Көпжақты сауда-саттық (MTF)

Көпжақты сауда-саттық (MTF) дегеніміз не?

Көпжақты сауда құралы (MTF) – бұл көптеген тараптар арасында қаржы құралдарымен алмасуды жеңілдететін сауда жүйесінің еуропалық термині.

MTF келісімшартқа қатысушыларға әртүрлі бағалы қағаздарды, әсіресе ресми нарығы болмауы мүмкін құралдарды жинауға және беруге мүмкіндік береді. Бұл нысандар көбінесе нарықтың бекітілген операторлары немесе ірі инвестициялық банктер бақылайтын электрондық жүйелер болып табылады. Трейдерлер әдетте тапсырыстарды электронды түрде жібереді, мұнда сәйкес келетін қозғалтқыш сатып алушыларды сатушылармен жұптастырады.

Көпжақты сауда-саттықты (MTF) түсіну

MTFs жеке инвесторлар мен инвестициялық фирмаларға дәстүрлі биржаларға балама мүмкіндік береді. Инвесторлар оларды енгізгенге дейін Euronext немесе Лондон қор биржасы (LSE) сияқты ұлттық құнды қағаздар биржаларына сенім артуға мәжбүр болды.

ТСМ, саудаға арналған қаржы құралдарының рұқсат қоршаған қатысушылар көп экзотикалық активтерді алмасуға мүмкіндік беретін және аз шектеулері бар ұйымдастырылмаған (биржадан тыс) өнімдері. Мысалы, LMAX биржасы шетелдік валюта және бағалы металдар саудасын ұсынады.

Транзакцияның жылдамдығы, шығындардың төмендеуі және сауданы ынталандыру MTF-тің Еуропада барған сайын танымал болуына көмектесті, дегенмен NASDAQ OMX Europe 2010 жылы жабылды, өйткені MTF-лер бір-бірімен қатты бәсекелестікке ұшырады және биржалар құрды.  MTF-ді енгізу қаржы нарықтарында үлкен бытыраңқылыққа әкелді, өйткені бірыңғай бағалы қағаздар енді бірнеше жерлерде тізімге енуі мүмкін. Брокерлер осы көптеген орындар арасында ең жақсы бағаны қамтамасыз ету үшін ақылды тапсырыс маршруттауын (SOR) және басқа стратегияларды ұсынды.

MTF-лер Еуропалық Одақтың (ЕО) MiFID II реттеуші ортасы аясында жұмыс істейді – инвесторларды қорғау және қаржы индустриясына сенім ұялату үшін жасалған заңнамалық база.2018-04-21 Аттестатта сөйлегендеріңе

Америка Құрама Штаттарындағы көпжақты сауда-саттық нысандары

Америка Құрама Штаттарында альтернативті сауда жүйелері (ATS) MTF сияқты жұмыс істейді.АТС көп жағдайда биржадан гөрі брокер-дилер ретінде реттеледі, бірақ олар Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиямен (ӘКК)мақұлданып,белгілі бір шектеулерге сайболуы керек.

Соңғы жылдары ӘКК Еуропадағы MTF-нің қатаң реттелуіне әкелуі мүмкін қадаммен ATS-ке қатысты өзінің атқарушылық қызметін күшейтті. Бұл әсіресе қараңғы бассейндер мен салыстырмалы түрде түсініксіз және сауда-саттық пен құндылығы қиын басқа АТС-қа қатысты.

Америка Құрама Штаттарында ең танымал АТС – бұл электронды байланыс желілері (ECN) – нарықта бағалы қағаздарға тапсырыс беруді сату-сату автоматты түрде сәйкес келетін компьютерленген жүйелер.

Көпжақты сауда-саттық нысаны (MTF) мысалдары

Инвестициялық банктер мен қаржылық деректерді шығаратын компаниялар дәстүрлі бағалы қағаздар биржаларымен бәсекеге түсу үшін масштабты үнемдеуді қолдана алады және өзінің қолданыстағы сауда операцияларымен синергияны жүзеге асыра алады.

Ішкі кроссинг жүйелерін басқарып келген кейбір инвестициялық банктер өздерінің ішкі жүйелерін MTF-ге айналдырды.Мысалы, UBS Group өзінің ішкі өту жүйелерімен бірге жұмыс істейтін өзінің MTF құрды.

2019 жылы қаржылық мәліметтер мен медиа-компания Bloomberg Нидерланды қаржы нарықтары жөніндегі органынан (AFM) Амстердамнан бүкіл ЕО аумағында MTF жүргізуге рұқсат алғанын жариялады.  Bloomberg компаниясының MTF құқығы бар қатысушыларға қолма-қол облигациялар, репо, несиелік дефолт своптары (CDS), пайыздық бағалы қағаздар (IRS), биржалық саудалық қорлар (ETF), меншікті капиталдың туынды құралдары және валюта (FX) сияқты өнімдерге сауда-саттықты ұсынады. ) туындылар.