Капиталды инвестицияларды талдау

Капиталды инвестицияларды талдау дегеніміз не?

Капиталды инвестицияларды талдау – бұл компаниялар мен мемлекеттік органдар ұзақ мерзімді инвестициялардың ықтимал кірістілігін бағалау үшін қолданатын бюджеттеу процедурасы. Капиталды инвестицияларды талдау ұзақ мерзімді инвестицияларды бағалайды, оған жабдықтар, машиналар немесе жылжымайтын мүлік сияқты негізгі құралдар кіруі мүмкін. Бұл процестің мақсаты – инвестицияланған капиталға ең жоғары пайда әкелетін нұсқаны анықтау. Кәсіпорындар күрделі салымдарды талдау үшін әр түрлі әдістерді қолдана алады, олар жобадан болашақ ақша ағындарының күтілетін құнын, қаржыландыру құнын және жобаның тәуекелділігін есептеп шығаруды қамтиды.

Негізгі өнімдер

  • Капиталды инвестицияларды талдау – бұл компаниялар мен үкіметтер ұзақ мерзімді инвестицияның кірісін болжау үшін қолданатын бюджеттеу құралы.
  • Капиталдық салымдарды талдау ұзақ мерзімді инвестицияларды, оның ішінде негізгі құрал-жабдықтар, жабдықтар, машиналар немесе жылжымайтын мүлік сияқты объектілерді бағалайды.
  • Капиталдық салымдарды талдау инвестицияланған капиталға ең жоғары кірісті әкелетін опцияны анықтау үшін қолданылады.
  • Кәсіпорындар капитал салымдарын талдау кезінде әр түрлі модельдерді, соның ішінде таза ағымдағы құнын және дисконтталған ақша ағындарын қолдана алады.

Капиталды инвестицияларды талдау туралы түсінік

Капиталды салымдар қауіпті, өйткені олар ұзақ жылдар бойы қызмет етуге арналған активтерге айтарлықтай шығындарды талап етеді және бұл өзін-өзі ақтауға көп уақытты қажет етеді. Капиталды жобаны бағалайтын фирманың негізгі талаптарының бірі – фирма акционерлері үшін кедергілер ставкасынан немесе талап етілетін кірістіліктен үлкен инвестициялар кірісі.

Қазіргі бағасы

Капитал салымдарын талдауға арналған ең кең тараған көрсеткіштердің бірі – болашақ ақша ағындары деп аталатын жобадан күтілетін кірістің бүгінгі доллармен қанша болатындығын анықтайтын таза ағымдағы құн (NPV) моделі. Таза дисконтталған құн болашақ ақша ағындары немесе кірістер жобаның бастапқы инвестицияларын және кез-келген басқа ақшалай қаражаттардың шығынын жабуға жеткілікті ме екенін көрсетеді.

NPV есебі болашақтағы ақша ағындарын бүгінгі жағдайдағы мәнге жету үшін нақты ставка бойынша төмендетеді немесе азайтады. Күтілетін ақша ағындарының дисконтталған құнынан бастапқы инвестициялық құнын алып тастағаннан кейін, жоба менеджері жобаны жүзеге асыруға тұрарлықтығын анықтай алады. Егер NPV оң сан болса, онда бұл іздеу керек дегенді білдіреді, ал теріс NPV дегеніміз болашақ ақша ағындары оған лайықты кіріс әкелмейтін және алғашқы инвестицияларды жабатын дегенді білдіреді.

Шын мәнінде, таза дисконтталған құн (NPV) жобаның ақшалай кірістерінің дисконтталған құны мен кез келген шығындар мен ақшалай қаражаттардың дисконтталған құны арасындағы айырмашылықты өлшейді. Мысалы, компания жобадан алынған кірісті сол жобаны қаржыландыру шығындарымен салыстыра алады. Қаржыландыру құны ақша ағындарының дисконтталған құнын есептеу үшін қолданылатын кедергі коэффициенті болады. Күтілетін ақша ағындары кедергі деңгейі мен бастапқы инвестиция құнын жабу үшін жеткіліксіз болса, жобаны жүзеге асырудың қажеті жоқ.

Жеңілдетілген ақша ағыны (DCF)

Дисконтталған ақша ағыны (DCF) таза дисконтталған құнға ұқсас, сонымен қатар біршама өзгеше. NPV ақша ағындарының дисконтталған құнын есептейді және алғашқы инвестицияларды шегереді. DCF талдауы негізінен NPV есептеудің құрамдас бөлігі болып табылады, өйткені бұл болашақ ақша ағындары инвестицияларды қажет ететіндігін немесе жасамайтындығын өлшеу үшін дисконттау ставкасын немесе кірістің альтернативті ставкасын қолдану процесі.

DCF болашақта жыл сайын кірістіліктің белгіленген мөлшерлемесін жасайды деп күтілетін инвестициялармен танымал. Бұл іске қосу кезіндегі шығындарды ескермейді, тек формулада қолданылған дисконттау мөлшерлемесі негізінде ақша қаражаттарының күтілетін ағындарының кірістілігі инвестициялауға тұрарлық екендігін анықтайды.

DCF талдауы кезінде дисконттау ставкасы, әдетте, тәуекелсіз деп саналатын және жобаның балама инвестицияларын білдіретін кірістілік ставкасы болып табылады. Мысалы, АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері тәуекелсіз деп саналады, өйткені қазынашылықтарды АҚШ үкіметі қолдайды. Егер қазынашылық 2 пайыздық сыйақы төлесе, онда тәуекелге тұрарлық болу үшін жоба 2% -дан астам немесе дисконттау мөлшерлемесінен көп ақша табуы керек еді.

Ағымдағы құн – дисконттау мөлшерлемесін шегеру немесе шегеру жолымен бүгінгі доллармен күтілетін ақша ағындарының мәні. Егер ақша ағындарының нәтижесі немесе дисконтталған құны дисконттау мөлшерлемесінен алынған кірістілік мөлшерінен үлкен болса, онда инвестиция іздеуге тұрарлық.

Ерекше мәселелер

Капиталды инвестициялау туралы шешімдер жай қабылданбайды. Аналитикалық модельдерді орнату оңай. Кірістер, алайда, модельдің нәтижелерін тудырады; сондықтан ақылға қонымды болжамдар болжамды инвестицияның алға жылжып бара жатқанын анықтау үшін өте маңызды. Ақша ағындарын, мысалы, үш-бес жылдан кейін жобалау қиын болуы мүмкін. Дисконттау мөлшерлемесі болашақ жылдарға қолданылған кезде дисконтталған құнды есептеуге айтарлықтай әсер етеді.

Шаманың өзгеруін анықтау үшін модельге әртүрлі кірістер енгізілетін сезімталдықты талдау қажет. Бірақ сол кезде де күтпеген оқиғалар ең жақсы жасалған модельді неғұрлым ақылға қонымды болжамдармен бұзуы мүмкін, бұл жағдайда модельдеуші күтпеген жағдайлар факторларын талдауға енгізу туралы шешім қабылдауы мүмкін.