Бес қарсы нота таралуы (жанкүйер)
Тарату туралы бес нәрсе дегеніміз не?
Спрэдке қарсы бес (FAN) – бұл бес жылдық қазынашылық ноталардағы позицияларды 10 жылдық қазыналық ноталардағы орнын есепке алу үшін пайдалана отырып таратылатын фьючерстер.
Тарату туралы бес түсінікті түсіну (жанкүйер)
Спрэдке қарсы бес (FAN) фьючерстік сауда-саттықта қолданылатын стратегияны сипаттайды. Фьючерстің жайылған сауда-саттығында инвестор бір уақытта әр түрлі ұзақтықтағы екі позицияны алады. Кез-келген жұптасқан мәміле сияқты, инвесторлар да сауданың ұзақ аяғы қымбаттайды және қысқа аяғы құлайды деп күтеді. Жанкүйерлердің екі аяғында бес жылдық қазыналық және 10 жылдық қазыналық ноталар қолданылады.
Қазынашылық ноталары – бұл АҚШ-тың мемлекеттік облигациялары, өтеу мерзімі 10 және одан аз жыл. Әдеттегі жағдайда және кірістің қалыпты қисық сызығында ұзақ мерзімді облигациялар қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда көп пайда әкеледі, бұл инвесторларға пайыздық тәуекелді өтейді. Қазынашылық билеттің немесе облигациялардың бағасы аукцион арқылы шешіледі және сұраныс пен ұсынысқа байланысты нотаның номиналды құнынан жоғары немесе төмен көтерілуі мүмкін. Ноталарға жоғары сұраныс инвесторларды номиналды құннан үстеме ақы төлеуге мәжбүр етуі мүмкін, ал төмен сұраныс облигациялардың номиналды құнынан төмен дисконтталған бағаларға әкелуі мүмкін.
Желдеткіштер стратегиясының мысалы
Желдеткіштер стратегиясы уақыт өте келе бес және 10 жылдық қазынашылық қағаздар бағасының өзгеруі туралы инвестордың болжамына негізделген. Нақтырақ айтсақ, сауданың екі аяғы бағаларының арақатынасы өссе, инвесторлар ақша табады. Желдеткіштен ақша табу үшін инвесторға 10 жылдық ноталармен салыстырғанда бес жылдық ноталарға болашақ сұраныс туралы дұрыс болжам жасау қажет. Егер инвестор нарықтарды ұзақ мерзімді ноталарға итермелейтін экономикалық жағдайларды болжаса, онда 10 жылдық ноталар Желдеткіштің ұзақ жағын құрайтын болады. Егер инвестор қысқа мерзімдерге үлкен сұраныс күтсе, онда бес жылдық ноталар сауданың ұзақ мерзімін, ал 10 жылдық ноталар қысқа мерзімді құрайды. Саудагердің ставкасы бағытында облигациялардың екі түрі арасындағы қозғалыс неғұрлым көп болса, соғұрлым кіріс көп болады. Сауда-саттықтың бұл түріне пайда әкелетін қисық сызықты шығаратын жағдайлар, әр түрлі ұзақтықтағы облигациялар арасындағы баға айырмашылықтары кең болады.
Облигация кірістілігі және облигация бағалары
Облигациялар FAN стратегиясының негізгі активтері ретінде қызмет етсе, инвесторлар тікелей облигация кірістілігінен ақша таппайды. Жанкүйерлер облигациялар бағасының уақыт бойынша өзгеруіне ставкалар жасайды. Кірістілік пен пайыздық мөлшерлеме нотаға сұраныс көлемінде, демек оның бағасында маңызды рөл атқарса да, олардың әсері жанама болып қала береді. Стратегияның осы түрлеріне қызығушылық танытқан инвесторлар осындай сауданы белгілі бір уақытта орналастырудың негізін түсінуге қамқорлық жасауы керек.