Акцияға шаққандағы ағымдағы активтің таза құны (NCAVPS)
Акцияға шаққандағы ағымдағы активтің құны қандай?
Акцияға арналған ағымдық активтің таза құны (NCAVPS) — бұл Бенджамин Грэм акцияның тартымдылығын өлшеудің бір құралы ретінде жасаған шара . Инвесторларға арналған негізгі көрсеткіш NCAVPS компанияның ағымдағы активтерін алу және жалпы міндеттемелерді шегеру арқылы есептеледі.
Грэм артықшылықты акцияны міндеттеме деп санады, сондықтан олар да алынып тасталады. Бұл кейін орналастырылған акциялар санына бөлінеді. NCAV айналым капиталына ұқсас, бірақ ағымдағы активтерден қысқа мерзімді міндеттемелерді алып тастаудың орнына жалпы міндеттемелер мен артықшылықты акциялар алынып тасталады.
NCAVPS формуласы:
NCAVPS = Ағымдағы активтер — (жалпы міндеттемелер + артықшылықты қор) ÷ өтелмеген акциялар
Негізгі өнімдер
- Бенджамин Грэм инвесторларға акцияны әлеуетті инвестиция ретінде бағалауға көмектесетін бұл акцияға шаққандағы таза активтік құнды (NCAVPS) құрды.
- NCAVPS құнды инвесторлар үшін маңызды көрсеткіш болып табылады және компанияның ағымдағы міндеттемелерінен жалпы міндеттемелерді (артықшылықты акцияны қоса алғанда) алып тастап, олардың барлығын орналастырылған акцияларға бөлу арқылы келеді.
- NCAVPS-ті акциялардың бағасымен салыстыра отырып, Грэм инвесторлар арзан бағалы акцияларды арзан бағамен таба алады деп сенді.
Акцияға шаққандағы ағымдағы активтің құнын түсіну (NCAVPS)
Өнеркәсіптік компанияларды зерттей отырып, Грэм инвесторлар әдетте активтердің құндылығын ескермейді және оның орнына кіріске назар аударады деп атап өтті. Бірақ Грэм акцияға шаққандағы ағымдағы активтің құнын (NCAVPS) акция бағасымен салыстыру арқылы инвесторлар сауданы таба алады деп сенді.
Ағымдағы активтің мәні — бұл компанияның тарату құны. Компанияның тарату құны — бұл жабдықтар, жабдықтар, тауарлық-материалдық құндылықтар және жылжымайтын мүлік сияқты барлық жеке активтердің жалпы құны. Ол зияткерлік меншік, бренд тану және гудвилл сияқты материалдық емес активтерді қоспайды. Егер компания өз жұмысын тоқтатып, өзінің барлық физикалық активтерін сататын болса, онда бұл активтердің құны компанияның тарату құны болады.
Сондықтан NCAVPS-тен төмен сауда жасайтын акция инвесторға компанияны өзінің ағымдағы активтерінің құнынан төмен сатып алуға мүмкіндік береді. Компанияның келешегі бар болғанша, инвесторлар төлейтіндерінен едәуір көбірек алады.
Ерекше мәселелер
NCAVPS-тен басқа, Грэм бағаланбаған акцияларды анықтау үшін басқа құнды инвестициялау стратегияларын ұсынды. Осындай стратегиялардың бірі — қорғаныс қорларына инвестициялау дегеніміз — инвестор жалпы қор нарығында және экономикада болып жатқан жағдайларға қарамастан тұрақты пайда мен дивидендтер беретін акциялар сатып алады.
Бұл «қорғаныс қорлары» әсіресе тартымды, өйткені олар инвесторды рецессия кезінде қорғайды, бұл инвесторға нарықтардағы ауа райының құлдырауына ықпал етеді. Қорғаныс қорларының мысалдарын көбінесе тұтынушылардың негізгі қызметтері, коммуналдық қызметтер мен денсаулық сақтау салаларында табуға болады. Бұл акциялар рецессия кезінде жақсы дамуға бейім, өйткені олар циклдік емес, яғни олар іскерлік және экономикалық циклдармен онша байланысты емес.
Төменгі сызық
Грэмнің айтуы бойынша, инвесторлар акциялардың бағалары акцияларға арналған NCAV-нің 67% -дан аспайтын компанияларға ақша салса, үлкен пайда табады. Шын мәнінде, Нью-Йорк штатының Университеті жүргізген зерттеу көрсеткендей, 1970-1983 жылдар аралығында инвестор Грэмнің талабын орындайтын акцияларды сатып алып, оларды бір жылға ұстап тұру арқылы орташа 29,4% кіріске қол жеткізе алады.
Алайда, Грэм ол NCAVPS формуласын пайдаланып таңдалған жоқ, барлық акциялар күшті қайтарады бар, мен инвесторлар, сондай-ақ олардың әртараптандыру керек деп анық жасалған холдингтер осы стратегияны пайдаланған кезде. Грэм кем дегенде 30 акцияны ұстауға кеңес берді.