Жалпы кіріс кепілі
Жалпы кіріс кепілі дегеніміз не?
Жалпы кірістің кепілі, сонымен қатар «кепілге салынған кіріс» деп аталады, бұл кейбір муниципалдық облигациялар бойынша шарттарда эмитентті облигация кірісін бірінші кезекте қарызға қызмет ету үшін пайдалануға мәжбүр ететін шарт болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Жалпы кірістің кепілі, сонымен қатар «кепілге алынған табыс» деп аталады, бұл эмитентті облигация кірісін бірінші кезекте қарызға қызмет ету үшін пайдалануға мәжбүр ететін муниципалдық облигациялар бойынша шарт.
- Жалпы кіріс кепілі немесе оның болмауы несиелік агенттіктің қарыз міндеттемесі рейтингісіне және эмиссия бағасына әсер етеді.
- Жалпы кіріс кепілі қарызды шығаруды облигация ұстаушылар үшін қауіпсіз етеді, бұл әдетте облигациялар шығарылымының төмен пайыздық мөлшерлемемен ұсынылуына әкеледі.
Жалпы кіріс кепілдігін түсіну
Басқаша айтқанда, алғашқы кірістер облигацияның сыйақысы мен негізгі қарызын төлеуге бағытталуы керек. Пайдалану және техникалық қызмет көрсету шығындары екінші кезектегі мәселе болып табылады, бірақ оны басқа кіріс көздерінен қаржыландыруға болады. Жалпы кіріс кепілі немесе оның болмауы несиелік агенттіктің қарыз міндеттемесі рейтингісіне және эмиссия бағасына әсер етеді.
Облигация ең шектеу ережелеріне сияқты indenture, жалпы табыс кепілі облигация ұстаушыларға қарыз мәселесі қауіпсіз етеді. Облигацияларды ұстаушылар кірістер бірінші кезекте O&M шығындарына дейін негізгі қарыз бен пайыздық төлемдерге қолданылатынына кепілдік алады. Бұл қарызға қызмет көрсету шығындарына дейін O&M шығындары ескерілетін таза кіріс кепілінен айырмашылығы. Жалпы кірістің кепілімен құрылған қосымша қауіпсіздік облигациялар шығарылымының төмен пайыздық мөлшерлемемен ұсынылуының себебі болып табылады, бұл эмитенттің пайыздық шығыстарына ақша үнемдейді.
Жалпы кіріс кепілі мысалы
2018 жылдың наурыз айында Коннектикут университеті университеттің басты кампусындағы студенттердің демалыс орталығын қаржыландыру үшін студенттерге арналған 152 миллион долларлық арнайы міндеттеме бойынша кірістер облигацияларын сатты.Облигациялар келесі 29 жыл ішінде жарты жылдық пайыздық мөлшерлемемен қарыз деңгейінде қызмет көрсету үшін құрылымдалған.Облигациялардың кірісі кепілге кірістер туралы ережені қамтиды.Облигациялар Moody’s Investors Service -тенAa3және S&P Global Ratings тен AA, тиісінше Коннектикут штатының жалпы міндеттемелері бойынша рейтингтерден бір сатыға жоғарыбағаланады. Moody’s рейтингісі «университет қызметінің ауқымын, сондай-ақ оның тұрақты нәтижелерін, кепілдендірілген кірістердің және тікелей мемлекеттік қарыздың төмен міндеттемелеріне алып келетін мемлекеттік капиталды қаржыландырудың беріктігін көрсетеді» деп мәлімдеді.