Жинақталған ішкі кірістілік деңгейі (PIRR)
Пайдалы ішкі кірістілік коэффициенті (PIRR) дегеніміз не?
Біріктірілген ішкі кірістілік коэффициенті (PIRR) – портфолионың жалпы ішкі кірістілігін (IRR) жеке ақша ағындарын біріктіру арқылы бірнеше жобалардан тұратын есептеу әдісі. Осыны есептеу үшін сіз алынған ақша ағындарын ғана емес, сонымен бірге осы ақша ағындарының уақытын да білуіңіз керек. Портфолионың жалпы IRR мөлшерін осы ақша ағындарынан есептеуге болады.
Біріктірілген кірістің мөлшерлемесі формула түрінде көрсетілуі мүмкін:
Негізгі өнімдер
- Біріккен IRR (PIRR) – бұл барлық ақша ағындарының жиынтық ақша ағындарынан IRR есептелетін бірқатар қатар жобалардың кірістерін есептеу әдісі.
- Біріктірілген IRR – жиынтықтағы барлық жобалардың дисконтталған ақша ағындары (таза келтірілген құны) нөлге тең болатын кірістілік коэффициенті.
- Біріктірілген IRR тұжырымдамасын, мысалы, бірнеше қоры бар жеке капиталы тобы жағдайында қолдануға болады.
Пайдалы кірістің ішкі ставкасын түсіну
Ішкі кірістілік коэффициенті (IRR) – бұл мүмкін инвестициялардың кірістілігін бағалау үшін капиталды бюджеттеу кезінде қолданылатын көрсеткіш . Пайданың ішкі нормасы болып табылады дисконт мөлшерлемесі құрайды таза дисконтталған құны барлық қолма-қол ақша (NPV) нөлге тең белгілі бір жобадан ағады. IRR есептеулері NPV сияқты формулаға сүйенеді. Біріктірілген IRR – жиынтықтағы барлық жобалардың дисконтталған ақша ағындары (таза дисконтталған құны) нөлге тең болатын кірістілік коэффициенті.
Біріктірілген ішкі кірістілік коэффициенті (PIRR) бірнеше жобаларды іске асыратын ұйым үшін немесе олардың әрқайсысы өз кірістілік мөлшерлемесін өндіретін қорлар портфелі үшін жалпы кірістілік мөлшерлемесін табу үшін пайдаланылуы мүмкін. Біріктірілген IRR тұжырымдамасын, мысалы, бірнеше қоры бар жеке капиталы тобы жағдайында қолдануға болады. Біріктірілген IRR жеке меншік капиталы тобы үшін жалпы IRR құра алады және бұл мақсат үшін қаражаттың орташа IRR-інен гөрі жақсы жұмыс істейді, бұл жалпы өнімділіктің нақты көрінісін бере алмауы мүмкін.
IRR-ге қарсы PIRR
IRR белгілі бір жобаның немесе инвестицияның қайтарылуын осы жобамен немесе инвестициямен байланысты күтілетін ақша ағындары негізінде есептейді. Алайда, шын мәнінде, фирма бір уақытта бірнеше жобаларды жүзеге асырады және олардың арасында өз капиталын қалай бюджеттендіру керектігін анықтауы керек. Параллельді жобалардың бұл мәселесі, әсіресе, кез-келген уақытта бірнеше портфельдік компанияларға капитал беретін жеке капиталда немесе венчурлық қорларда кең таралған. Сіз осы жобалардың әрқайсысы үшін бөлек IRR есептей аласыз, ал жинақталған IRR барлық жобаларды ескере отырып, не болып жатқанын неғұрлым үйлесімді бейнелейді.
PIRR шектеулері
IRR сияқты, PIRR оқшауланған жағдайда қолданылуы мүмкін. Бастапқы инвестициялық шығындарға байланысты жобалар пулы IRR төмен, бірақ жоғары NPV болуы мүмкін, яғни компания жобалар портфолиосының кірісін көру қарқыны баяу болуы мүмкін, сонымен қатар жобалар көп нәрсе қосуы мүмкін компания үшін жалпы құны.
PIRR-ге ғана тән басқа мәселе – ақша ағындары әртүрлі жобалардан жинақталғандықтан, ол нашар жұмыс істейтін жобаларды жасыруы және пайдалы жобалардың оң әсерін бәсеңдетуі мүмкін. Жеке және біріккен IRR кез-келген шегерімдердің бар-жоғын анықтау үшін жүргізілуі керек.