Ажыратылатын кепілдеме
Бөлінетін кепілдеме дегеніміз не?
Бөлінетін ордер – бұл иеленушіге базалық активті белгілі бір уақыт аралығында белгілі бір бағамен сатып алу құқығын беретін бағалы қағазға бекітілген туынды құрал. Борыштық ұсыныстардың әртүрлі формаларымен үйлесетін, алынбалы ордерлерді ұстаушы алып тастай алады және қайталама нарықта бөлек сата алады. Сонымен, алынбалы ордерлерге ие инвестор оларды негізгі қауіпсіздікті сақтай отырып сата алады немесе олар ордерлерді ұстай отырып, базалық бағалы қағаздарды сата алады.
Негізгі өнімдер
- Бөлінетін ордер – бұл ұстаушыға базалық активті белгілі бір уақыт аралығында белгілі бір бағамен сатып алу құқығын беретін құнды қағазға қоса берілген туынды келісімшарт.
- Бөлінетін ордерлерге ие инвесторлар оларды негізгі қауіпсіздікті сақтай отырып сата алады немесе ордерлерді ұстай отырып, негізгі бағалы қағаздарды сата алады.
- Олар артықшылықты акцияларға бекітілгендіктен, инвесторлар дивидендтер алғысы келсе, ордерлерді сатуы керек.
Бөлінетін ордерлер қалай жұмыс істейді
А ордер ұстаушыға белгілі бір уақытқа дейін нақты бағамен эмитенттің компанияның акцияларының белгілі бір санын сатып алуға құқығын, бірақ міндет емес, беретін қауіпсіздік болып табылады. Осылайша, ордер қоңырау шалу опциясына ұқсас. Борыштық бағалы қағаздарға сұранысты ынталандыру үшін кепілдемелер көбінесе артықшылықты акцияларға немесе жаңадан шығарылған облигацияларға тіркеледі.
Ордерлер көбінесе ажыратылады. Бөлінетін ордер ұсынылған пакеттен тәуелсіз сатылуы мүмкін. Көптеген эмитент-компаниялар облигациялар шығару кезінде ажыратылатын ордерлерді таңдайды, өйткені бұл қарыздық ұсынысты тартымды етеді және жаңа капиталды тартудың экономикалық әдісі бола алады.
Бөлінетін ордермен берілген құқықтардың болуы көбінесе тұрақты кірістер нарығына қатыспайтын инвесторлардың назарын аудара алады. Шын мәнінде, облигациялардың эмитенті қарыздық бағалы қағаздарды сату кезінде ордерлерсіз мүмкін болатыннан төмен пайыздық мөлшерлемені және қарыздың құнын алу мақсатында ажыратылатын варранттарды қосады, ал облигацияны сатып алушы олардың конвертациялау арқылы тапқан пайдасына қызығушылық танытады. егер эмитенттің акциясы көтерілсе, акцияларға кепілдік береді.
Олар артықшылықты акцияларға бекітілгендіктен, инвесторлар ордерлерді ұстаған уақытқа дейін дивидендтер ала алмауы мүмкін. Дивидендтен біраз табыс тапқысы келетін инвесторлар дивидендтерді жинауға кірісу үшін ордерді бөліп, сату және қауіпсіздікті сақтауды орынды деп санайды.
Маңызды
Егер базалық бағалы қағаздардан дивидендтік табыс тапқысы келсе, инвесторлар өздерінің кепілдемелерін сатуы керек.
Ерекше мәселелер
Тіркелген варранттары бар облигацияларға иелік ететін инвестор нақты облигацияларды сақтай отырып, осы варранттарды бөлек сата алады. Сол сияқты, инвестор облигацияларды сатып, ордерлерді сақтай алады. Екі бағалы қағаз, демек, бір пакетте шығарылғанына қарамастан, бөлек қарастырылады. Бұл ажыратылатын ордерлерді ажыратуға болмайтын қоңырау опцияларынан айырмашылығы етеді. Бөлінетін ордер иесі, сайып келгенде, оны жүзеге асыра алады және ұйымның акциясын сатып ала алады немесе оның қолданылу мерзімінің аяқталуына жол бере алады.
Мысалы, инвестор келесі бес жыл ішінде эмитент-компанияның 30 акциясын акциясына 25 доллардан сатып алу туралы шешімі бар 1000 долларлық номиналды облигацияны ұстайды. Егер инвестор қарапайым акциялардың бағасы бес жыл ішінде 25 долларға жетеді деп ойламаса, онда кепілдемені ұстап тұрып, нарықты ашық нарықта сату мүмкіндігі бар. Инвестор сондай-ақ ешнәрсе істей алмайды және бес жылдық мерзім өткеннен кейін кепілдеме мерзімінің аяқталуына жол бере алады. Сонымен қатар, инвестор облигацияны сатып, кепілдеме орындалғанға дейін немесе оның мерзімі өткенге дейін сақтай алады.
Бөлінетін және шешілмейтін ордерлерге қарсы
Бөлінетін ордерлерден айырмашылығы, шешілмейтіндерді олардың базалық бағалы қағаздарынан бөлуге болмайды. Бұл дегеніміз, осы ордер түрлеріне иелік ететін инвесторлар бір уақытта ордерлерді де, негізгі активтерді де сатуы керек. Егер олар базалық бағалы қағаздарды сату туралы шешім қабылдаса, сол сияқты қолданылады – ордерлер бір уақытта сатылуы керек. Сондықтан біреуі сатылғаннан кейін, екіншісі автоматты түрде сатып алушыға беріледі.