағалы қағаздарға, белгілі бір баға шегіне жеткен жағдайда, шығарылымды қоңырау емес кезең ішінде шақыруға мүмкіндік береді.
Уақытша қоңырау соғу ерекшелігін түсіну
Қоңырау шалудың уақытша мүмкіндігі эмитентке алғашқы сатып алу күнін жеделдетуге құқық береді, егер қарапайым қарапайым акциялар ұзақ уақыт бойы алдын-ала белгіленген деңгейде немесе одан жоғары сатылым жасаса. Олар туралы айта, түрлендіруді құрмет мәжбүр қатерінен эмитентке қорғауға арналған айырбасталатын облигациялар енген жай акциялар қолайсыз бағамен.
Мысалы, айырбасталатын облигация, егер қарапайым қарапайым акциялар конверсия бағасының 120 пайызымен қатарынан 30 күн сауда жасаса, шығарылымды алдын-ала шақыруға мүмкіндік беруі мүмкін. Айырбастау бағасының осы пайызы немесе бірнеше бөлігі триггер бағасы деп аталады, өйткені ол конверсияны іске қосады. Әдетте, уақытша қоңырау шарттары 20 күндік конверсия бағасының 150 пайызын құрайды.
Қоңырауды қорғау инвесторлар үшін өте маңызды, себебі ол конверттелетін опционалдылыққа кепілдік береді, және ол белгілі бір уақыт аралығында базалық акцияларға қатысты кірістіліктің кез-келген артықшылығымен бірге. Әдетте, қоңырауды қорғаудың ұзақтығы неғұрлым көп болса, инвесторлар үшін соғұрлым көп пайда әкеледі.
Қоңырауды қорғаудың екі түрі бар: қатты қоңырау және жұмсақ қоңырауды қамтамасыз ету. Айырбасталатын облигациялардың көпшілігі облигацияларды ұстаушыларды белгілі бір уақыт өткенге дейін олардың облигацияларының шақырылуынан қорғайтын қатаң шақыру резервімен шығарылады. Қатаң қоңырау кезінде қорғаныс кезеңінде облигацияны ешқандай жағдайда шақыруға болмайды. Айырбасталатын облигациялар қатты қоңыраудың қорғанысынан басқа немесе оның орнына уақытша жұмсақ қоңырау мүмкіндігіне ие болуы мүмкін. Жұмсақ қоңырауды уақытша қорғау – бұл облигацияларды қарапайым қарапайым акциялардың бағасы белгілі бір деңгейден жоғары болған жағдайда ғана атауға болады.
Негізгі өнімдер
- Шақырудың уақытша мүмкіндігі эмитентке, әдетте, айырбасталатын бағалы қағаздарға, белгілі бір баға шегіне жеткен жағдайда, шығарылымды қоңырау емес кезең ішінде шақыруға мүмкіндік береді.
- Шақырудың уақытша мүмкіндігі эмитентті конверсияны қолайсыз бағамен құрметтеуге мәжбүр етуден қорғайды.
- Әдетте, уақытша қоңырау шарттары 20 күндік конверсия бағасының 150 пайызын құрайды.
Уақытша қоңырау мүмкіндігінің артықшылықтары мен кемшіліктері
Инвесторлар инвестиция жасамас бұрын құнды қағазды шақыру мүмкіндігінің артықшылықтары мен кемшіліктерін мұқият қарастыруы керек:
Кемшіліктері: қоңырау шалу мүмкіндігі облигацияның төлем мерзімі жеткенге дейін өтеліп қалуы немесе қалмауы туралы белгісіздік тудырады. Инвесторлар ставкалар төмендегенде және эмитенттер өз облигацияларын шақырғанда жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейтін облигацияны жоғалту қаупі бар. Мұндай жағдайда инвесторлар кірістілігі төмен бағалы қағаздарға қайта инвестициялауы керек. Сонымен қатар, қоңыраулар, әдетте, пайыздық мөлшерлемелер төмендей бастағанда көтеріледі деп күтілген облигация бағасының өсуін шектейді.
Артықшылықтары: Қоңырау шалу мүмкіндігі бар облигациялар, әдетте, инвесторларды қолайсыз жағдайға қалдырады. Сондықтан, шақырылатын облигациялар шақырылмайтын облигацияларға қарағанда жоғары кірістер ұсынады. Дегенмен, жоғары кірістіліктің өзі инвесторларды оларды сатып алуға сендіру үшін әрдайым азғырыла бермейді. Сонымен, облигацияларды тартымды ету үшін эмитенттер жиі облигациялардың шақыру бағасын эмиссияның номиналды құнынан немесе негізгі сомасынан жоғары қояды. Қоңырау құны мен негізгі қарыздың арасындағы бұл айырмашылық қоңырау премиясы болып табылады.