Акцияны дивидендсіз қалай бағалауға болады
Акцияны дивидендсіз бағалаудың көптеген әдістері бар. Әзірге дивидендтер ғана ақша акционерлердің тікелей төленеді, компаниялар, сондай-ақ бар пайданы, әдетте әкеп капиталдың өсіміне қорын үшін. Дивидендсіз акциялар үшін кірістер көбінесе компанияны бағалау үшін қолданылады.
Табысы күшті компания дивиденд төлемеуді таңдайтын және төлеуге мүмкіндігі жоқ компанияның арасында үлкен айырмашылық бар. Алайда, тіпті қиын компаниялардың өзінде бағалауға болатын басқа активтері болады.
Негізгі өнімдер
- Акцияны дивидендсіз бағалаудың көптеген әдістері бар.
- Табысы жоғары және бағасы төмен компания дивидендтерге қарамастан P / E коэффициентінің төмендігіне ие болады және мұндай акция жақсы сатып алу бола алады.
- Өсім инвесторлары кірістің өсуі сияқты көрсеткіштерге назар аударғанды жөн көреді.
- Баланстық құнын беру үшін фирманың активтері мен міндеттемелерін қорытындылауға болады, ал баланстық құннан төмен бағалы қағаздар көбінесе жақсы жұмыс істейді.
- Дивидендтерсіз акциялар, егер олар P / E коэффициенттері төмен болса, табыстың өсімі күшті болса немесе баланстық құннан төмен бағамен сатылса, тамаша инвестиция бола алады.
P / E коэффициенті
Бағасы үшін пайданың қатынасы немесе P / E қатынасы олар ешқандай дивидендтер бар, тіпті жұмыс істейді акцияларды бағалау үшін танымал метрикалық болып табылады. Дивидендтерге қарамастан, табысы жоғары және бағасы төмен компанияда P / E коэффициенті төмен болады. Құнды инвесторлар мұндай қорларды бағаланбаған деп санайды. Табысы жоғары және бағасы төмен компанияның осы кірісті дивидендтерге айналдыру мүмкіндігі бар, бұл оған мән береді.
Пайда өсімі
Өсім инвесторлары жыл сайынғы кірістің өсуі ( YOY ) сияқты көрсеткіштерге назар аударуды жөн көреді. Табыс қайда кететіні осы инвесторлар үшін дәл қазір қайда болатынынан гөрі маңызды. Егер компанияның табысы өткен жылы 60%, ал алдыңғы жылы 50% өскен болса, бұл компанияның мықты екендігінің белгісі. Егер пайда азайып бара жатса, онда жоғары дивидендтер – бұл компанияның акцияларын сатып алу және сақтау үшін пара, ол жұмыс істемей тұрған кезде.
Дивидендтер бермей-ақ фирмалар ақша табуға болады. Көбінесе, жас және өсіп келе жатқан фирмалар дивидендтер шығарудың орнына табыстарын бизнестеріне қайта инвестициялауды жөн көреді. Бұл сонымен қатар инвесторлар үшін салықтық артықшылықтар жасай алады. Дивидендтер көбінесе ұзақ мерзімді капитал өсіміне салынатын салық ставкаларына сәйкес келеді. Алайда, бөлінбеген пайда мен бағаның өсуі инвесторлардан акцияны сатқанға дейін ешқандай салық төлеуді талап етпейді.
Кітап құндылығы
Баланстық құн табысы жоқ және дивиденд төлемейтін компаниялардың акцияларын бағалау әдісін ұсынады. Әрбір компанияның балансында активтер мен пассивтер болады, оларды компанияның баланстық құнын беру үшін қорытындылауға болады. Қазіргі уақытта шығынға батып жатқан және дивиденд төлей алмайтын фирмалар өздерінің акцияларының бағалы қағаздардың баланстық құнынан төмендеуін көруі мүмкін. Кем дегенде, баланстық құннан төмен бағалы қағаздар еліктіру мақсаттарын жасайды.
Табыстың ұзақ тарихы бар фирмалардың акциялары көбінесе олардың бағасы баланстық құннан төмен болған кезде жақсы сатып алулар болды. Олар кейінірек рентабельділікке жиі оралды, ал олардың бағасы олардың баланстық құнынан әлдеқайда жоғары болды. Уоррен Баффет мансабының көп бөлігінде баланстық құндылыққа үлкен мән берді. Алайда ол кейінгі жылдары оның әрі қарайғы пайдалылығына күмәнмен қарады.
Акцияларды дивидендсіз сатып алудың себептері
Бұрын дивиденд төлемейтін акциялармен байланысты көптеген өсу компаниялары болды, өйткені олардың кеңеюіне кеткен шығындар олардың таза кірістеріне жақын немесе одан асып түсті. Қазіргі заманғы нарықта бұл енді ереже емес. Басқа фирмалар дивидендтер төлеуден бас тарту туралы шешім қабылдады, өйткені олардың қайта инвестициялау стратегиялары – акциялардың бағасын жоғарылату арқылы – инвесторға үлкен кірістер әкеледі.
Осылайша, дивидендтер төлемейтін акцияны сатып алатын инвесторлар бұл компаниялардың басқа жобаларды қаржыландыру үшін өз кірістерін қайта инвестициялағанды жөн көреді. Олар ішкі инвестициялар акциялар бағасының өсуі арқылы жоғары кірістер әкеледі деп үміттенеді. Кішігірім компаниялар бұл стратегияларды көбірек қолданады. Алайда, кейбір ірі қақпақтар дивидендтер төлемеу туралы шешім қабылдады, өйткені менеджмент қайта инвестициялау арқылы акционерлерге үлкен пайда әкеледі деген үмітпен.
А емес дивидендтік төлейтiн компания, сондай-ақ ашық нарықта өз акцияларын кері сатып алу таза пайда қолдана алады акцияларын сатып алу.
Сонымен, баланстық құндылық бар. Активтері көп рентабельді емес компанияның баланстық құнынан төмен бағасы болуы мүмкін. Ұзақ тарихы бар беделді фирмалар өздерінің баланстық құндылықтарынан төмен түскенде, олар көбінесе керемет түрде қалпына келеді.