Нарық портфолиосы

Нарық портфолиосы дегеніміз не?

Нарықтық портфолио – бұл инвестициялық әлемде қол жетімді активтердің барлық түрлерін қамтитын, әр активтің нарықтағы жалпы қатысуына пропорционалды өлшенетін инвестициялардың теориялық пакеті. Күтілетін табыс нарықтық портфелінің тұтас ретінде нарықтың күтілетін қайтару бірдей.

Нарық портфолиосының негіздері

Нарықтық портфель толығымен әртараптандырылу сипатына сәйкес жүйелік тәуекелге немесе жалпы нарыққа әсер ететін тәуекелге ғана тәуелді болады, ал белгілі бір активтер класына тән жүйелік емес тәуекелге ұшырамайды.

Нарықтық теориялық портфельдің қарапайым мысалы ретінде қор нарығында үш компания бар деп есептейік: А компаниясы, В компаниясы және С компаниясы. А компаниясының нарықтық капитализациясы $ 2 млрд. Құрайды, В компаниясының нарықтық капитализациясы $ 5 млрд. Және C компаниясының нарықтық капитализациясы 13 миллиард долларды құрайды. Осылайша, жалпы нарықтық капиталдандыру $ 20 млрд құрайды. Нарықтық портфолио портфолиода келесідей өлшенетін осы компаниялардың әрқайсысынан тұрады:

Компания портфолиосының салмағы = 2 миллиард доллар / 20 миллиард доллар = 10%

B компаниясының портфолиосының салмағы = 5 миллиард доллар / 20 миллиард доллар = 25%

C компаниясының портфолиосының салмағы = 13 миллиард доллар / 20 миллиард доллар = 65%

негізгі өнімдер

  • Нарықтық портфель дегеніміз – әрбір актив нарықтағы жалпы қатысуымен пропорционалды түрде өлшенетін әлемдегі инвестицияның әр түрінің теориялық, әртараптандырылған тобы.
  • Нарықтық портфолио – бұл активтерге баға белгілеу моделінің негізгі бөлігі, әртараптандырылған портфельге қандай инвестицияларды қосуды таңдау үшін жиі қолданылатын негіз.
  • Roll’s Critique – бұл экономикалық теория, ол шынымен әртараптандырылған нарықтық портфельді құру мүмкін емес – бұл тұжырымдама тек теориялық тұжырымдаманы білдіреді.

Капитал активтерін бағалау моделіндегі нарық портфолиосы

Нарық портфелі – бұл активтерге баға белгілеу моделінің (CAPM) маңызды құрамдас бөлігі. Активтерге, әсіресе акцияларға баға белгілеу үшін кеңінен қолданылатын CAPM активтің күтілетін кірісі жүйелік тәуекел мөлшеріне негізделуі керек екенін көрсетеді. Осы екі баптың арасындағы байланыс бағалы қағаздар нарығының сызығы деп аталатын теңдеумен көрінеді. Бағалы қағаздар нарығының теңдеуі:

Мысалы, егер тәуекелсіз мөлшерлеме 3% болса, нарық портфелінің күтілетін кірісі 10%, ал нарықтық портфельге қатысты активтің бета нұсқасы 1,2 болса, активтің күтілетін кірісі:

Күтілетін кіріс = 3% + 1,2 х (10% – 3%) = 3% + 8,4% = 11,4%

Нарық портфолиосының шектеулері

Экономист Ричард Ролл 1977 жылғы мақаласында іс жүзінде әртараптандырылған нарықтық портфолио құру мүмкін емес деген ұсыныс жасады, өйткені бұл портфельде дүние жүзіндегі барлық активтердің бір бөлігі, оның ішінде коллекциялық коллекциялар, тауарлар және негізінен кез-келген тауарлық элементтер бар болуы керек мәні. « Roll’s Critique » деп аталатын бұл аргумент тіпті кең нарық портфолиосы тек жақсы жағдайда ғана индекс бола алады және тек толық диверсификация сияқты болады.

Нарық портфолиосының нақты әлем мысалы

2017 жылғы « Нарықтық портфолионың тарихи қайтарымы » атты зерттеуінде экономистер Рональд К. Дивиджик, Тревин Лам және Лауренс Свинкельс 1960 – 2017 жылдар аралығында ғаламдық көп активті портфолионың қалай жұмыс істегенін құжаттауға тырысты. күрделі кірістер қолданылатын валютаға байланысты 2,87% -дан 4,93% -ға дейін өзгерді. АҚШ долларында кірістілік 4,45% құрады.