Бағаны көтеру кезінде коммуналдық облигацияларға инвестиция салыңыз

Облигациялар мен пайыздық мөлшерлемелер кері корреляцияға ие: пайыздық мөлшерлемелер өскен сайын облигациялардың бағасы төмендейді. Алайда, Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемені жоғарылатқан сайын, муниципалдық облигациялардың инвесторлары үшін соғұрлым жақсы жаңалықтар пайда болады.

Ұзақ уақыт бойы ең қауіпсіз, салықты үнемдейтін қарыздық инвестициялардың бірі ретінде танымал муниципалдық облигациялар (немесе «munis») 2008 жылғы қаржы дағдарысы жағдайында қатты соққыға жығылды, өйткені пайыздық мөлшерлемелер нөлге жақындады және олар төмен деп саналды ұзақ жылдар бойы инвестиция тарту.Неге пайыздар көтерілгеннен кейін мунис инвесторлар үшін тартымды бола алатындығын қарастырайық.


Негізгі өнімдер

  • Облигациялардың бағалары мен пайыздық мөлшерлемелері өзара байланысты, ал муниципалдық облигациялар (яғни, мемлекеттік және жергілікті үкіметтер шығарған қарыздық бағалы қағаздар) өзгеше емес.
  • Мунисте пайыздық өсімнен кейін инвесторлардың артықшылықтары үшін ерекше артықшылықтары бар.
  • Инвесторлар muni облигациясы бойынша инвестицияның пайыздық мөлшерлеме өскен кезде дұрыс екенін білу үшін төменде түсіндірілген 5 тармақты есте ұстауы керек.

Сыйақы ставкалары облигациялардың бағасына қалай әсер етеді

Кез-келген типтегі облигацияларға инвестициялау кезінде түсінетін маңызды ұғымдардың бірі – купондық ставкалар деп аталатын пайыздық мөлшерлемемен шығарылатындықтан, қазіргі федералдық қор ставкасына сүйене отырып, Федералды резервтік резервтің бастамасымен пайыздық мөлшерлемені өзгерту қолданыстағы облигациялардың мәндерінің өсуіне немесе төмендеуіне әкелуі мүмкін.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек


Мысалы, егер ағымдағы облигация купондық мөлшерлемесі 4% -бен шығарылса, онда сыйақы ставкалары өссе және облигациялар бірдей болса, 6% купонмен жаңа облигация шығарылған кезде облигацияның құны автоматты түрде төмендейді. Нарықтық құнның төмендеуі инвесторларға жаңа шығарылған облигацияларға қарағанда төмен пайыздық төлемдермен облигацияны сатып алу үшін өтеледі. Керісінше, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендеп, 2% мөлшерлемемен жаңа облигациялар шығарылса, онда бастапқы облигацияның нарықтық құны өседі.

Әдетте, ұзақ мерзімді облигациялар купондық мөлшерлемелерді қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда жоғарырақ етеді, өйткені барлық облигацияларға салынатын дефолт және пайыздық тәуекел уақыт өткен сайын артып отырады. Бұл жай ғана ұзақ сіз қарым, ұстап тұрыңыз, одан тәуекел сіздің облигация кем бағалы немесе шығару тұлға көрсету пайыздық мөлшерлеме өзгерістер бар білдіреді дефолтты төленбеген облигациялар қалдырып, өз міндеттемелері бойынша. Алайда, егер сіз жоғары рейтингті муниципалдық облигацияларға ақша салсаңыз және бірнеше жыл бойы сіздің инвестициялық қорларыңызға қол жеткізуді қажет етпейтін болсаңыз, ұзақ мерзімді облигациялар өз уақытында сатып алған кезде өте пайдалы инвестиция болуы мүмкін.

1. Жоғары купондық ставкалар

Мөлшерлеме көтерілгеннен кейін муниципалдық облигацияларға инвестиция салудың айқын пайдасы – жаңадан шығарылған облигациялар бойынша купондық ставкалар қазіргі облигациялардан едәуір жоғары. Ставкалар өскеннен кейін шығарылған жаңа облигациялар ай сайын бұрын шығарылған бағалы қағаздарға қатысты пайыздық кірістерді көбейтеді, бұл олардың жылдық кірістерін толықтырғысы келетіндер үшін пайдалы инвестицияларға айналдырады.

