CAPM SML-де қалай ұсынылған?
Капитал активтері бағасының моделі (CAPM) және бағалы қағаздар нарығының желісі (SML) тәуекел деңгейінде берілген бағалы қағаздардың күтілетін кірісін бағалау үшін қолданылады.Тұжырымдамалар 1960 жылдардың басында енгізіліп, диверсификация және заманауи портфолио теориясы бойынша бұрын жасалған жұмыстарға негізделген. Инвесторлар, кейде қауіпсіздікті үлкен портфолиоға енгізбес бұрын, CAPM және SML-ді қауіпсіздікті бағалау үшін пайдаланады, егер ол оның тәуекел деңгейіне сәйкес тиімді қайтарым профилін ұсынатын болса.
Капитал активтеріне баға белгілеу моделі
Capital Asset Pricing моделі (негізгі құралдарды бағалау) арасындағы қарым-қатынасты сипаттайды формуласы жүйелі тәуекел қауіпсіздік немесе портфелінің және күтілетін қайтару. Бұл сонымен қатар қауіпсіздіктің басқаларға қатысты құбылмалылығын немесе бета-нұсқасын өлшеуге және жалпы нарықпен салыстыруға көмектеседі.
Негізгі өнімдер
- Кез-келген инвестиция тәуекелдер мен кірістер тұрғысынан қарастырылуы мүмкін.
- CAPM – бұл күтілетін кірісті беретін формула.
- Бета – бұл CAPM-ге енгізу және жалпы нарыққа қатысты қауіпсіздіктің тұрақсыздығын өлшейді.
- SML – бұл CAPM-дің графикалық бейнесі және күтілетін кірістерге қатысты тәуекелдерді жоспарлау.
- Бағалы қағаздар нарығында сызылған бағалы қағаз бағаланбаған болып саналады, ал SML-ден төмен бағаланады.
Математикалық, негізгі құралдарды бағалау формуласы тәуекел-тегін қайтару нормасы қосылады бета күтілуде нарықтық қайтару минус қайтару тәуекелсіз ставка көбейтілген қауіпсіздік немесе портфелінің:
CAPM формуласы қауіпсіздіктің күтілетін қайтарымын береді. Қауіпсіздіктің бета-нұсқасы жүйелік тәуекелді және оның нарықтағы өзгерістерге қатысты сезімталдығын өлшейді. 1.0 бета-нұсқасы бар құнды қағаз өзінің нарығымен тамаша оң корреляцияға ие. Бұл нарық өскенде немесе төмендегенде, бағалы қағаз бірдей пайызға өсуі немесе төмендеуі керек екенін көрсетеді. Бета-нұсқасы 1,0-ден жоғары бағалы қағаз жалпы нарыққа қарағанда жүйелік тәуекел мен құбылмалылықты жоғарылатады, ал бета-1,0-ден төмен бағалы қағазға қарағанда жүйелік тәуекел мен құбылмалылық аз болады.
Қауіпсіздік нарығы желісі
Бағалы қағаздар нарығы желісі (SML) қауіпсіздік немесе портфелінің күтілетін қайтару көрсетеді.Бұл CAPM формуласының графикалық көрінісі және бағалы қағазбен байланысты күтілетін табыс пен бета-жоспардың немесе жүйелік тәуекелдің арасындағы байланысты бейнелейді.Бағалы қағаздардың күтілетін кірісі графиканың у осінде, ал бағалы қағаздардың бета нұсқасы х осінде кескінделеді.Белгіленген қатынастардың көлбеуі нарықтық тәуекелге байланысты сыйлықақы деп аталады( нарықтың күтілетін кірісі мен тәуекелсіз кірістің ставкасы арасындағы айырмашылық) және олбағалы қағаздың немесе портфельдің тәуекел-қайтарымдылықты білдіреді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
CAPM, SML және бағалау
SML және CAPM формулалары бірлесіп, инвестициялау үшін қарастырылатын құнды қағаз, қабылданған тәуекел сомасы үшін ақылға қонымды кірісті ұсынатындығын анықтауда пайдалы. Егер бағалы қағаздың болжамды кірісі мен оның бета нұсқасы бағалы қағаздар нарығының сызығынан жоғары көрсетілсе, тәуекел-қайтарымдылықты ескере отырып, ол бағаланбаған болып саналады. Керісінше, егер жүйелік тәуекелге қарсы бағалы қағаздың күтілетін кірістілігі SML-ден төмен түсірілсе, онда ол жоғары бағаланады, өйткені инвестор байланысты жүйелік тәуекел сомасына аз кірісті қабылдайды.
SML-ді шамамен бірдей кірістілікке ие екі ұқсас инвестициялық бағалы қағаздарды салыстыру үшін пайдалануға болады, екі бағалы қағаздың қайсысы күтілетін кіріске қатысты тән тәуекелдің ең аз мөлшерін көтеретінін анықтайды. Сондай-ақ, бағалы қағаздарды бірдей тәуекелділікпен салыстыра отырып, жоғары күтілетін кірістің бар-жоғын анықтауға болады.
CAPM және SML маңызды түсініктер ұсынса да, меншікті капиталды бағалау мен салыстыру кезінде кеңінен қолданылса да, олар жеке құрал емес. Инвестицияны таңдау кезінде ескеру қажет қосымша факторлар бар – бұл инвестициялардың күтілетін кірістен, тәуекелсіз кірістілік ставкасынан асқаннан басқа.