Қалқымалы кішірейту

Float Shrink дегеніміз не?

Қалқымалы қысқару – бұл компанияның сауда-саттыққа шығаруға болатын акцияларының санының азаюы. Флоаттың кішіреюі бірнеше жолмен болуы мүмкін: компания акцияларын сатып алу немесе сатып алу арқылы; компанияның үлкен үлесін сатып алатын инвестор; немесе тіпті кері сплит немесе үлесті консолидациялау арқылы.

«Қалқымалы қысқару» термині, әдетте, акцияларды кері сатып алумен байланысты, өйткені бұл компаниялар үшін акционерлерге қолма-қол ақшаны қайтарудың танымал тәсілі. Акцияны сатып алу нәтижесінде қолма-қол ақшаның қысқаруы сонымен қатар компания үшін орналастырылған акциялардың жалпы санын азайтады, бұл акцияға шаққандағы пайдаға (EPS) және акцияға ақша ағымына оң әсер етеді.

Float Shrink туралы түсінік

Акцияларды кері қайтарып алу және дивидендтер төлеу компанияларға акционерлерді марапаттау үшін қолайлы жол болып табылады, бірақ екеуі де бір-бірін жоққа шығармайды және табысты компаниялардың көпшілігі акционерлерді дивидендтерді үнемі өсіру және акцияларды үнемі сатып алу арқылы марапаттауға тырысады. Компания сондай-ақ өзінің акциялар пакетін шоғырландыру және өзінің стратегиялық бағыты бойынша үлкен тәуелсіздікке қол жеткізу үшін акцияларды сатып ала алады, бұл пайда табуға шақырған инвесторлардың бақылауынан босатылады.

Float Shrink компаниялардың нарықтан озып кетуіне көмектесе алады

Акцияларды кері сатып алу арқылы флоттың қысқаруы инвестициялық портфельдің жұмысын арттыра алады, өйткені тұрақты сатып алуы бар компаниялар кең нарықтан ұзақ уақыт бойы асып түсуі мүмкін.Мысалы, 2019 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған он бес жылда S&P Buyback индексі S&P 500 индексі үшін жыл сайынғы 9% -бен салыстырғанда жыл сайын орташа есеппен 11,5% -ды құрады.  Бұл жоғары нәтиже инвесторлардың флоттың кішіреюіне және флоттың кішіреюіне арналған бірнеше қорларды (ETFs) енгізуге қайта назар аударуына әкелді.

Қалқымалы қысқаруға стратегиялық инвестордың компанияның үлкен үлесін сатып алуы арқылы да қол жеткізуге болатындығына назар аударыңыз, бұл кері сатып алу сияқты оң әсер етпейді, өйткені айналымдағы акциялардың жалпы саны өзгеріссіз қалады.

Float Shrink мысалы

Қалқымалы қысқарудың жақындаған мысалы – Apple (AAPL ), ол 2018 және 2019 жылдары бірнеше акцияны кері сатып алды. 2019 жылдың 28 желтоқсанында аяқталған тоқсан ішінде Apple инвесторлардан 70,4 миллион акцияны орташа бағамен 284 долларға сатып алды.Жалпы, Купертино компаниясы қайта сатып алу бағдарламасына 20 миллиард доллар жұмсаған.  2020 жылдың қаңтарында ол талдаушылардың күткенінен асып түскен нәтижелер туралы хабарлады.Сол кезде оның акцияларының бағасы 12% -ға жоғарылап, 327 долларды құрады (4-тен 1-ге дейін акция бөлінгенге дейін).

Қалқымалы қысқарудың EPS-ке әсер етуі мүмкіндігінің мысалы ретінде 35 миллион акциясы бар 50 миллион акциясы бар компанияны қарастырайық. Акциялар 15 доллардан саудалануда, нарықтық капитализациясы 750 миллион доллар. Компания бір жылдағы EPS үшін $ 1 таза кірісі туралы есеп береді. Келесі жылы ол өзінің 5 миллион акциясын ашық нарықта сатып алады. Бұл кері сатып алу оның орналастырылған акцияларының жалпы санының 10 пайызын немесе айналымдағы акциялардың 14,3 пайызын құрайды (яғни 5 миллион ÷ 35 миллион). Нәтижесінде қазір екінші жылдың соңында 45 млн акциясы бар.

Компания екінші жылы 55 миллион доллар таза кіріске қол жеткізді деп есептейік. Әзірге таза табыс, өйткені акцияларды кері сатып алу 10 пайызға өсті, EPS $ 1,22 (яғни $ 55 млн ÷ $ 45 млн), 22 пайызға артық қазір болып табылады.

Еске салайық, акциялар бірінші жылдың аяғында 15 доллардан сатылды, баға-пайда коэффициенті (P / E) 15-ке тең болды, егер екінші жылдың соңында P / E коэффициенті өзгермейді деп есептесек, акциялар келесідей болуы керек: сауда-саттық $ 18.30-да (яғни 15 x EPS-тің бағасы $ 1.22).