Құлыптау опциясы
Құлыптау опциясы деген не?
Құлып-дейін опция ұсынған қор параметр болып табылады мақсатты компанияның а White Knight қосымша меншікті капитал немесе компанияның бір бөлігін сатып алу үшін. Оның мақсаты — жаулап алу әрекетін болдырмау, ал опцион иесі мақсатты компания тағайындағаннан басқа кез-келген тарапқа акцияны сата алмайды. Мақсатты компанияның немесе басқа да тартымды активтердің акциялары келісімшарттық опция арқылы тиімді түрде бұғатталады. Құлыптау опциясы бұғаттау қорғанысы деп те аталады. Тәуекел-арбитражда оны « акула репелленті » деп атауға болады.
Негізгі өнімдер
- Құлыптау опциясы — бұл мақсатты компанияның кейбір акцияларына немесе ең жақсы активтеріне уәде беру арқылы достық компанияны иемдену шайқасында қолдайтын келісімшарт.
- Құлыптау опциондары сауда мағынасында опцион болып табылмайды, сондықтан олар негізгі келісім-шарт заңдарынан тыс ережелер мен ережелерге бағынбайды.
- Құлыптау опциялары негізінен 80-ші және 90-шы жылдардың басында, жаулап алу күшейген кезде және корпоративті рейдерлер кеңейтілген, тиімсіз компанияларға бағытталған кезде қолданылды.
Бекіту опциясын түсіну
Құлыптау опциясы дұшпандық эквайердің әрекетін болдырмауға көмектесетін достық сұраушыға немесе құтқарушыға беріледі. Опцион мақсатты компанияны акциялардың үлкен пайызын ойыннан шығару арқылы аздап жаулап алу үшін тартымды ету үшін жасалған. Құлыптау опциялары мақсатты компанияның кейбір негізгі және қалаулы активтерін, мысалы, пайдалы бизнес бағыты немесе құнды мүлік сияқты ойыннан шығару үшін пайдаланылуы мүмкін.
Құлыптау опциясы арқылы бұл активтер достастыққа қол жеткізуге мүмкіндік береді — ақ рыцарь, егер бұл компания бірігуді жеңбесе. Басқаша айтқанда, акцияны немесе активті сатудың қолайлы шарттары тек ақ рыцарь жеңіске жетпеген жағдайда ғана болады. Сонымен қатар, ол ақ рыцарьлардың осы ұсыныстарды жасағаны үшін өтемақы төлейді, бұл опция бұзылу немесе тоқтату төлемі ретінде қызмет етеді. Құлыптау опциондары келісімшарттық болып табылады, бірақ олар туынды қаржы нұсқалары санатына кірмейді, сондықтан олар сауда құралдары сияқты ережелер мен ережелерге бағынбайды.
Қамау опционын немесе қорғанысты фирма акционерлеріне өз акцияларын сатып алғаннан кейін белгілі бір мерзім ішінде сатуға немесе беруге тыйым салатын бұғаттау ережесімен шатастыруға болмайды. Бұл, әдетте, акциялардың алғашқы гранттары немесе басқа ынталандыру марапаттарынан кейін қызметкерлердің акцияларымен жүзеге асырылады.
Бүгінгі таңда құлыптау параметрлері және қастықты жою
Құлыптау нұсқалары көбінесе мақсатты компанияны қонақтар үшін онша тартымды етпеуге тырысатындықтан, улы таблеткалардың бір түрі болып саналады. Улы таблетка дегеніміз — компаниялардың дұшпандық тәркілеуді болдырмау немесе болдырмау үшін қолданатын тактикасы. Иемденуге бағытталған компания компания акцияларын сатып алушы фирмаға қолайсыз ету үшін улы таблетка стратегиясын қолданады.
1980 ж. Жаулап алу күштері нақты қауіп болған кезде, әсіресе конгломераттар рейдерлерден аулақ болу үшін қорғаныс құрылыстарын бастады. Өкінішке орай, қорғанысқа көңіл бөлу кейде компанияларды балансқа нұқсан келтіріп, бірақ оны иемденуден аулақ болып, іскери шешімдер қабылдауға мәжбүр етті. Екі жағдайда да мысалдар болғанымен, конгломераттарды кішігірім, фокустық компанияларға бөлу, әдетте, олардың инвесторлары үшін жағымды жағдай болды. Бүгінгі таңда компаниялар құлыптау опцияларын қолдануы мүмкін емес немесе рейдерлер оларды бұзуға тырысады деп алаңдайды. Себебі олар 1980-ші жылдары тірі қалған және фокус пен акционерлердің құндылығы туралы сабақ алған.