Негізгі жылдамдықты анықтау
Негізгі жылдамдық дегеніміз не?
Негізгі мөлшерлеменің ұзақтығы қарыздық қамтамасыз етудің немесе қарыздық құрал портфелінің, жалпы облигациялардың құны кірістің қисық сызығының толығымен бойына белгілі бір өтеу нүктесінде қалай өзгеретіндігін өлшейді. Басқа өтеу мерзімдерін тұрақты ұстап тұру кезінде негізгі ставка ұзақтығы қарыздың бағалы қағаздар бағасының сезімталдығын белгілі бір өтеуге кірістіліктің 1% өзгеруіне дейін өлшеу үшін қолданылады.
Негізгі өнімдер
- Негізгі ставканың ұзақтығы облигация бағасының өзгеруін, өтеу мерзімі берілген кірістің 100 базистік (1%) өзгеруіне қатысты есептейді.
- Кіріс қисығы параллель жылжу кезінде сіз тиімді ұзақтығын пайдалана аласыз, бірақ портфолио мәнінің өзгеруін бағалау үшін кірістің қисығы параллель емес қозғалыс кезінде негізгі жылдамдықтың ұзақтығын пайдалану керек.
- Ұзақтық шаралары сізге пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі кезінде тұрақты кірісті бағалы қағаздарды ұстауға байланысты болатын баға тәуекелін айтады.
Негізгі жылдамдықтың формуласы
Қайда:
- P – = кірістіліктің 1% төмендеуінен кейінгі бағалы қағаз
- P + 1% кейін = а, бағалы қағаздың бағасы өсуіне оның кірістілігі
- P 0 = бағалы қағаздың бастапқы бағасы
Негізгі жылдамдықтың ұзақтығын есептеу
Мысал ретінде, облигация бастапқыда 1000 долларға бағаланады, ал кірістіліктің 1% өсуі 970 долларға, ал кірістің 1% төмендеуімен 1040 долларға бағаланады деп ойлаңыз. жоғарыдағы формула негізінде осы облигацияның негізгі ставкасының ұзақтығы:
Ұзақтығы туралы сізге не айтады?
Негізгі мөлшерлеменің ұзақтығы облигациялар немесе облигациялар портфолиосы бойынша күтілетін өзгерістерді бағалаудағы маңызды ұғым болып табылады, өйткені бұл кірістілік қисығы көбіне параллель емес болып ауысқанда өзгереді.
Тиімді ұзақтығы – облигациялардың тағы бір маңызды көрсеткіші – бұл кірістіліктің 1% өзгеруіне байланысты облигациялар немесе облигациялар портфолиосы бағасының күтілетін өзгеруін есептейтін ұзақтық өлшемі, бірақ бұл кірістілік қисығының параллельді ауысулары үшін ғана жарамды. Сондықтан жылдамдықтың негізгі ұзақтығы өте маңызды көрсеткіш болып табылады.
Негізгі мөлшерлеменің ұзақтығы мен тиімді ұзақтығы байланысты. Қазынашылық спот мөлшерлемесі қисық бойында 11 өтеу бар, және әрқайсысы үшін негізгі мөлшерлеме есептелуі мүмкін. Портфолио кірісі қисығының бойындағы барлық негізгі 11 ұзақтықтардың жиынтығы портфолионың тиімді ұзақтығына тең.
Негізгі жылдамдықты қалай пайдалану туралы мысал
Жеке квалификация мөлшерлемесін түсіндіру қиын болуы мүмкін, өйткені қазына кірісінің қисық сызығындағы бір нүктенің бір нүктеде жоғары немесе төмен жылжуы екіталай, ал басқалары тұрақты болып қалады. Бұл қисық бойынша негізгі ставка мерзімдерін қарау және екі бағалы қағаздар арасындағы ставкалардың негізгі мерзімдерінің салыстырмалы мәндерін қарау үшін пайдалы.
Мысалы, X облигациясы бір жылдық негізгі мөлшерлеменің ұзақтығы 0,5 және бес жылдық негізгі ставканың ұзақтығы 0,9 құрайды деп есептеңіз. Y облигациясы осы өтеу нүктелерінің сәйкесінше 1,2 және 0,3 негізгі ставкаларына ие. Х байланысы қисықтың қысқа мерзімді ұшындағы Y байланысы сияқты сезімталдықтың жартысына тең, ал Y байланысы қисықтың аралық бөлігіндегі пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне үштен біріне тең деп айтуға болады.