Қоңырау шалуды ұсыну
Жұмсақ қоңырауды ұсыну деген не?
Жеңіл қоңырау бойынша провизия – бұл тұрақты кіріске алынған құнды қағаздарға қосылған функция, ол қатты қоңырауға қарсы қорғаныс күші жойылғаннан кейін күшіне енеді, егер эмитент мерзімінен бұрын сатып алса, сыйақы төлейді.
Негізгі өнімдер
- Жеңіл қоңырау бойынша провизия – бұл тұрақты кіріске алынған құнды қағаздарға қосылған функция, ол қатты қоңырауға қарсы қорғаныс күші жойылғаннан кейін күшіне енеді, егер эмитент мерзімінен бұрын сатып алса, сыйақы төлейді.
- Жеңіл қоңырау бойынша ұсыныс, шығарылатын облигациялардың тартымдылығын арттырады, егер олар шығарылымды мерзімінен бұрын өтеу туралы шешім қабылдаса, эмитенттер үшін қосымша шектеу болады.
- Жеңілдетілген қоңырау туралы ереже, егер эмитент облигацияны ертерек атаған болса, эмитент облигация ұстаушыларына сыйлықақы төлеуді талап етеді.
Жұмсақ қоңырау туралы ақпаратты түсіну
Компания облигацияларды қысқа мерзімді қарыздық міндеттемелерді орындау немесе ұзақ мерзімді капиталды жобаларды қаржыландыру үшін ақша жинау үшін шығарады. Бұл облигацияларды сатып алатын инвесторлар эмитентке облигация бойынша кірісті білдіретін купондар деп аталатын мерзімді пайыздық төлемдердің орнына ақша береді. Облигация мерзімі аяқталғаннан кейін негізгі инвестиция облигацияларды ұстаушыларға қайтарылады.
Кейде облигациялар қоңырауға байланысты болады және олар шығарылған кезде сенімгерлік келісімшартта атап өтіледі. A сатып алынатын облигациялардың осы ерте қолданыстағы облигацияны өтеу және төмен пайыздық мөлшерлемелер бойынша жаңа облигацияларды қайта шығару білдірер еді, өйткені пайыздық ставкалар түсіріп эмитентке тиімді болып табылады. Алайда, шақырылатын облигация облигация салымшылары үшін тартымды іс емес, өйткені бұл облигация «шақырылғаннан» кейін пайыздық төлемдер тоқтатылады.
Осы бағалы қағаздарға инвестицияларды ынталандыру үшін эмитент облигацияларға қоңырау шалудан қорғану ережесін қоса алады. Бұл ереже эмитент осы мерзімде облигацияны шақыра алмайтын қатаң қоңырауға қарсы қорғаныс немесе қатты қоңырауды қорғау мерзімі аяқталғаннан кейін күшіне енетін жұмсақ қоңырау туралы ереже болуы мүмкін.
Жеңіл қоңырау бойынша ұсыныс, шығарылатын облигациялардың тартымдылығын арттырады, егер олар шығарылымды мерзімінен бұрын өтеу туралы шешім қабылдаса, эмитенттер үшін қосымша шектеу болады. Қоңырау шалынатын облигациялар қоңыраудың қатты қорғанысымен қатар немесе оның орнына қоңыраудың жұмсақ қорғанысын да қамтуы мүмкін. Жеңіл қоңырау туралы ереже, егер эмитент облигация ертерек шақырылса, әдетте қатты қоңырауды қорғаудан өткеннен кейін, эмитент облигация ұстаушыларына үстеме ақыны төлеуді талап етеді.
Маңызды
Айырбасталатын облигацияларға қатаң қоңыраудың мерзімі аяқталуы мүмкін жұмсақ және қатты қоңырау міндеттемелері де кіруі мүмкін, бірақ жеңілдетілген провизияның өзгермелі шарттары жиі болады.
Ерекше мәселелер
Қоңырауды жұмсақ қорғаудың негізі – эмитенттің облигацияны шақырудан немесе айырбастаудан бас тарту. Алайда, егер компания шынымен де облигацияны шақырғысы келсе, жұмсақ қоңыраулардан қорғау эмитентті тоқтата алмайды. Облигацияны ақыр аяғында шақыруға болады, бірақ провизия құнды қағаздың белгілі бір кірістілік деңгейіне кепілдік беру арқылы инвестор үшін тәуекелді төмендетеді.
Қоңырауды жұмсақ қорғауды коммерциялық несие берушілер мен қарыз алушылардың келісімдерінің кез келген түріне қолдануға болады. Коммерциялық несиелер пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде қарыз алушының қайта қаржыландырылуына жол бермеу үшін жеңілдетілген төлемдер бойынша резервтерді қамтуы мүмкін. Келісімшарт талаптары жабылғаннан кейін белгілі бір мерзімде несие қайта қаржыландырылған кезде сыйақы төлеуді талап етуі мүмкін, бұл несие берушілердің тиімді кірісін төмендетеді.
Жұмсақ қоңырау және қатты қоңырау
Қатаң қоңыраулардан қорғау облигация иелерін белгілі бір уақыт өткенге дейін олардың облигацияларын шақырудан сақтайды. Мысалы, 10 жылдық облигацияға арналған сенімгерлік міндеттеме бұл облигация алты жыл бойы сатылмайтын болып қалады деп айтуы мүмкін. Бұл дегеніміз, эмитент облигацияларды нарықтан шығару туралы шешім қабылдағанға дейін инвестор кем дегенде алты жыл төленетін пайыздық кірісті алады.
Қоңырау шалу шарттары, егер облигация өзінің шығарылған бағасынан жоғары болса, облигацияны мерзімінен бұрын өтеуге болмайтындығын көрсетуі мүмкін. А айырбасталатын облигациялар, indenture жұмсақ қоңырау ереже базалық қор облигацияларын айырбастау бұрын белгілі бір деңгейге жеткенде, бұл атап мүмкін. Мысалы, сенімгерлік корпорациясы қоңырау шалуға болатын облигациялардың ұстаушыларына бірінші қоңырау күнінде сыйлықақыға 3%, қатаң қоңырауды қорғаудан кейін жылына 2%, ал егер облигация қатаң аяқталғаннан кейін үш жылдан кейін аталса, 1% төленеді деп айтуы мүмкін. қоңырауды қамтамасыз ету.