Жеңілдетілген сатып алу (LBO)

Левереджді сатып алу дегеніміз не?

Левереджді сатып алу (LBO) – сатып алу құнын қанағаттандыру үшін қарызға алынған ақшаның едәуір мөлшерін пайдаланып, басқа компанияны сатып алу. Сатып алынатын компанияның активтері көбінесе сатып алушы компанияның активтерімен бірге несиелер үшін кепіл ретінде пайдаланылады.

Негізгі өнімдер

  • Левереджді сатып алу дегеніміз – сатып алу құнын қанағаттандыру үшін қарызға алынған ақшаның (облигациялар немесе қарыздар) едәуір мөлшерін пайдаланып, басқа компанияны сатып алу. 
  • Колберг Кравис Робертс и Ко (KKR), Bain & Co., and Merrill Lynch 2006 жылы Америка Корпорациясын (HCA) сатып алуы рекордтық көрсеткіштердің бірі болды.
  • Левереджді сатып алуда (LBO) әдетте 90% қарыз бен 10% капиталдың арақатынасы болады.




Маңызды

Левереджді сатып алудың мақсаты – компанияларға көп капиталды жұмсамай, үлкен сатып алулар жасауға мүмкіндік беру.

Левереджмен сатып алуды түсіну (LBO)

Левереджді сатып алуда (LBO) әдетте 90% қарыз бен 10% капиталдың арақатынасы болады. Қарыз / меншікті капитал коэффициенті жоғары болғандықтан, сатып алуға шығарылған облигациялар әдетте инвестициялық деңгейге жатпайды және қажетсіз облигациялар деп аталады. LBO-лар ерекше қатыгез және жыртқыш тактика ретінде беделге ие болды, өйткені мақсатты компания сатып алуға санкция бермейді. Дұшпандық қадам болудан басқа, мақсатты компанияның баланстағы активтер бойынша жетістігін сатып алушы компания оған кепіл ретінде пайдалануға болатындығында процестің біраз ирониясы бар.


LBO үш негізгі себеп бойынша өткізіледі:

  1. мемлекеттік компанияны жеке қабылдауға.
  2. қолданыстағы бизнестің бір бөлігін сату арқылы бөліп алу.
  3. шағын кәсіпкерлікке меншіктің өзгеруі сияқты жеке меншікті беру.

Алайда, әдетте, сатып алынған компания немесе ұйым әр сценарийде тиімді және өсіп отыратын талап болып табылады.

Левередждік сатып алулар белгілі тарихқа ие болды, әсіресе 1980 жылдары, бірнеше көрнекті сатып алулар сатып алынған компаниялардың түпкілікті банкрот болуына әкелді. Бұл негізінен левередж коэффициентінің 100% -ға жуық болуына және пайыздық төлемдердің үлкен болуына байланысты болды, сондықтан компанияның операциялық ақша ағындары міндеттемені орындай алмады.

Левереджді сатып алудың мысалы (LBO)

Колберг Кравис Робертс и Ко (KKR), Bain & Co. және Merrill Lynch 2006 жылы Америка Корпорациясын (HCA) сатып алуы рекордтық көрсеткіштердің бірі болды. Үш компания сатып алу үшін шамамен 33 миллиард доллар төледі. HCA.

LBO жиі күрделі және аяқтауға біраз уақыт кетеді.Мысалы, қымбат фирмаларға, кофеге және денсаулық сақтау компанияларына инвестиция салатын жеке фирма JAB Holding компаниясы 2016 жылдың мамыр айында Krispy Kreme Donuts, Inc компаниясының LBO бастамасын жасады. JAB компанияны $ 1,35 миллиардқа сатып алмақшы болды, оның құрамына $ 350 кірді. миллион несие және Barclays инвестициялық банкі ұсынатын 150 миллион долларлық несиелік несие.2

Алайда, Krispy Kreme-дің балансында сатуға тура келген қарызы болды және оны тартымды ету үшін Barclays-тен қосымша 0,5% үстемеақыны талап етті.Бұл LBO-ны күрделендірді және ол жабылмады.  Алайда, 2016 жылғы 27 шілдедегі жағдай бойынша мәміле өтті.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Левереджді сатып алу (LBO) қалай жұмыс істейді?

Левереджді сатып алу (LBO) – сатып алу құнын қанағаттандыру үшін қарызға алынған ақшаның едәуір мөлшерін пайдаланып, басқа компанияны сатып алу. Қарыз / меншікті капиталдың коэффициенті әдетте 90/10 шамасында болады, бұл шығарылған облигацияларды қажетсіз деп санайды. Дұшпандық қадамдардан басқа, LBO процесінде сәл ирония бар, өйткені мақсатты компанияның баланстағы активтердегі жетістігі оны сатып алушы компания кепіл ретінде пайдалана алады. Басқаша айтқанда, мақсатты компанияның активтері сатып алушы компанияның активтерімен бірге қажетті қаржыландыруды алуға жұмсалады, содан кейін мақсатты компанияны сатып алуға жұмсалады.

Неліктен левереджді сатып алулар (LBO) орын алады?

LBO бірінші кезекте үш негізгі себеп бойынша жүзеге асырылады – мемлекеттік компанияны жекеменшікке алу; бар бизнестің бір бөлігін сату арқылы бөліп алу; және жеке меншікті беру, бұл шағын кәсіпкерлікке меншіктің өзгеруіне байланысты. Сатып алушылар үшін басты артықшылығы – олар меншікті капиталды салыстырмалы түрде аз мөлшерде орналастыра алады және оны қарызға итермелеп, қымбат мақсатты сатып алуды бастау үшін капиталды көтере алады.

LBO үшін қандай компаниялар тартымды?

LBO-лар ерекше қатыгез және жыртқыш тактика ретінде беделге ие болды, өйткені мақсатты компания сатып алуға санкция бермейді. Сонымен, LBO тартымды үміткерлері әдетте сенімді, сенімді операциялық ақша ағындарына, қалыптасқан өнім түрлеріне, мықты менеджмент топтарына және сатып алушы өз жетістіктерін жүзеге асыра алатындай шығу стратегияларына ие.