Пайызға сезімтал қор

Пайызға сезімтал қор дегеніміз не?

Пайызға сезімтал акциялар — бұл әсіресе пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі әсер ететін акция. Қаржы институттары, жоғары тиімділігі бар бизнес және жоғары дивидендтер төлейтін компанияларды қоса алғанда, пайыздарға сезімтал акциялар. Сыйақы мөлшерлемесіне сезімтал акциялар ставкалардың өзгеруіне қарсы оқшауланған қордан гөрі нашар немесе жақсы емес. Пайыздық мөлшерлеменің сезімталдығы жай пайыздық мөлшерлемені және пайыздық мөлшерлемені болжау акцияларды инвестиция ретінде талдаудың негізгі бөлігіне айналатынын білдіреді.

Қызығушылықты сезінетін акцияны түсіну

Жалпы алғанда, акциялар пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал келеді, бірақ кейбір акциялар өзінің бизнес-моделіне байланысты пайыздық мөлшерлемеге тәуелді болады. Көптеген акциялар үшін төмен ставкалар, әдетте, қарыз капиталы бойынша төмен пайыздық шығындарды білдіреді. Бұл табыс деңгейінің жоғарылауына әкелуі мүмкін, өйткені капиталдың құны тұтастай алғанда төмен. Төмен пайыздық мөлшерлемелер бағалауға да әсер етеді. Сарапшылар акциялардың ішкі құнын анықтаған кезде тәуекелсіз мөлшерлемені пайдаланады (қазынашылық бағалы қағаздар бойынша мөлшерлемелер тәуекелсіз мөлшерлеме ретінде кеңінен қолданылады). Төмен тәуекелсіз мөлшерлеме әдетте ішкі мәнге айналады.

Кейбір акциялар, әсіресе, олардың секторы немесе бизнес моделі қалай жұмыс істейтініне байланысты пайыздық мөлшерлемелерге сезімтал. Мысалы, коммуналдық қызметтер, РЭИТ және телекоммуникациялық компаниялар көбінесе жоғары дивидендтер төлейді және оларды көбінесе инвесторлар жасаған кірісіне сатып алады. Осы себепті бұл акциялар көбінесе «облигацияларды алмастырушылар» деп аталады. Сыйақы мөлшерлемесі өскен кезде облигациялардың бағасы төмендейтіні сияқты, бұл облигациялардың алмастырушылары да төмендейді. Сыйақы мөлшерлемесі өскен кезде, инвесторлар осы секторлардан акциялардың пайда болу қаупінсіз осындай деңгейдегі табыс табуға болады деген сеніммен ауысады.

Үй салушылар да пайыздық мөлшерлеме өскен кезде акцияларының бағасының төмендеуін көруі мүмкін. Сыйақы мөлшерлемесінің жоғарылауы ипотека мөлшерлемесінің жоғарылауын білдіреді, бұл үй сатып алудың аздығына әкелуі мүмкін. Қарыз деңгейі жоғары компаниялар ставкаға өте сезімтал болады, өйткені олардың қарыз алу құны өсуі мүмкін. Жоғары деңгейлі компаниялар қарыздар мен кірістердің арақатынасына байланысты талдау дисконтына ұшырайды. Сыйақы ставкасының өсу жағдайында бұл жеңілдік артады.

Банктер мен қаржы институттары, әрине, пайыздық мөлшерлемеге өте сезімтал. Банк кірісінің көп бөлігі оның таза пайыздық маржасынан — облигациялар бойынша төлем ставкасының (және оның есепшоттарының иелері) және несиелер бойынша ставканың айырмашылығынан келеді. Банк әдетте қысқа мерзімді несие алып, ұзақ мерзімді негізде несие беретін болғандықтан, ұзақ мерзімді ставкалардың өсуі әдетте таза пайыздық маржаны, банктік кірісті, демек, оның акцияларының бағасын жоғарылатады. Бұл сәл жеңілдетілген, өйткені кез-келген акцияны, оның ішінде банктік акцияларды бағалау кезінде көптеген басқа ойлар бар.