Сандық жеңілдету (QE) қор нарығына қаншалықты әсер етеді
Федералдық резервтік жүйенің сандық жеңілдету (QE) бағдарламасы сөзсіз қор нарығына әсер етеді, дегенмен нақты және қандай дәрежеде екенін білу қиын. Дәлелдер QE саясаты мен қор нарығының өсуі арасында оң корреляция бар екенін көрсетеді. Шын мәнінде, АҚШ тарихындағы қор нарығындағы ең үлкен жетістіктер QE саясаты жүргізіліп жатқан кезде болды.
Ақыр соңында, QE саясатының мақсаты – бұл ұлттың экономикалық қызметін қолдау немесе тіпті оны бастау. Іс жүзінде QE саясаты жүйеге көбірек қолма-қол ақша енгізу үшін банктерден мемлекеттік облигацияларды немесе басқа инвестицияларды сатып алуға мәжбүр етеді. Содан кейін бұл қолма-қол ақшаны банктер өздерінің қызметін кеңейтуге және сатылымдарын ұлғайтуға жұмсаған кәсіпкерлерге несие береді. Акционерлік инвесторлар компанияның кірісінің өсуін күтеді және акцияларды сатып алады.
Бұл үлкен сурет, бірақ QE саясатының акциялар бағасына басқа да нәзік әсерлері бар.
Негізгі өнімдер
- QE саясаты жүйеге көбірек қолма-қол ақша енгізу арқылы экономикалық белсенділікті арттыруға арналған.
- Орталық банк ашық ақша нарығында коммерциялық банктерден облигациялар мен басқа да бағалы қағаздарды сатып алғанда жаңа ақша резервтерін тиімді жасайды.
- Инвесторлар бизнестің күшті кірістерін болжайды және пайда табуы мүмкін компанияларға инвестиция салады.
Инвесторлардан күтулер
Қор нарығы Федералды резервтік жүйенің кез-келген жаңалықтарына жауап береді. Бұл ФРЖ Егер өткізетіндігі туралы хабарлайды кезде көтеріледі ұмтылады экспансионистік саясатын ол туралы жариялайды және құлдырауын contractionary саясатын.
Нарық қатысушыларына инфляцияның алғашқы кезеңіндегі активтер бағасының өсу перспективалары ұнайды, бірақ кеңею саясатынан кейін экономиканың сау болатындығына деген сенім артуы ықтимал.
QE әсері
Сандық жеңілдеу пайыздық мөлшерлемені төмендетеді. Бұл инвесторлардың кірістерін төмендетеді, ал сақтаушылар ақша нарығындағы шоттар, депозиттік сертификаттар (CD), қазынашылық және корпоративті облигациялар сияқты қауіпсіз инвестицияларға қол жеткізе алады.
Инвесторлар үлкен пайда табу үшін салыстырмалы түрде қауіпті инвестицияларды жасауға мәжбүр. Осы инвесторлардың көпшілігі портфолиосын акцияларға қарай салмақтайды, бұл биржалық бағаны көтереді.
Пайыздық мөлшерлеменің төмендеуі мемлекеттік компаниялар қабылдаған шешімдерге де әсер етеді. Төмен ставкалар қарыз алу шығындарының төмендеуін білдіреді. Компаниялар өз бизнестерін кеңейтуге ынталандырады және бұл үшін көбінесе қарызға ақша алады.
Іргелі талдау бизнестің кеңеюі сау операцияның белгісі және болашақ сұранысқа оң көзқарас деп санайды. Бұл инвесторларды акция сатып алуға ынталандырады, бұл акциялар бағасының өсуіне әкеледі.
Федералдық экономика экономикаға қалай әсер етеді
Кейбір экономистер мен нарық талдаушылары QE активтердің бағасын қолдан өсіреді деп сендіреді. Қалыпты жағдайда нарықтық бағалар инвесторлардың қалауымен немесе сұранысымен және іскери ортаның салыстырмалы денсаулығымен немесе ұсынысымен анықталады.
Маңызды
QE4 2019 жылдың қыркүйегінде басталды және 2008 ж. Қаржылық дағдарыс кезінен бастап Федералды резервтік жүйе бастаған сандық жұмсартудың соңғы кезеңін білдіреді.
Федералды резервтік жүйе қаржы активтерін сатып алу үшін нарыққа шыға бастағанда, баға сигналдарын үш маңызды тәсілмен басқарады : Ол пайыздық мөлшерлемені төмендетеді, активтерге жоғары сұранысты тудырады және ақша бірліктерінің сатып алу қабілетін төмендетеді.
Бұл жағдайда акциялардың бағасы енді компанияның бағалауы мен инвесторлардың сұранысының дәл көрінісі бола алмайды. Манипуляцияланған бағалар нарыққа қатысушыларды базалық компаниялар қандай да бір жетістікке жету арқылы іс жүзінде құнды бола ма, жоқ па, өсіп жатқан акциялардың артынан қуу стратегияларын түзетуге мәжбүр етеді.
АҚШ-та 2008-2009 қаржы дағдарысы басталғаннан бері QE саясатының төрт кезеңі болды. Соңғы, QE4 2019 жылдың қыркүйегінде басталды.
Ағын тоқтаған кезде
Бір кездері QE саясаты аяқталады. Орталық банк саясатындағы жеңіл ақша ағыны тоқтаған кезде қор нарығында жақсы немесе жаман нәтиже болатыны белгісіз.
Федералдық резервтік жүйе өзінің теңгеріміне 2009-2014 жылдар арасындағы жартыжылдықта 4 триллионнан астам доллар қосты. Бұл ФРЖ үшін үлкен міндеттемелер және олар барлық жерде эмитенттер үшін маңызды құндылық болып табылады.
Егер ФРЖ облигациялардың жетілуіне мүмкіндік берсе және оларды алмастырмаса, онда бұл облигациялар нарығына қандай әсер етуі мүмкін екендігі бірдей түсініксіз.
Капиталын болашақ операцияларға жұмылдыратын компаниялар өз тауарларын сатып алуға сұраныстың жеткіліксіз екендігін анықтауы мүмкін. Кейбіреулер Федералды резервтік жүйенің 1990-ші жылдардың аяғында нүктелік ком апатынан кейінгі төмен пайыздық саясаты ХХІ ғасырдың басындағы тұрғын үй көпіршігін дәл осылай көтеруге көмектесті деп санайды.
Теориялық тұрғыдан қор биржасындағы бағалар 2008-09 жылдардағы тұрғын үй бағалары сияқты құлдырауы мүмкін, егер дәл осындай құбылыс QE нәтижесінде болса.