Сандық жеңілдету еңбек нарығына қаншалықты әсер етеді
Ұлы рецессиядан кейін АҚШ экономикасы ұзақ мерзімге бағынышты болып қалды. Федералды резервтік жүйенің сандық жұмсартуды жүзеге асырудағы жедел әрекеті де экономиканы дағдарыстан кейінгі баяу кезеңнен апара алмады.
Көбісі рекордтық төмен пайыздық мөлшерлемелер, акциялардың қымбаттауы және тұрғын үй нарығындағы тез қалпына келтіру туралы жасалды, бірақ QE-нің еңбек нарығына әсері әлдеқайда аз құжатталған. Жұмыспен қамту – бұл артта қалған экономикалық индикатор, демек, бұл айтарлықтай құлдыраудан кейін соңғы қалпына келеді. Бұл сандық жұмсарту мен еңбек нарығы арасындағы байланысты және ФРЖ-ның сандық жеңілдету саясатының оң және теріс жақтарын зерттеу. (Толығырақ оқулықтан қараңыз: Федералдық резерв.)
Сандық жеңілдетудің оң жақтары
Кәсіптің көпшілігі, мейлі шағын болсын, мейлі үлкен болсын, кеңейту және өсу үшін қарызға ақша алады. Дағдарыстан кейінгі жеңіл ақша-несие саясаты кезеңінде ақша төмендеді, өйткені пайыздық мөлшерлемені нөлге дейін төмендетіп, 2015 жылдың желтоқсанына дейін жоғарылата алмады. Бұл төмен ставкалар корпорацияларға ақшаны арзан қарызға алуға және бизнесі мен өсуін кеңейтуге мүмкіндік берді. Инвестициялардың артуы нәтижесінде АҚШ-тағы еңбек нарығы жақсара бастады. 2009 жылдың желтоқсанында шыңында жұмыссыздық деңгейі 9,9 пайызды құраса, 2017 жылдың басында ол екі еседен кеміп, онжылдықтағы ең төменгі деңгейге – 4,4 пайызға жетті.
Сандық жұмсартуды қолдаушылар, сонымен қатар, қауіпті активтердің бағалануын барлық қайықтарды көтеретін көтерілістің толқыны ретінде атап өтті. Тәуекелді активтердің (мысалы, акциялардың) осылай өсуі жұмыс күшінің кеңеюіне әкелді, өйткені капитал өсімі мен инвестициялық кірістерден мол байлық тауарлар мен қызметтерге шығындарды жоғарылатады. (Толығырақ: Сандық жеңілдету: ол жұмыс істей ме? Қараңыз )
Сандық жеңілдетудің минустары
Сандық жұмсару скептиктері Федералдық резерв жүйесінің әрекеттері рецессиядан кейін облигациялар мен басқа активтердің нарықтағы қалыпты бағасына кедергі болды деп, еңбек нарығындағы немесе басқа көрсеткіштердегі кез-келген пайданың қысқа мерзімді болатынын және кезекті қаржылық көпіршік пайда болғанға дейін жалғасатынын айтты. Сонымен қатар, өте төмен ставкалар, бұл рецессияны қалпына келтіру АҚШ тарихындағы кез-келген рецессияға қарағанда ұзаққа созылды.
QE жұмыссыздық деңгейінің төмендеуімен тұспа-тұс келген кезде жалақы инфляциясы дағдарыстан кейін ұзақ уақыт бойы тоқырады. Жалпы ТБИ төмен болғанымен, көп нәрсе шикізат бағасының төмендеуімен байланысты болды. Көптеген сарапшылар жалақы жалпы үй шығындарына сәйкес келмейтіндігін алға тартты. Сонымен қатар, QE бағдарламасының еңбек нарығындағы скептиктер жұмысшылардың аз жұмыспен қамтылғандығына сенді : олар жоғары ақылы жұмыс орындарының болмауына байланысты өздерінің біліктілік деңгейлерінен төмен жұмыс істеді.
Сандық жұмсарту байлық теңсіздігін де күшейтуі мүмкін. 2008 жылы қаржы жүйесіне банк жүйесінің толық бұзылуын болдырмау үшін ФРЖ қаражат құю қажет болды. Бұл сәттілік деп бағаланды, өйткені жалпы байлық көбейді, бірақ бұл төменгі және орта тапқа пайда әкелмейді. QE кірістер арасындағы айырмашылықты ұлғайтты, нәтижесінде қор биржасы көтерілгенде жалақы тоқтап, артықшылықты пайдалана алатын жалғыз адам бай болды.
Төменгі сызық
Еңбек нарығына сандық жұмсартудың әсері туралы айтатын болсақ, оң және теріс жақтары бар. 2008 жылдың қараша айында басталған QE бағдарламасынан кейін жұмыссыздық деңгейінің күрт төмендеуіне әкеліп соқтырғаннан кейін көптеген адамдар мен корпорациялар байлық пен кірісті қалпына келтіруді ұнады.
Алайда монетаның екінші жағында сенбейтіндер оңай ақшаға байланысты ұзақ уақытқа созылған төмен инфляция жалпы еңбек нарығына зиян тигізді деп санайды; нақты жалақы төмендеді, еңбек нарығы тиімсіз болды, ал жұмыссыздық деңгейі рекордтық төмен болды.
2017 жылы ФРЖ 4,5 триллион долларлық балансын қысқартуға кірісетінін мәлімдеді. Бұл процесс баяу болса да, уақыт өте келе еңбек нарығына сандық жеңілдетуден жалпы әсер етуді жақсырақ көрсетуі керек.