Нарықты тоқтату туралы келісім
Нарықты тоқтату туралы келісім дегеніміз не?
Нарықтық тұрақсыздық туралы келісім компания инсайдерлерінің нарықтағы өз акцияларын алғашқы ашық орналастырудан (IPO) кейін белгілі бір күн ішінде сатуына жол бермейді. Нарықтың тұрақсыздық мерзімі әдетте 180 күнді құрайды, бірақ 90 күннен бір жылға дейін өзгеруі мүмкін.
Бұл келісімдер бұғаттау келісімдері деп те аталады .
Негізгі өнімдер
- Нарықты тоқтату туралы келісім немесе бұғаттау туралы келісім инсайдерлерге акцияларды IPO немесе проспект берілгеннен кейін белгілі бір мерзімде сатуға тыйым салады.
- Бұл IPO өткізу нарығын құруға тырысып жатқан андеррайтер мен IPO сатып алып жатқан инвесторларды қорғауға көмектеседі.
- IPO-дан кейін көп ұзамай сататын инсайдерлер бағалардың төмендеуіне әкелуі мүмкін, бұл инвесторлардың акцияларға деген сенімін бұзады.
Нарықты тоқтату туралы келісімді түсіну
Нарықтық қарсы келісімдер нарығы шығарылған акцияларының барлық жаңа акцияларды сату сіңіріп мүмкіндік бастапқы орналастыру (IPO). Егер инсайдерлер немесе компанияның акцияларын иемденетін басқа адамдар өз акциялар пакетін сатуды дереу бастай алса, бұл нарықты басып, акциялар құнының тез төмендеуіне әкелуі мүмкін. Әдетте, қызметкерлерге компания акцияларының кез-келген эмиссиясы келісімшартта эмитентке IPO кезінде инсайдерлік сатылымды құрсаулауға мүмкіндік беретін тармақ болады. Егер олай болмаса, инсайдерлер өз акцияларын сатуға тыйым салуға шағымдана алады.
A жеке компания жеке меншікке сəйкес өткізілетін фирма болып табылады. Олар акциялар шығаруы және акционерлері болуы мүмкін, бірақ олардың акциялары IPO немесе басқа ұсыну процестерінен өтпейінше қоғамдық биржада сатылмайды. Компаниялар инвестицияларды ынталандыру және қызметкерлерді марапаттау үшін жеке акциялар шығаруы мүмкін.
Нарықтағы келіспеушіліктер брокерлік үйлерді қорғайды
Олар нарыққа жалдамалы және кезде нарықтық қарсы келісімдер, әдетте, брокерлік үйлерде қажет орналасуына кепілдік беретін IPO. Брокерлік үй алғашқы сатылымды андеррайтерлегені үшін қаламақы алады. Сонымен қатар, олар эмитентке орналастыру кезінде сатылатын акциялардың санына кепілдік береді. Бұл кепілдік андеррайтерлік банкті айтарлықтай тәуекелге ұшыратуы мүмкін. Егер IPO кезінде акцияның құны түсіп кетсе, делдалдық шығынға ұшырауы мүмкін.
Жаппай инсайдерлік селофф акциялардың жаңа сатып алушыларын жолдан тайдыратындықтан, брокерлік фирмалар мұндай сатылымдарды шектеуге тырысады. Сатушылардың ішіндегі акцияларға әсер етуінің мысалы dot-com серпілісі кезінде, ал кейінірек бюст 2000 жылы басталды. Сектордағы көптеген акциялар нарықтық тұрақсыздық аяқталғаннан бірнеше апта ішінде өздерінің нарықтық капиталдандыруының айтарлықтай бөлігін жоғалтты. келісімдер.
Икемді жарамдылық мерзімі
Соңғы жылдары нарықтық келіспеушіліктер брокерлік зерттеулер туралы есептерді реттейтін жаңа айырбас ережелеріне байланысты қайта қаралды.Бұл ережелер андеррайтердің зерттеу бөліміне талдаушының есебін немесе қаралатын акциялар бойынша сатып алу / сату бойынша ұсыныстарды нарықтық тұрақсыздық келісімі аяқталғанға дейін және одан кейін 15 күн ішінде жариялауға тыйым салады. Егер акцияны шығарған компания осы мерзім ішінде пайда туралы есеп шығарады деп күткен болса, нарықтық тұрақтылық туралы келісім есепті жариялауға мүмкіндік беретін жеткілікті күндерге созылады.
Мысалы, компания IPO-ны 2020 жылдың 10 сәуірінде шығаруды жоспарлап отыр. Нарықтағы келіспеушілік 180 күннен кейін, 7 қазанда аяқталады. Бірақ компания өзінің кірісін тоқсан сайын 15 қазанға шығаруды жоспарлап отыр, бұл мерзім аяқталғаннан кейін 15 күн ішінде.. Ағымдағы келісімді айдың соңына дейін жылжыту арқылы 31 қазанда брокерлік фирма өз клиенттеріне зерттеу есебін 16 қазанда, кіріс шыққаннан кейінгі күні жариялай алады.
Нарықты тоқтату туралы келісімнің нақты мысалы
2019 жылдың 10 мамырында Uber Technologies (UBER) Нью-Йорк қор биржасында (NYSE) сауда-саттықты 42 доллардан бастады.2 Бағалы қағаздар биржасы жөніндегі комиссияға (ӘКК) жіберілген құжаттарда жазылғандай, директорлар мен атқарушы директорлар өздерінің акцияларын сатпайтындығына немесе сату мәмілесін имитациялайтын сауда-саттықпен айналыспайтындығына келісімшарт берілгеннен кейін 180 күн ішінде ( Андеррайтер Morgan Morgan & Co (MS) компаниясының алдын ала жазбаша келісімінсіз 2019 жылдың 11 сәуірінде берілген. Сату операциясын имитациялайтын мәміле, мысалы, акцияларға орналастырылған опциондарды сатып алу болып табылады.