Халықаралық активтерге баға белгілеу моделі (CAPM)
Халықаралық активтерге баға белгілеу моделі (CAPM) дегеніміз не?
Халықаралық активтерге баға белгілеу моделі (ICAPM) – бұл капиталға баға белгілеу моделі (CAPM) тұжырымдамасын халықаралық инвестицияларға дейін кеңейтетін қаржылық модель. CAPM стандартты баға моделі инвесторлардың белгілі бір тәуекел деңгейіне қажеттілігін анықтауға көмектесу үшін қолданылады. Халықаралық параметрі инвестициялардың қарап кезде, негізгі құралдарды бағалау моделін халықаралық нұсқасы қосу үшін пайдаланылады шетелдік валюта бірнеше валюталар айналысатын кезде (әдетте валюталық тәуекел сыйақысын Сонымен бірге) тәуекелдерді.
Негізгі өнімдер
- Халықаралық активтерге баға белгілеу моделі (CAPM) халықаралық инвестицияларға CAPM дәстүрлі принципін қолданатын қаржылық модель болып табылады.
- Халықаралық CAPM әр түрлі валютаға байланысты шетелдік тәуекелдерді қоса алғанда, белгілі бір тәуекел деңгейін іздейтін инвесторларды табуға көмектеседі.
- CAPM инвесторларға инвестицияларды өткізген уақыттың мөлшері мен инвестицияны ұстау кезінде алатын тәуекелдің орнын толтыру керек деген негізде құрылды.
- Халықаралық CAPM стандартты CAPM шеңберінен тыс кеңейеді, бұл инвесторлардың шетелдік валютаға әсер етуінің орнын толтыру арқылы жүзеге асырылады.
Халықаралық активтерге баға белгілеу моделін (CAPM) түсіну
CAPM – болжамды инвестициялық тәуекелдер мен кірістерді есептеу әдісі. Экономист және Нобель мемориалы сыйлығының лауреаты Уильям Шарп бұл модельді 1990 жылы жасаған. Модель инвестициялардың кірісі капиталдың өзіндік құнымен тең болуы керек және үлкен табыс табудың жалғыз жолы – тәуекелге бару. Инвесторлар мүмкін инвестициялардың тартымдылығын бағалау үшін CAPM қолдана алады. CAPM-дің бірнеше түрлі нұсқалары бар, оның ішінде халықаралық CAPM біреуі ғана.
Халықаралық CAPM-ге қарсы CAPM-ге қарсы
Стандартты CAPM-дағы тәуекелді ескере отырып, активтің күтілетін кірісін есептеу үшін келесі теңдеуді қолданыңыз:
CAPM инвесторларға екі жолмен өтемақы қажет деген орталық идеяға сүйенеді: ақшаның уақытша құны және тәуекел. Жоғарыдағы формулада ақшаның уақытша құны тәуекелсіз (r f ) ставкамен көрсетілген; бұл уақыт өте келе инвесторларға ақшаларын кез-келген инвестицияға байлағаны үшін өтейді (оны қол жетімді, сұйық күйде ұстаумен салыстырғанда).
Тәуекелсіз мөлшерлеме, әдетте, АҚШ қазынашылығы сияқты мемлекеттік облигациялар бойынша кірістілік болып табылады. CAPM формуласының екінші жартысы тәуекелді білдіреді, бұл инвесторға көбірек тәуекел қабылдауы қажет өтемақы мөлшерін есептейді. Бұл уақыт бойынша нарықтағы кірісті және нарықтық сыйлықақымен (r m – r f ) салыстыратын тәуекел шарасын (бета) қабылдау арқылы есептеледі, бұл нарықтың тәуекелсіз мөлшерлемені алып тастауы.
Халықаралық CAPM-де ақшаның уақыттық құнын және нарықтық тәуекелді қабылдауға шешім қабылдағаны үшін сыйлық ақыны төлеуден басқа, инвесторлар шетел валютасына тікелей және жанама әсер еткені үшін де сыйақы алады. ICAPM инвесторларға активті ұстағанда, шетелдік валютадағы өзгерістерге сезімталдықты есепке алуға мүмкіндік береді.
ICAPM инвесторлар CAPM-мен кездескен кейбір қиыншылықтардан туындады, оның ішінде ешқандай операциялық шығындар, салықтар жоқ, несие алу және несие алу мүмкіндігі жоқ, ал инвесторлар тәуекелге бой алдырмайды. Олардың көпшілігі нақты сценарийлерге қолданылмайды.