Жауапкершілікті ауыстыру
Жауапкершілікті ауыстыру дегеніміз не?
Міндеттеме свопы – бұл екі тарап өздерінің пайыздық мөлшерлемесін немесе міндеттеме бойынша валюталық тәуекелді айырбастайтын туынды келісімшарт. Своптардың көпшілігі шартты негізгі сомаға негізделген ақша ағындарын қамтиды. Әдетте, директор қолын ауыстырмайды. Бір ақша ағыны тұрақты, ал екіншісі өзгермелі, яғни пайыздық мөлшерлемеге, өзгермелі валюта бағамына немесе индекс бағасына негізделген.
Негізгі өнімдер
- Міндеттеме активтер свопына ұқсайды, тек міндеттемелер свопты қоспағанда, тараптар активтердің орнына міндеттемелердің тәуекелдерін алмастырады.
- Жауапкершілік своптары пайыздық мөлшерлемемен, белгіленген ставканы өзгермелі ставкаға ауыстырумен (немесе керісінше) немесе валюта бағамымен байланысты болуы мүмкін.
- Міндеттемелер своптарын мекемелер хеджирлеу, мүмкін алып-сатарлық (сирек) немесе ставка құрылымын (тұрақты немесе өзгермелі) өзгерту үшін пайдаланады және осылайша міндеттемелерді активтердің ставкалық құрылымымен және басқа ақша ағындарымен сәйкестендіреді.
Міндеттемелерді ауыстыру туралы түсінік
Міндеттемелер своптарының шарттары мен құрылымы активтерді айырбастауға арналған сияқты. Міндеттемелер свопы кезінде міндеттеме бойынша тәуекелдер ауыстырылады, ал активтер своптары активке ұшырайды.
Своптар биржаларда сауда жасамайды, ал бөлшек инвесторлар своппен айналыспайды. Оның орнына своптар – бұл бизнес немесе қаржы институттары арасындағы биржадан тыс келісімшарттар. Міндеттемелер своптары белгіленген (немесе өзгермелі мөлшерлемені) қарызды өзгермелі (немесе белгіленген) қарызға айырбастау үшін қолданылады. Қатысқан екі тарап қолма-қол ақша ағынын айырбастайды.
Мысалы, банк Лондондық банкаралық ұсынылған ставканың (LIBOR) өзгермелі ставкалық міндеттемесінің орнына 0,5% плюс 3% қарыздық міндеттемені алмастыра алады. Libor қазіргі уақытта 2,5% құрауы мүмкін, сондықтан бекітілген және өзгермелі ставкалар дәл қазір бірдей. Уақыт өте келе өзгермелі жылдамдық өзгеруі мүмкін. Егер LIBOR 3% -ға дейін көтерілсе, енді своп бойынша өзгермелі ставка 3,5% құрайды, ал өзгермелі ставкаға енген тарап енді бұл міндеттеме үшін көбірек төлейді. Егер LIBOR басқа жолмен қозғалса, олар бастапқы мөлшерінен аз төлейтін болады (3%).
Кәсіпорындар мен мекемелер міндеттемелер бойынша төлем ставкасының өзгермелі немесе тұрақты екендігін өзгерту үшін міндеттемелер своптарын қолданады. Егер олар пайыздық мөлшерлемелер өзгереді деп ойласа және олардан пайда көргісі келсе, мұны істеуі мүмкін. Олар сондай-ақ міндеттеменің сипаты (тұрақты немесе өзгермелі) олардың активтерімен сәйкес келуі үшін міндеттемелер свопын енгізуі мүмкін, бұл тұрақты немесе өзгермелі ақша ағындарын тудыруы мүмкін. Своптар хеджирлеу үшін де қолданыла алады.
Жауапты своптың мысалы
Мысал ретінде, XYZ компаниясы алты айлық LIBOR сыйақы мөлшерлемесін және ABC-тің алты айлық белгіленген ставкасы бойынша 5% міндеттемесі үшін 2,5% міндеттемесін ауыстырады. Негізгі шартты сома – 10 миллион доллар.
Енді XYZ компаниясы 5% -дық тіркелген міндеттеме мөлшерлемесіне ие, ал ABC компаниясы LIBOR және 2,5% -дық міндеттемені өзіне алады. Алты айлық LIBOR ставкасы қазіргі уақытта 2,5% құрайды деп есептейік, сондықтан өзгермелі ставка қазіргі уақытта 5% құрайды.
Үш айдан кейін LIBOR 2,75% дейін өсті деп есептейік, сондықтан өзгермелі ставка қазір 5,25% құрайды. ABC компаниясы қазір бұрынғыдан нашар, өйткені олар бастапқы ставкадан жоғары өзгермелі ставка төлейді. Айтуынша, компаниялар әдетте ақша табу немесе жоғалту үшін своптарға емес, керісінше айырбас бағамдарын олардың бизнес қажеттіліктеріне негізделген.
Егер LIBOR 2,25% -ға дейін төмендесе, өзгермелі мөлшерлеме қазір 4,75% құрайды, ал ABC компаниясы бастапқыда болған 5% -дан төмен ставканы төлейді.
Негізгі сомалар әдетте айырбасталмағандықтан және міндеттемелер іс жүзінде өзгермейтіндіктен, уақыт бойынша пайыздық мөлшерлемені өзгерту белгілі бір уақыт аралығында немесе своп мерзімі аяқталған кезде есеп айырысу арқылы шешіледі. Тараптар своп шарттарын белгілегендіктен, екі тарап келісетін шарттар жасайды.