Портфолио айдау
Портфолио айдау дегеніміз не?
«Таспаны бояу» деп аталатын портфолио айдау – бұл инвестициялық портфолионың өнімділігін жасанды түрде көбейту тәжірибесі. Әдетте бұл есепті кезеңнің аяқталуына дейін қолданыстағы позициялардағы акциялардың көп мөлшерін сатып алу арқылы жүзеге асырылады.
Мұндай тәжірибе әсіресе салыстырмалы түрде өтімді емес бағалы қағаздардағы орындарды иемденетін инвестициялық қорлар арасында жиі кездеседі, өйткені мұндай бағалы қағаздардың бағалары оңай басқарылуы мүмкін. Бағалы қағаздар мен биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) сияқты бағалы қағаздарды реттеушілер күдікті операцияларды бақылау арқылы бұл әрекетті анықтауға және санкция беруге тырысады.
Негізгі өнімдер
- Портфолио айдау – портфолионың өнімділігін жасанды түрде көбейту.
- Ол портфолио тиімділігі туралы есеп берерден біраз бұрын қолданыстағы позициялардағы акцияларды сатып алу арқылы жүзеге асырылады.
- Портфолионың айдалуы туралы қоғамның хабардар етуі әсерлі академиялық мақалалардың қатарын көбейтті, ал қазір тәжірибені бағалы қағаздар реттеушілер қатаң қадағалайды.
Портфолио сорғысы туралы түсінік
Портфолио айдау инвесторлар үшін зиянды, себебі портфолио өнімділігі туралы дұрыс емес әсер қалдырады. Бұл өз кезегінде инвестициялық менеджерлерді нақты нәтижелерімен негізделмеген ынталандыру төлемдерін алуға мәжбүр етуі мүмкін.
Көрнекі түрде XYZ корпорациясының акциялары 10 доллардан сатып алынған акцияларына иелік ететін инвестициялық қорды қарастырайық. Бұл акциялар көп ұзамай алдын ала инвестициялық қордың есепті кезеңге $ 7 бағаланған болса, жосықсыз менеджері үлкен орналастыру арқылы олардың мәні үрленіп мүмкін көлемін накаченной қоймадан жаңа тапсырыстар алу бағасы осындай бір акцияға $ 14. Қысқа мерзімді перспективада бұл жаңа сұраныс қордың жұмыс нәтижелерін жоғарылатады, өйткені XYZ-тегі позиция акциялар үшін 7 доллар емес 14 долларға бағаланады. Манипуляциядан кейінгі бірнеше күнде акциялар 7 долларлық құнына оралуы мүмкін.
Портфолио айдаудың нақты әлем мысалы
Портфолионың сорғысы 2002 жылы «Таспаға сүйену: меншікті капиталдағы ойын тәртібінің дәлелі» атты мақала шыққаннан кейін кең тарала бастады. The Journal of Finance журналында жарияланған бұл мақала портфолио айдаудың кең таралған құбылыс екендігінің айқын дәлелі болды.
Осы зерттеулерден кейін ӘКК және басқа реттеушілер портфолио айдау бойынша бақылауды күшейтті.Алайда құбылыс күні бүгінге дейін жалғасуда деуге негіз бар.2017 жылы Техас Университетінің зерттеушісі «Өзара қор отбасыларындағы портфолио сорғысы» атты зерттеуін жариялады, онда кейбір қор менеджерлері реттеу режиміндегі заңды олқылықтарды пайдалану арқылы портфолио сору стратегияларын қолдануды жалғастырғанын айтты.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек
Бүгінгі күні этикаға жат емес инвестициялық менеджерлер портфельді сору схемаларын іске асыру үшін жоғары жиілікті сауда-саттық технологияларын қолдана алады. Бұл практика ӘКК-нің арнайы бақылау объектісі болды, олар заң бұзушылықтарды азаматтық айыппұлдар салу және актерлерге бағалы қағаздар саласында жұмыс істеуге тыйым салу арқылы жазалай алады.
Бақытымызға орай, инвесторларды манипуляциялау үшін қолданылатын дәл осындай озық технологиялар манипуляцияны анықтау және тоқтату үшін де қолданыла алады. Осы мақсатта реттеушілер әр түрлі нарықтардан алынған баға мен көлемдік деректерді пайдалану арқылы күдікті сауда-саттық үлгілерін бақылау үшін әр түрлі жетілдірілген аналитикалық бағдарламалық жасақтаманы қолданады.