Акцияларды бағалау үшін сатылымға сату коэффициенттерін қалай пайдалануға болады

21 Сәуір 2021 15:48

Spread the love

Инвесторлар әрқашан акциялардың құнын салыстыру тәсілдерін іздейді. Сату-сату коэффициенті компанияның нарықтық капитализациясы мен кірісін акциялардың дұрыс бағаланғанын анықтау үшін пайдаланады.

Сатылымға баға қатынасы қалай жұмыс істейді

Бағасы үшін сату қатынасы (сату бағасы / немесе P / S) компанияның рыноктық капиталдандыру (акция бағасының көбейтілген орналастырылған акцияларының саны) ескере отырып есептеледі және соңғы 12-ден астам компанияның жалпы сату немесе табыстың оны бөлуге отыр ай. P / S коэффициенті неғұрлым төмен болса, соғұрлым инвестициялар тартымды болады. Сату-сату бағасы акциялардың мөлшерін анықтауға көмектеседі.

Kurzübersicht

Сату-сату коэффициенті компанияның нарықтық капитализациясы мен кірісін акциялардың дұрыс бағаланғанын анықтау үшін пайдаланады.

P / S қаншалықты пайдалы

Сату-сату коэффициенті нарықтың компания сатылымының әрбір долларын қаншалықты бағалайтынын көрсетеді. Бұл коэффициент пайда әкелмеген немесе уақытша құлдырауға ұшыраған өсу қорларын бағалауда тиімді болуы мүмкін.

Мысалы, егер компания әлі пайда таппаса, инвесторлар акциялардың бағаланбағанын немесе артық бағаланғандығын анықтау үшін P / S коэффициентін қарастыра алады. Егер P / S коэффициенті бір саладағы салыстырмалы тиімді компаниялармен салыстырғанда төмен болса, инвесторлар төмен бағаға байланысты акцияны сатып алуды ойластыруы мүмкін. Әрине, акциялардың дұрыс бағаланғанын анықтаған кезде P / S коэффициентін басқа қаржылық коэффициенттер мен көрсеткіштермен бірге қолдану қажет.

Жартылай өткізгіштер сияқты өте циклді салада бірнеше компаниялар ғана кез-келген кірісті өндіретін жылдар бар. Бұл жартылай өткізгіш қорларының пайдасыз екенін білдірмейді. Бұл жағдайда инвесторлар компания кірісінің бір долларына емес, сатылымының бір долларына қанша төлейтінін анықтау үшін баға-пайда коэффициентінің орнына (P / E коэффициенті немесе PE) сатылымға бағаны қолдана алады. Егер компанияның табысы теріс болса, онда P / E коэффициенті оңтайлы болмайды, өйткені ол бөлімді нөлге тең емес болғандықтан бағалы қағаздарды бағалай алмайды.

Сату-сату коэффициенті қалпына келтіру жағдайларын анықтау үшін немесе компанияның өсуі шамадан тыс бағаланбағанын екі рет тексеру үшін қолданыла алады. Бұл компания шығынға ұшырай бастаған кезде және нәтижесінде инвесторлар акцияларды бағалай алатын кірісі болмаған кезде ыңғайлы болады.

Өткен жылы ақша таппаған фирманы қалай бағалайтынымызды қарастырайық. Егер фирма жұмысын тоқтатпаса, онда P / S фирманың акциялары оның секторындағы басқаларға қарағанда жеңілдікпен бағаланатындығын көрсетеді. Компанияның P / S коэффициенті 0,7, ал оның құрдастары P / S үшін орташа 2,0 деп есептейік. Егер компания жағдайды өзгерте алса, онда оның акциялары айтарлықтай өзгеріске ие болады, өйткені P / S құрдастарының акцияларымен тығыз үйлеседі. Сонымен қатар, шығынға ұшыраған компания (теріс пайда) дивидендтік кірістілігін жоғалтуы мүмкін. Бұл жағдайда, P / S бизнесті бағалау бойынша қалған соңғы шаралардың бірін білдіреді. Барлығы тең болғанда, P / S төмен болуы инвесторлар үшін жағымды жаңалық, ал өте жоғары P / S ескерту белгісі бола алады.

Қандай жерде P / S құлдырайды

Айтуынша, айналым белгілі бір сәтте оны табысқа аударуға болатын жағдайда ғана құнды. Сату айналымы жоғары, бірақ (құрылыс қарқындылығын қоспағанда) қарапайым пайда табатын құрылыс компанияларын қарастырайық. Керісінше, бағдарламалық жасақтама компаниясы сатылымнан түскен әрбір 10 доллар үшін $ 4 таза пайда таба алады. Бұл сәйкессіздік нені білдіреді: сату долларлары әр компанияға бірдей әсер ете алмайды.

Кейбір инвесторлар сатудан түскен кірісті компания өсуінің сенімді көрсеткіші ретінде қарастырады. Табыс әрдайым қаржылық жағдайдың сенімді индикаторы бола алмаса да, сатудан түсетін көрсеткіштер де сенімсіз болуы мүмкін.

Компаниялардың сатылымын алма-алма негізінде салыстыру әрдайым нәтиже бермейді. Өткізуді тексеру пайда мөлшерін мұқият қарап, содан кейін алынған нәтижелерді сол саладағы басқа компаниялармен салыстыра отырып жүргізілуі керек.

Қарыз – маңызды фактор

Сату-сату коэффициенті компанияның балансында қарызды есепке алмайды. Қарызы жоқ және P / S метрикасы төмен фирма – қарызы жоғары және бірдей P / S фирмаға қарағанда тартымды инвестиция. Бір кездері қарызды төлеу қажет болады, ал қарыздың оған байланысты пайыздық шығыстары болады. Бағалау әдісі ретінде сатылымға баға коэффициенті қарыз деңгейі жоғары компаниялар қарызға қызмет көрсету үшін сатылымның жоғарылауын қажет етеді деп есептемейді.

Компаниялар ауыр корпоративтік қарызы бар және банкротқа ұшырау алдында, алайда, төмен P / S бар пайда болады. Себебі олардың акцияларының бағасы мен капиталдануы құлдырап жатқан кезде олардың сатылымдары құлдырауға ұшыраған жоқ.

Сонымен, инвесторлар айырмашылықты қалай анықтай алады? «Арзан» сатылымдар мен денсаулығы төмен, қарызы ауырлар арасындағы айырмашылықты анықтауға көмектесетін тәсіл бар: нарықтық капиталдандыру / сатудан гөрі кәсіпорынның құнын / сатылымын қолданыңыз. Кәсіпорын құнына акцияны бағалау процесіне компанияның ұзақ мерзімді қарызы кіреді. Компанияның қосу арқылы ұзақ мерзімді қарызды компанияның нарықтық капиталдандыру үшін және кез келген қолма-қол ақша шегеру, бір компанияның кәсіпорын құны (EV) келді. EV туралы компанияны сатып алудың жалпы құны, оның қарыздары мен қолма-қол ақшаны қоса есептеңіз.

Төменгі сызық

Барлық бағалау әдістері сияқты сатылымға негізделген көрсеткіштер шешімнің бір бөлігі ғана болып табылады. Инвесторлар компанияны бағалау үшін бірнеше көрсеткіштерді ескеруі керек. Төмен P / S танылмаған құндылық потенциалын көрсете алады – басқа критерийлер болған кезде, мысалы, жоғары пайда маржасы, қарыздың төмен деңгейі және өсудің жоғары болашағы. Әйтпесе, P / S мәннің жалған индикаторы бола алады.