Трейдерлер Контангоның артықшылығын қалай қолдана алады?

Мұнай мен қоймаға қол жеткізуге болатын трейдерлер контанго нарығында айтарлықтай пайда таба алады. Басқа трейдерлер қойманың жетіспеушілігінен пайда табу үшін нарықтың контанго құрылымына кеңейтілген сауда-саттық ставкаларын қою арқылы өсуге тырысуы мүмкін.

Контанго деген не?

Контанго мұнайдың споттық бағасы мұнайға қатысты болашақ келісімшарттардан төмен дегенді білдіреді.  Фьючерстік келісімшарт – бұл белгілі бір уақыт аралығында нақты тауарды сатып алу немесе сату туралы заңды келісім. Спот-нарық – бұл осы тауарға арналған қолма-қол сауда-саттық бағасы.

Мысалы, мұнайдың спот бағасы барреліне 60 доллар деп есептейік. Мұнайдың болашақ бағасы екі айдан кейін 65 доллар шамасында саудаланады. Бұл контанго фьючерстерінің құрылымын білдіреді. Белгілі бір уақытта фьючерстердің бағасы фьючерстер бағасы спот бағасынан жоғары немесе төмен болғанына қарамастан спот бағасына жақындайды.

Мұндай жағдайда физикалық бөшкелерді бақылайтын және қоймаға қол жеткізетін трейдер табысты оңай жауып тастай алады. Мысалға оралсақ, трейдер фьючерстік келісімшартты екі айға 65 доллардан сатады. Осы пайдаға жоғары бағамен бекітіліп, содан кейін екі ай физикалық майға отырып, трейдер айтарлықтай жетістіктерге қол жеткізе алады. Мұнайдың бір фьючерстік келісімі 1000 физикалық баррельді құрайды. Толық көлемдегі фьючерстік келісімшартқа сәйкес, мұнайды тек екі айға сақтағаны үшін шамамен 5000 доллар пайда әкеледі.

Сақтау бағасы

Сауда үшін сақтау және басқа транзакциялық шығындар болады. Егер трейдерлердің бәрі контанго саудасының бір бөлігі ретінде мұнайды сақтауға көшіп жатса, сұранысқа ие болғандықтан сақтау бағасы өседі. Контаго кезеңдерінде мұнай цистерналарында қалқымалы қоймаға сұраныс көп. Физикалық тауар саудагерлері миллиондаған бөшкелерді мұнай құю цистерналарында сақтауға ұмтылуы мүмкін. Мұнайға фьючерстік келісімшарттар мұнайды нақты жеткізумен шешіледі. Тәжірибелік мәселе ретінде фьючерстік келісімшарттардың көпшілігі жеткізілім кезеңіне өтпес бұрын нарықта есепке алынады.

Спред саудасын орналастыру

Контейно нарығынан трейдерлерге пайда табудың тағы бір әдісі – кең таралған сауданы орналастыру. Мысалға оралсақ, трейдер мұнайдың спот бағасы алдағы айдағы келісімшартпен салыстырғанда одан да төмендейді деп сенеді дейді. Саудагер спот-келісімшартты қысқартып, одан кейінгі айды сатып алады. Егер нарық контанго құрылымын ұлғайтса, бұл сауда пайда әкеледі.

Егер нарық қалыпты артта қалушылық құрылымына оралса, сауда ақша жоғалтады.Артқа қарай спот бағасы алыс келісімшарттар бағасынан жоғары.  Мұнайдың екі айлық бағасы 59 долларға дейін, ал спот бағасы 60 долларға дейін барады делік. Бұл артта қалған нарық болар еді.

Мұнай, атап айтқанда, басқа да энергетикалық шикізаттар – артта қалу мерзімінің құрылымына жатады, өйткені қысқа мерзімді жеткізілім қорқыныштары айлық бағаны көтеруге бейім. Бұл факторларға Таяу Шығыстағы ауа-райы мәселелері немесе саяси тұрақсыздық кіруі мүмкін. Бағалы металдар артта қалудан аз зардап шегеді, өйткені жеткізілім, әдетте, энергетикалық тауарлар сияқты үзіліске ұшырамайды.