Шартты мән

Шартты мән дегеніміз не?

Шартты құн дегеніміз – туынды құралдар саудасында базалық активті бағалау үшін жиі қолданылатын термин. Бұл позицияның жалпы мәні, позицияның қаншалықты бағалайтындығы немесе келісімшарттағы келісілген сома болуы мүмкін. Бұл термин опциондардағы, фьючерстердегі және валюта нарықтарындағы туынды келісімшарттарды сипаттаған кезде қолданылады.

Шартты құндылық туралы түсінік

Нарықтық тілмен айтсақ, шартты мән – бұл туынды қаржы құралдарының жалпы базалық сомасы. Туынды келісімшарттардың шартты құны левередж деп аталатын тұжырымдаманың арқасында нарықтық құннан әлдеқайда жоғары.

Левередж теориялық тұрғыдан әлдеқайда көп соманы бақылау үшін аз ғана ақшаны пайдалануға мүмкіндік береді. Демек, шартты мән сауда-саттықтың жалпы құнын сауданы өткізуге кеткен шығындардан (немесе нарықтық құннан) ажыратуға көмектеседі, айқын айырмашылық бар: шартты мән позицияның жалпы құнын құрайды, ал нарықтық құны бұл баға бұл позицияны нарықта сатып алуға немесе сатуға болады. Левередждің мөлшерін шартты құнды нарықтық құнға бөлу арқылы есептеуге болады.

Левередж =
шартты мән ÷ нарықтық құн

Келісімшарттың салмағы, көлемі немесе көбейткіш сияқты факторларға негізделген ерекше, стандартталған өлшемі бар.Мысалы, бір COMEX Gold фьючерстік келісімшарт бірлігі (GC) 100 трой унцияны құрайды, ал E-mini S&P 500 индексінің фьючерстік келісімшартында 50 долларлық мультипликатор бар.1  Біріншісінің шартты құны алтынның нарықтық бағасынан 100 есе, ал екіншісінің шартты мәні S&P 500 индексінің нарықтық бағасынан 50 есе көп.

Шартты мән =
Шарт мөлшері * базалық баға

Егер біреу E-mini S&P 500 келісімшартын 2800-ден сатып алса, онда бұл жалғыз фьючерстік келісім-шарттың құны $ 140,000 ($ 50 x 2800) құрайды. Демек, 140 000 доллар – бұл фьючерстік келісімшарттың шартты құны. Бұл келісімшартты сатып алатын адам сауданы жүзеге асырған кезде 140 000 АҚШ долларын жинауға міндетті емес.

Керісінше, олар тек бастапқы маржа деп аталатын соманы қоюы керек (нарықтық құны), бұл әдетте шартты соманың бөлігі болып табылады. Левередж шартты сатып алу бағасына бөлінген шартты сома болады. Егер бір келісімшарттың бағасы (бастапқы маржа) $ 10,000 болса, онда трейдер 14 есе левереджді (140,000 / 10,000) пайдалана алды.

Шартты мән портфельдік тәуекелді бағалауда ажырамас болып табылады, ол осы тәуекелді өтеу үшін хеджирлеу коэффициенттерін анықтаған кезде өте пайдалы болуы мүмкін. Мысалы, қор АҚШ-тың құнды қағаздар нарығында 1 000 000 АҚШ долларын құрайтын ұзақ мерзімді әсер етеді және қор менеджері бұл тәуекелді E-mini S&P 500 фьючерстік келісімшарттарының көмегімен өтегісі келеді. Олар нарықтық тәуекелді сақтандыру үшін S&P 500 фьючерстік келісімшарттарының шамамен баламасын сатуы керек еді. Жоғарыда келтірілген мысалды қолдану арқылы әрбір E-mini S&P 500 фьючерстік келісімшарттарының құны $ 140,000 және нарықтық құны $ 10,000 құрайды.

Хеджирлеу коэффициенті = Тиісті базалық активтің қолма-қол тәуекелдік тәуекелінің шартты мәні

Хеджирлеу коэффициенті = 1 000 000 ÷ 140 000 доллар = 7,14

Сонымен, қор менеджері ұзақ мерзімді қолма-қол жағдайын нарықтық тәуекелден тиімді түрде сақтандыру үшін шамамен 7 E-mini S&P 500 келісімшарттарын сататын болады. Нарықтық құны (құны) $ 70,000 құрайды.

Шартты құн фьючерстер мен акцияларда (қор позициясының жалпы құны) жоғарыда қарастырылған тәсілдермен қолданыла алатын болса, шартты құн пайыздық своптарға, жиынтық кірістілік своптарына, меншікті капиталы бойынша опциондарға және шетел валютасының туынды құралдарына да қолданылады.

Негізгі өнімдер

  • Шартты құн дегеніміз – туынды құралдар саудасында базалық активті бағалау үшін жиі қолданылатын термин.
  • Левередж деп аталатын тұжырымдаманың арқасында туынды шарттардың шартты құны нарықтық құннан әлдеқайда жоғары.
  • Портфельдік тәуекелді бағалауда шартты мән ажырамас болып табылады, бұл осы тәуекелді өтеу үшін хеджирлеу коэффициенттерін анықтағанда өте пайдалы болуы мүмкін.

Пайыздық своптар

Жылы пайыздық своптар, шартты құны пайыздық мөлшерлеме төлемдер алмасты болады, ол бойынша көрсетілген мән болып табылады. Пайыздық своптар бойынша шартты құны сомасына ойлап үшін пайдаланылады пайыздар төленуге. Әдетте, келісімшарттардың осы түрлері бойынша шартты мән келісімшарттың әрекет ету мерзімінде белгіленеді.

Жалпы қайтарымды своптар

Жалпы қайтарымды своптар шартты мән сомасына көбейтілген шартты мәнге немесе өзгермелі мөлшерлемені төлейтін тарапты қамтиды. Мұны шартты құнды жоғарылататын басқа тарап төлемдермен ауыстырады.

Меншікті капитал параметрлері

Опциондағы шартты мән опция басқаратын мәнге жатады.

Мысалы, ABC белгілі бір ABC қоңырау опционымен 1,50 доллар тұратын 20 долларға саудаласады. Бір акционерлік опцион 100 негізгі акцияны бақылайды. Трейдер опцияны 1,50 x 100 = 150 долларға сатып алады.

Опционның шартты мәні $ 20 x 100 = $ 2,000 құрайды. Акцияларға опциондық келісімшартты сатып алу трейдерлерге акциялардың жүз акциясын 2000 долларға сатып алғанымен салыстырғанда 150 долларға акциялардың жүз акциясын басқаруға мүмкіндік береді.

Меншікті капиталға опциондар туралы келісімшарттың мәні – бұл мәміле құнын емес, бақыланатын акциялардың құны.

Шетелдік валюта айырбастау және шетелдік валюта туынды құралдары

Форвардтар мен опциондар сияқты валюта туындыларының екі шартты мәні бар. Бұл операциялар екі валютаға қатысты болғандықтан, олардың екеуі де шартты мәндерді алады. Мысалы, егер сауда-саттық кезінде британ фунты (GBP) мен АҚШ доллары (USD) арасындағы айырбас бағамы 1,5 болса, онда 1 000 000 АҚШ доллары 666 667 GBP-ге баламалы болады.