Тәттілендіргіш
Тәттілендіргіш дегеніміз не?
Тәттілендіргіш — бұл әлеуетті инвесторларға жағымды болу үшін облигация немесе артықшылықты акция сияқты қарыздық құралға қосылатын ерекше қасиет немесе пайда. Тәттілендіргіштерді Екі танымал нысандары болып табылады варранттар және құқықтары немесе түрлендіру үшін ұстағышын береді, бағалы қағаздар ішіне қорын кейінірек немесе сатып алу кезінде акциялардың Сіз төменде кезінде нарықтық баға.
Тәттілендіргішті кикер, әжім немесе қоңырау және ысқырық деп те атайды.
Негізгі өнімдер
- Тәттілендіргіш — бұл нарықтағы құнын арттыруға бағытталған облигация немесе артықшылықты акция сияқты қарыздық құралға қосылатын ерекше қасиет.
- Тәттілендіргіштердің екі танымал түрі — кепілдіктер мен құқықтар, бұл иеленушіге бағалы қағаздарды кейінірек акцияға айналдыруға немесе акцияларды нарықтан төмен бағамен сатып алуға мүмкіндік береді.
- Тәттілендіргіштер инвесторларды тарту немесе қол жетімді бағамен капитал жинау қиынға соғып жатқан компаниялар үшін өте пайдалы.
- Ордерлер — бұл періште инвесторларын жаңа қаржыландыру айналымына ақша салуға сендіруге тырысатын компаниялар ұсынатын ең көп таралған тәттілендіргіш.
Тәттілендіргіш қалай жұмыс істейді
Тәттілендіргіштер инвесторларды тарту немесе қол жетімді бағамен капитал жинау қиынға соғып жатқан компаниялар үшін өте пайдалы. Мұндай позициядағы компания қарыз бойынша стандартты ұсыныс жасағысы келуі мүмкін. Алайда, егер қарыздың барлығын сатуға инвесторлардың тәбеті жеткіліксіз болса, барлық шығарылымнан бас тарту үшін тәттілендіргіш қажет болуы мүмкін.
Маңызды
Тәттілендіргіштер компанияға беру үшін әрдайым қосымша ақы төлейді, бірақ нақты шығындар болашаққа дейін есептелмеуі мүмкін.
Варранттар, туынды құралдар, бірақ міндеттемелер емес, сатып алу немесе сату құндылығы — көбінесе меншік капиталы — белгілі бір бағамен мерзімі аяқталғанға дейін, бұл компаниялар ұсынатын ең кең таралған тәттілендіргіш, инвесторларды сендіруге тырысады жаңа ақша салуға қаржыландыру кезеңдері.
Кепілдіктер мен опцияларға қарсы
Варианттар сияқты, опциондар — бұл келісімшарттық құқықтар, олар инвесторларға таратылады, және олар белгілі бір мөлшерде акциялар сатып алуға мүмкіндік береді, олар болашақта қандай-да бір сәтте бүгінгі келісілген бағамен.
Табиғаты жағынан ұқсас болғанымен, осы екі туынды арасындағы негізгі айырмашылықтар бар. Біреуі — ордерлер нұсқаларға қарағанда әлдеқайда ұзаққа созылады — біріншісі 15 жылға дейін созылуы мүмкін, ал екіншісі әдетте бір айдан екі-үш жылға дейін болады.
Басқасы, оларды кім шығарады: опциялар қор биржаларында листингтен өтеді, ал компания өз ордерлерін шығарады. Басқаша айтқанда, бұл компания қосымша капиталды ордерден жинай алады дегенді білдіреді, бірақ опционнан емес.
Тәттілендіргіштің мысалы
XYZ компаниясы капиталды тарту нарықтық құнынан төмен бағамен сатып алуға мүмкіндік береді.
Компания XYZ жағымсыз жұмыс істейді және оның үлесі төмен бағасы төмендейді, егер басқа жағынан, ереуіл бағасы, ордер иесі оны ұсынылды ынталандыру бойынша қолма-қол ақша алу үшін алмайтын болады. Егер қор қалпына келе алмаса, ордер ақыр соңында аяқталып, пайдасыз болады.
Ерекше мәселелер
Кепілдікті инвесторлар бағалайды, олар жоғары бағалану құқығын жоғары капиталды міндеттемені талап етпестен бағалайды. Сонымен қатар, бұл көлік құралдарының жағымсыз жақтары да бар — бұл екі тарап үшін де.
Компаниялар үшін ордерлер, сайып келгенде, өз ордерлерін жүзеге асыру және компанияның акцияларын сатып алу құқығын жүзеге асыратын иеленушілердің санына қатысты белгісіздік тудыруы мүмкін. Бұл, мүмкін, капиталды тартуға ұмтылатын компанияларды тығырыққа тіреуі мүмкін — егер ұстаушылар кепілдемелерді қолданбаса, онда компания жаңа акциялар шығарудан пайда болған бірде-бір ақшаны алмайды.
Сонымен қатар, инвесторлар үшін негізгі акция бағасын сату үшін ереуіл бағасынан асып кету немесе сатып алу үшін ереуіл бағасынан төменге түсіп кету қаупі бар, бұл ордерді тиімді түрде пайдасыз етеді. Сонымен қатар, ордер иелері қарапайым акционерлер сияқты көбіне дауыс беру құқығын пайдаланбайды.