Жалаңаш ордер
Жалаңаш ордер дегеніміз не?
Жабық ордер деп те аталатын жалаңаш ордер – бұл иеленушіге облигация немесе акция сияқты құнды қағазды сатып алуға немесе сатуға мүмкіндік беретін туынды құрал. Кәдімгі ордерден айырмашылығы, ол жаңадан шығарылған облигацияға немесе артықшылықты акцияға бекітілмейді. Жалаңаш ордерлерді қаржы институттары шығарады және оларды ірі қор биржаларында сатуға болады.
Негізгі өнімдер
- Жабық ордер деп те аталатын жалаңаш ордер – бұл иеленушіге облигация немесе акция сияқты құнды қағазды сатып алуға немесе сатуға мүмкіндік беретін туынды құрал.
- Жалаңаш ордерлерді айырбастау емес, жеке тараптар шығарады және оның аяқталуына әлдеқайда ұзақ уақыт бар.
- Ілеспе облигациямен шығарылатын кәдімгі ордерлерден айырмашылығы, жалаңаш ордерлерді әртүрлі базалық бағалы қағаздар, соның ішінде акциялар қолдауы мүмкін, бұл оларды әлдеқайда икемді етеді.
Жалаңаш ордерлер қалай жұмыс істейді
Компаниялар көбінесе меншікті капиталға немесе борыштық ұсыныстарға сұранысты арттыру және капиталдың құнын төмендету үшін оларға бекітілген ордерлері бар облигациялар мен артықшылықты акцияларды шығарады. Варранттар – бұл ұстаушыға базалық бағалы қағаздардың белгілі бір санын – әдетте эмитенттің қарапайым акцияларын белгілі бір ереуіл бағасымен сатып алу құқығын беретін, бірақ міндеттемені емес, бағалы қағаздар.
Америкалық стильдегі ордер иеленушіге ордер мерзімі біткенге дейін кез-келген уақытта жаттығулар жасауға мүмкіндік береді, ал еуропалық стильдегі ордер иелері жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана пайдалана алады.
Жалаңаш ордерлер қоңырау опцияларымен бірдей емес, өйткені оларды жеке тараптар шығарады, айырбастау емес, және аяқталу мерзімі әлдеқайда ұзағырақ. Опциондар әдетте бір жылға жетпейтін мерзімде аяқталса, ордерлер әдетте бір-екі жылда аяқталады. Акцияны сатып алу құқығына ұқсас болғанымен, акцияны сатып алу құқығы бірнеше аптаға созылады.
Қалыпты варранттар ілеспе облигациямен (кепілдікке байланысты облигациямен) шығарылады, бұл кепілдемені иеленуші инвесторға оны жүзеге асыруға және базалық облигацияны шығарған компанияның акцияларын сатып алуға құқық береді. Облигацияны жазатын компания негізінен облигацияны шығаратын бірдей компания болып табылады.
Ал жалаңаш ордерлердің негізінде әртүрлі құнды қағаздар, соның ішінде акциялар болуы мүмкін және олар икемді болып саналады. Оларды кейде «жабық» ордерлер деп те атайды, себебі эмитент инвесторға ордерді сатқан кезде, әдетте, нарықтағы базалық активті сатып алу арқылы оның әсерін хеджирлейді (жабады).
Кепілдікпен орындалатын бағалар, әдетте, эмиссия кезінде нарықтық бағадан жоғары болады және әдетте акциялар бағасына үстеме бағамен саудаланады.
Кепілдіктердің артықшылықтары мен кемшіліктері
Акцияларға арналған кепілдемелер инвесторларға қосымша левередж ұсынады, бірақ бұл оларды қауіпті инвестицияларға айналдырады. Негізгі бағалы қағаздардың бағасы өскен кезде, ордер құнының пайыздық өсуі базалық бағалы қағаздар құнының өсуінен үлкен болады. Бұл қор биржасы өсіп жатқан кезде жақсы, егер олар опциондарға қарағанда қауіпті инвестицияларды қажет етсе, өйткені олардың мерзімі ұзаққа созылады.
Керісінше, акция бағасы ереуіл бағасынан төмен түскен кезде акционер ақшаның бір бөлігін немесе барлығын жоғалтуы мүмкін.