Қауіпсіздік нарығының (SML) сызбасын қалай түсіндіруге болады?

қауіпсіздік нарығында немесе SML арқылы графикалық түрде өрнектеуге болады. SML үстінде салынған кез-келген қауіпсіздік төмен бағаланған деп түсіндіріледі. Жолдың астындағы қауіпсіздік тым жоғары бағаланады.

Іргелі талдаушылар CAPM-ді тәуекелдер бойынша сыйлықақыларды анықтау, корпоративті қаржыландыру туралы шешімдерді зерделеу, бағаланбаған инвестициялық мүмкіндіктерді анықтау және әртүрлі секторлардағы компанияларды салыстыру әдісі ретінде пайдаланады. SML графигі нарықтық экономистердің инвесторлардың мінез-құлқын зерттеу үшін де қолданыла алады. Мүмкін, ең бастысы, SML активтердің нарықтық портфолиосына қосылу қосылмауын анықтау үшін қолданыла алады. Мақсат — нарықтық тәуекелге қатысты күтілетін кірісті барынша арттыру.

CML мен SML арасындағы айырмашылық

CAPM-мен байланысты тағы бір маңызды графикалық байланыс бар: капитал нарығының сызығы немесе CML. CML-ді SML-мен шатастыру оңай, бірақ CML тек портфельдік тәуекелмен айналысады. SML жүйелік немесе нарықтық тәуекелмен айналысады. Дәстүр бойынша портфолио тәуекелін қауіпсіздікті дұрыс таңдау арқылы әртараптандыруға болады. Бұл SML немесе жүйелік тәуекелге қатысты емес.

SML графигі

Стандартты график бет осының х осі бойынша және у осі бойынша күтілетін қайтарымды көрсетеді. Тәуекелсіз жылдамдық немесе нөлдік бета, y-кесіндісінде орналасқан. Графиктің мақсаты нарықтық тәуекел сыйлықақысының әрекетін немесе көлбеуін анықтау болып табылады. Қаржы тұрғысынан бұл жол тәуекелділіктің өзгеруінің көрнекі көрінісі болып табылады.

SML графигімен экономикалық талдау

CAPM теңдеуі арқылы әр түрлі бағалы қағаздарды өткізгеннен кейін, тәуекелге байланысты теориялық теңгерімді көрсету үшін SML графигіне сызық түсіруге болады. Сызықтың кез-келген нүктесінің өзі тиісті бағаны көрсетеді, кейде оны әділ баға деп атайды.

Кез-келген нарық тепе-теңдікте болатыны сирек кездеседі, сондықтан CAPM қауіпсіздікті қажет ететін жерде бағалы қағаздың артық сұранысты сезінуі және оның бағасының өсуіне байланысты жағдайлар болуы мүмкін. Бұл күтілетін кірісті азайтады. Нақты қайтару мен күтілетін қайтарым арасындағы кез-келген алшақтық альфа ретінде белгілі. Альфа теріс болған кезде, артық ұсыныс күтілетін кірісті арттырады.

Альфа оң болған кезде, инвесторлар қалыпты кірістен жоғары деңгейде түсінеді. Теріс алфавиттермен керісінше. SML талдауларының көпшілігіне сәйкес, үнемі жоғары альфалар — бұл қор жинау мен портфолионы басқарудың нәтижесі. Сонымен қатар, 1-ден жоғары бета нұсқасы қауіпсіздіктің қайтарымы тұтастай алғанда нарықтан үлкен екенін көрсетеді.

SML-дегі ауысулар

Бірнеше әртүрлі экзогендік айнымалылар бағалы қағаздар нарығының көлбеуіне әсер етуі мүмкін. Мысалы, экономикадағы нақты пайыздық мөлшерлеме өзгеруі мүмкін; инфляция көтерілуі немесе баяулауы мүмкін; немесе рецессия орын алуы мүмкін және инвесторлар көбіне тәуекелге бой алдырмайды.

Кейбір ауысулар нарықтық тәуекелдің үстеме ақысын өзгеріссіз қалдырады. Мысалы, тәуекелсіз мөлшерлеме 3% -дан 6% -ға ауысуы мүмкін. Берілген акциялар бойынша тәуекел сыйлықақысы сәйкесінше 5,5% -дан 8,5% -ға дейін ауысуы мүмкін; кез-келген сценарийде тәуекел сыйақысы 3% құрайды.