Институционалды сатып алу (IBO)
Институционалды сатып алу (IBO) дегеніміз не?
Институционалды сатып алу (IBO) – бұл жеке меншікті капитал немесе венчурлық фирмалар немесе коммерциялық банктер сияқты қаржы институттары сияқты институционалды инвестордың компаниядағы акциялардың бақылау пакетін сатып алуын білдіреді. Сатып алу «жеке» жүріп жатқан транзакциядағы сияқты ашық компаниялар немесе тікелей сату арқылы жеке сатып алулар болуы мүмкін. Институционалдық сатып алулар – бұл бизнестің ағымдағы басшылығы компанияның барлығын немесе оның бір бөлігін иемденетін басқарушылық сатып алуларға (МБҰ) керісінше.
Негізгі өнімдер
- Институционалды сатып алу (IBO) – бұл жеке инвесторлар сияқты институционалды инвесторлардың компанияның бақылау пакетін иеленуі.
- IBO-лар достыққа ие болуы мүмкін – қазіргі меншік иелерінің қолдауымен немесе ағымдағы басқару объектілері болған кезде дұшпандық.
- Қаржылық левередждің жоғары дәрежесін қолданатын IBO левереджді сатып алу (LBO) ретінде сипатталады.
- Институционалды сатып алушылар, әдетте, белгілі бір салаларда мамандандырылған, сондай-ақ мәміленің артықшылықты мөлшеріне бағытталған.
- Бұл сатып алушылар сонымен қатар белгіленген уақыт шеңберін, көбінесе бес-жеті жылды және операцияның жоспарланған инвестициялық кірістігін мақсат етеді.
Институционалды сатып алу (IBO) қалай жұмыс істейді
Институционалды сатып алулар (IBO) қолданыстағы компания иелерінің ынтымақтастығымен жүзеге асырылуы мүмкін, бірақ іске қосылғанда және қолданыстағы менеджменттің қарсылықтары бойынша қорытынды жасалғанда дұшпандық болуы мүмкін. Институционалды сатып алушы сатып алғаннан кейін компанияның қазіргі басшылығын сақтау туралы шешім қабылдауы мүмкін. Алайда, көбінесе сатып алушы жаңа менеджерлерді жалдауды жөн көреді, кейде оларға бизнестегі үлестерін береді. Жалпы, егер сатып алуға жеке меншік компания қатысса, ол мәмілені құрылымдау мен одан шығуды, сонымен қатар менеджерлерді жалдауды өз мойнына алады.
Институционалды сатып алушылар әдетте белгілі бір салаларда мамандандырылған, сондай-ақ мәміленің артықшылықты көлеміне бағытталған. Пайдаланылмаған қарыз қабілеттілігі бар, өз салаларын нашар көрсететін, бірақ әлі де ақша қаражаттарын тудыратын жоғары компаниялар, тұрақты ақша ағындары және капиталға шығындардың төмен талаптары сатып алуды мақсатты етеді.
Әдетте сатып алушы-сатып алушы инвестор өзінің компаниядағы үлесін стратегиялық сатып алушыға сату (мысалы, салалық бәсекелес) немесе алғашқы орналастыру (IPO) арқылы сатуға тырысады. Институционалды сатып алушылар белгіленген уақыт шеңберін, көбінесе бес-жеті жылды және операцияның жоспарланған инвестициялық кірісті болуын мақсат етеді.
IBO және көтерілген сатып алулар (LBO)
Институционалды сатып алулар қаржылық левередждің жоғары дәрежесін қамтитын кезде левереджді сатып алу (LBO) ретінде сипатталады, яғни олар негізінен қарызға алынған қаражатпен жасалады.
Сатып алуға арналған EBITDA қарызына қатынасы бойынша өлшенген левередж төрт-жеті есеге дейін болуы мүмкін. LBO-ға тартылатын жоғары левередж мәміленің сәтсіздікке ұшырау қаупін арттырады, тіпті егер жаңа иелер төленген баға бойынша тәртіпке салынбаса немесе операциялық тиімділікті арттыру және қарызды өтеу үшін шығындарды азайту арқылы бизнесті жоспарлы жақсартуға қабілетсіз болса. транзакцияны қаржыландыру үшін қабылданды.
LBO нарығы 80-ші жылдардың аяғында ең жоғарғы деңгейге жетті, жүздеген мәмілелер аяқталды. 1988 жылы KKR-дің RJR Nabisco компаниясын әйгілі сатып алуы 25 миллиард долларды құрады және транзакция құнының 90% -на жуығын қаржыландыру үшін қарыз қаражаттарына сүйенді. Бұл өз уақытындағы ең ірі LBO болды.