Әдеттегідей, ұзақ мерзімді облигациялар инфляция мен несиелік тәуекелдің жоғарылауына байланысты қысқа мерзімді бағалы қағаздарға қарағанда жоғары мөлшерлемені сақтайды. Алайда, ұзақ мерзімді муниципалдық облигациялар, әсіресе жалпы міндеттеме облигациялар, жоғары рейтингті муниципалитет шығарған жағдайда өте қауіпсіз бола алады.

2. Әр түрлі облигациялар

ФРЖ пайыздық ставкаларды көтергеннен кейін муниципалдық облигацияларды сатып алудың тағы бір тиімділігі – нарықтағы облигациялар саны артуы мүмкін. Сыйақы мөлшерлемесі төмен болған кезде, несие және несие желілері арқылы банктерден қарызға ақша алу көбінесе облигациялар шығаруға қарағанда арзан болады. Алайда, пайыздық мөлшерлемелер өсіп, қарыз алу құны өскен соң, облигациялар қаржыландырудың тартымды нұсқасына айналады. 

Муниципалитет облигациялар шығарған кезде оның міндеті – инвесторларды облигация шарттарына сәйкес өтеу. Керісінше, банктерден алынған ақшаға байланысты көптеген жіптер болуы мүмкін.

3. Ставкалар төмендесе, алғыс айту мүмкіндігі

Сау купондық мөлшерлемелерден басқа, ставка көтерілгеннен кейін шығарылған облигациялар жолдың құнын арттыруы мүмкін. Егер ФРЖ ставкаларды тез өсірсе, онда пайыздық мөлшерлеменің келесі едәуір өзгеруі төмендеуі мүмкін, өйткені пайыздық ставкалар циклдарда өзгереді.

Егер болашақта бірнеше жыл бойы пайыздық мөлшерлемелер төмендейтін болса, онда ставкалар ең жоғарғы деңгейге жеткен кезде шығарылған облигациялардың құны жоғары болады, бұл инвесторларға өздерінің облигацияларын олардың жетілуін күткеннен гөрі таза пайдаға сатуға мүмкіндік береді.

4. Қолданыстағы облигациялардың төмен бағалары

Мөлшерлеме көтерілгеннен кейін шығарылған муниципалдық облигациялар қолданыстағы облигацияларға қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемелерге ие болғанымен, бұл ескі облигациялардың қол жетімді болатындығын білдіреді.2018 жылға дейін пайыздық мөлшерлемелер бірнеше жылдан бері тарихи төмен деңгейде болғанын ескере отырып, қолданыстағы облигациялар төменгі кірісті облигацияларға инвестициялаудың инвентарлық құнын өтеу үшін жертөле бағасымен сатып алынуы мүмкін.

Бұл инвесторларға жоғары рейтингті муниципалдық облигацияларды арзан сатып алуға мүмкіндік бере алады.

5. Үлкен салықтық үнемдеу

Кез-келген уақытта муниципалдық облигацияларға инвестиция салудың басты пайдасы – олар федералды табыс салығына салынбайтын пайыздар. Сонымен қатар, егер сіз өзіңіздің штатыңызда немесе тұрғылықты жеріңізде шығарылған облигацияларды сатып алсаңыз, сіздің табыстарыңыз мемлекеттік немесе жергілікті салықтардан босатылуы мүмкін. Егер сіз проценттік ставкалар көтерілгеннен кейін муниципалдық облигацияларды сатып алсаңыз, онда сіз салық салығы бойынша үнемдейтін сомаңыз одан да көп болады.

Бір жылдан ұзақ мерзімге салынған инвестициялардан алынған ұзақ мерзімді кірістерге де капитал өсімі 20% дейін өседі. Қарапайым табыс салығының ставкалары 39,6% дейін өседі, сондықтан федералдық салықтарға жатпайтын инвестициялық кірістерді алу салық төлеуден кейінгі декларацияның айтарлықтай өсуін білдіруі мүмкін.