Тапсырысты бұғаттау

Блокқа тапсырыс дегеніміз не?

Блок-тапсырыс көптеген бағалы қағаздарды сатуға немесе сатып алуға орналастырылады. Блоктық тапсырыстар кейде сол акциялардың 10 000-нан астам акциясын немесе құны 200 000 (немесе одан көп) тұрақты кірісті бағалы қағаздарды сату немесе сатып алу үшін қолданылады.

Блоктық тапсырыс сонымен қатар сауда-саттық деп аталады.

Блоктық тәртіпті түсіну

Әдетте, 10,000 акцияларға тапсырыс ( пенни акцияларынан басқа ) немесе 200,000 доллар тұратын тұрақты кірістегі бағалы қағаздар немесе одан да көп, бұғаттық бұйрықты құрайды. Бұл сауда-саттықты көбіне үлкен портфельдерді басқаратын институционалдық инвесторлар орналастырады. Саудагер немесе инвестор өзінің бағалы қағаздарын тез түсіруді қалаған кезде, оларды көбіне «құлыптау жеңілдіктері» деп атайтын жеңілдіктермен сатады. Блоктық тапсырысты сонымен қатар бағалы қағазды сатып алу үшін пайдалануға болады, ол әдетте бағаны көтеріп жібереді немесе тапсырыс бойынша бағалы қағазға сұраныстың артуына байланысты оны жоғарылатады.

Блок-бұйрықтар арнайы жүйе арқылы енгізіледі немесе делдалға беріледі, ал акцияларға акцияның орташа бағасы беріледі, бұл тапсырысты толтыру үшін қажет болған барлық өлім жазасының өлшенген бағасы. Сатып алушы немесе сатушы тарап олардың тапсырысты қалай енгізгенін немесе делдалды тапсырысты қалай басқаруға бағыттайтындығын басқарады. Үлкен тапсырыстар бағалы қағаздың бағасына айтарлықтай әсер етуі мүмкін болғандықтан, бұғаттауды қолданушы әрдайым қалаған акцияларының санын және / немесе қалаған бағасын ала алмауы мүмкін.

Блоктық тапсырыстар биржадан тыс жерлерде жиі орындалады, бірақ биржаға хабарлау керек. Мысалы, бір хедж-қор 100000 акцияны сатуға мәжбүр болуы мүмкін, ал екінші тарап 100000-ны сатып алуға дайын. Тараптар өз қызығушылықтарын қараңғы бассейнге немесе делдалға орналастыра алады. Егер қараңғы бассейн немесе делдал сәйкестікті тапса, сауда-саттық белгіленген немесе сәйкес бағамен немесе кейде сұраныс пен сұраныс арасындағы орташа бағамен жүреді. Егер транзакция биржадан тыс жерде жасалса, онда мәміле әлі күнге дейін биржаға уақытында хабарлануы керек.

Егер делдал қолданылса, кейде оны блокхаус деп атайтын болса, делдал мәміленің екінші жағын алуға біреуді табуы мүмкін немесе олар тапсырысты кішігірім бөліктерге бөліп, содан кейін оны бірнеше брокерлерге немесе электрондық байланыс желілеріне (ECN) жіберуі мүмкін. ) тапсырыс көлемін және оның бастамашысын жасыру. Тапсырыстың нарықтық әсерін азайту үшін олар осы кішігірім тапсырыстарды әр түрлі уақытта және әр түрлі бағамен жібере алады.

Блоктық тапсырыстарды бөлшек саудагерлер сирек талап етеді және оларды негізінен институционалдық трейдерлер пайдаланады. Бұл жағдай болғанымен, кейбір брокерлік үйлері бөлшек саудагерлерге айсбергке тапсырыс беру немесе маршруттау шешімдері арқылы сауданың блоктық мүмкіндіктерін ұсынады, олар өтімділіктің пайда болуына байланысты уақыт бойынша тапсырыстарды белгіленген баға шегінде толтырады.

Қор нарығындағы институционалдық блоктық бұйрықтың мысалы

Хеджирлеу қоры Netflix Inc. (NFLX) екі миллион акциясын сатуы керек деп есептейік. Сатылым кезінде күнделікті орташа көлемі шамамен бес миллион акцияны құрайды. Сондықтан акцияларды бір уақытта сатуға тырысу маңызды сатылымды тудыруы мүмкін, өйткені күнделікті орташа көлемнің шамамен 40% -ы бірден жіберіледі. Сондықтан, тек нарықтық сату тапсырысын, тіпті айсбергті немесе шектеулі тапсырысты пайдалану нәтиже бермейді.

Хеджирлеу қоры блок-блокты шақырып, оларды транзакцияны орындауға мәжбүр етеді. Акциядағы басқа сатып алушылар мен сатушылар туралы білетін блокхаус акцияларды сатып алуға мүдделі сатып алушы туралы білуі мүмкін. Бұл жағдайда делдал екі тараптың келісілген бағасын таба алады және олар биржадан тыс жерде сауда жасайды. Бұл нарыққа әсер етпейді және екі тарап өздері қалаған мәмілемен аяқталады.

Егер делдал сатып алушыны таба алмаса немесе биржадан тыс мәмілеге сата алмаса, олар қараңғы пулға жүгінуі мүмкін. Қараңғы бассейндер қанша акциялардың реті бар екенін көрсетпегендіктен, олар қараңғы бассейнге орналастырылған қарама-қайшы бұйрықтармен мәміле жасауға болатын көптеген акциялар орналастыра алады. Бұл тек тапсырыс көлемін және сататын адамды немесе мекемені жасыру үшін тапсырысты одан әрі бұзып, оны басқа ECN-де және әр түрлі брокерлермен бірге уақыт бойынша және әр түрлі бағамен орналастырумен бірге қолданылуы мүмкін.

Екі миллион акцияны сатуға блоктық тапсырыс берілген кезде акция 310 доллар шамасында сатылады деп есептеңіз. Делдал тапсырысты бұзады және акцияларды орташа бағасы 309 долларға сата алады. Тапсырыс уақыт өте келе, әртүрлі жерлерде бұзылып, орындалғандықтан, бұл барлық акцияларды бірден сатудан гөрі нарыққа айтарлықтай аз әсер етті. Егер акцияларға деген сұраныс күшті болса, делдал, тіпті, мысалы, орташа бағаны 311 немесе 315 доллар алып, акцияларды жоғары және жоғары бағамен сата алады.