Жеңілдік үйі
Жеңілдік үйі дегеніміз не?
Қаржы әлемінде дисконт үйі – бұл вексельдермен немесе вексельдермен, дисконттаумен және келіссөздер жүргізуге мамандандырылған фирма. Оның операциялары, әдетте, мемлекеттік облигациялар мен қазынашылық вексельдерді қамтитын мәмілелермен ауқымды түрде жүзеге асырылады.
Сондай-ақ вексель делдалдары ретінде белгілі, дисконтталған үйлер, негізінен, Ұлыбританияда жұмыс істеп, 1990 жылдардың ортасына дейін қаржы жүйесінде шешуші рөл атқарды. Олар енді жеке қаржы институттары ретінде өмір сүрмейді, дегенмен кейбіреулер Үндістанда және басқа халықтарда қалады.
негізгі өнімдер
- Жеңілдік үйлері – бұл ақша несие беруші ретінде әрекет ететін немесе коммерциялық несие берушілер мен қарыз алушылар арасында делдал ретінде қызмет ететін, әртүрлі қысқа мерзімді бағалы қағаздармен және құралдармен сауда жасайтын қаржы институттары.
- Негізінен Ұлыбританияда орналасқан дисконтталған үйлер бір кездері дайын екінші нарықты қамтамасыз етіп, британдық ақша жүйесінде өтімділікті қамтамасыз етті. Англия банкі ақша массасын реттеуге, пайыздық мөлшерлемені белгілеуге және коммерциялық банктерге несие беруге көмектесу үшін көбінесе дисконт үйлері арқылы жұмыс істеді.
- 2000 жылға қарай британдық жеңілдіктер жекелеген қаржы институттары ретінде өмір сүруін тоқтатты.
Жеңілдік үйін түсіну
1820 жылдары пайда болған жеңілдікті үйлер бір кездері Лондонның ақша нарығы жүйесінің жүрегінде болды. Олар шын мәнінде ақша нарығында бағалы қағаздар, кейбір мемлекеттік облигациялар және банкирлердің акцептілері (BA) сияқты вексельдер мен басқа қаржы өнімдерін сатып алуға және дисконттауға қатысатын ақша несие берушілері ретінде қызмет етті. Қысқа мерзімді үкімет кепілдік берген бағалы қағаздар мен ақша нарығының басқа құралдарына дайын нарық ұсыну және қаражатқа мұқтаж басқа қаржы институттары үшін қысқа мерзімді міндеттемелерді төмендету арқылы олар екінші ақша нарығында өтімділікті қамтамасыз етті.
Қысқа мерзімді қаржылық бағалы қағаздарды дисконттауға мамандандырылған дисконт үйі және несие беруші мен қарыз алушы арасында делдалдық қызмет атқарды, әртүрлі депозиттік сертификаттарды (CD), коммерциялық қағазды және номиналды құнынан төменде аталған басқа ақша нарығы құралдарын сатып алу туралы келіссөздер жүргізді.. Осы қысқа мерзімді бағалы қағаздар арқылы олар коммерциялық банктерден қаражатты нарықтық ставкадан төмен ставка бойынша қарызға алды және бұл қаражатты қарыз алушыларға сәл жоғары ставка бойынша қарызға берді. Сыйақы мөлшерлемесінің дифференциалы дисконттық үй үшін пайда болды.
Жеңілдік банктері және қаржы жүйесі
Англия Банкі (BOE) банкаралық нарықта күн-күн қорлар мен несие қарсы іс-әрекет тапшылығына жеңілдік үйлердің тікелей айналысты. Экономикадағы ақша айналымын реттеу үшін Банк ашық нарықтағы операцияларды жүзеге асырады, олар Банкке тиесілі активтер көлемін кеңейтуді немесе келісімшарт жасауды көздейді. Бір кездері ол мұны тек коммерциялық қағаздар немесе үкімет кепілдік берген бағалы қағаздар арқылы жеңілдікпен үйлерге несие беру арқылы жасаған.
Жеңілдікті үйлер несиелерді коммерциялық банктерден ақша нарығындағы бағалы қағаздарды сатып алуға пайдаланды, сол арқылы бұл банктерге қарыз қаражаттарына немесе қолма-қол ақша резервтеріне деген уақытша қажеттіліктерін қанағаттандыруға мүмкіндік берді. Осылайша дисконт үйлері Англияның орталық банкі мен коммерциялық банк жүйесі арасында делдал болды. Дисконттау мөлшерлемесін жоғарылату немесе төмендету арқылы – орталық банктің өзінің банк жүйесіне резервтер беру ставкасы – Англия Банкі қарыз алу құнын және іс жүзінде ақша массасын басқара алады.
Дисконттық үй коммерциялық банктерге несие беру үшін алдымен орталық банктен қаражат алуға міндетті емес еді. Ол кері сценарийде де жұмыс істеді. Қаражатқа мұқтаж банктер коммерциялық қағазды дисконт үйіне сатады, бұл мәміледен аздаған спрэд алды. Бұл вексельдер несие алуға қаражат ұсынатын, артық ақша қаражаты бар мекемелерге сатылатын болады. Өз кезегінде, Англия Банкі дисконттық үйге арналған вексельдерді қайта есептеді және осылайша ақша нарығымен және экономикадағы үстеме пайыздармен тікелей байланысты ұстап тұрды.
Жеңілдік үйінің құлдырауы
Вексельдерді сатып алып, оны Англия Банкіне сатқан вексель брокерлерінің бейресми желісінен шыққан дисконттық үй жүйесі Ұлыбританияда 1825 жылғы қаржылық апаттан кейін ресми түрде құрылды. Ол іс жүзінде 150 жыл бойы өзгеріссіз қалды. Барлығы Ситиде (Лондонның қаржы ауданы) орналасқан 12 жеңілдік үйі болды және олар Англия банкімен күнделікті вексельдермен және аз мөлшерде гильталармен (британдық мемлекеттік бағалы қағаздармен ) монополияға ие болды. АҚШ қазынашылық міндеттемелері және облигациялары).
Электрондық саудалар, туынды нарықтардың іске қосылуы және репо нарығының өсуі 1980 жылдардың басында жеңілдікпен үй қызметтері үшін бәсекені қамтамасыз ете бастады. Бірақ олардың өлімі 90-шы жылдардың ортасында, Англия Банкі пайыздық мөлшерлемені белгілеу және ақша айналымын реттеу тәсілін түбегейлі қайта құра бастаған кезде естілді. 1996 жылы ол дисконттық үйлердің артықшылықты жағдайын Ұлыбританияда және одан тыс жерлерде орналасқан көптеген банктерге, құрылыс қоғамдарына және бағалы қағаздар фирмаларына қысқа мерзімді ақша нарығы құралдарымен мәмілелер жасау арқылы аяқтады.
Екі жылдың ішінде барлық жеңілдіктер жұмыс істемей қалды.
Маңызды
Соңғы жабылған жеңілдік үйі – 2000 жылдың қарашасында Джеррард & Кинг.
Қазір Ұлыбританияның барлық халықаралық банктерінде жалпы еуропалық негізде мемлекеттік облигациялар мен құралдарды саудалайтын негізгі қазынашылық бөлімдері бар.
Ерекше мәселелер
Америка Құрама Штаттарында дисконт үйі бөлшек сатып алу және шығындарды бақылау тәжірибесін қолдану қабілетіне байланысты ұзақ уақыт пайдаланылатын тауарларды тұрақты тізімнен төмен бағамен ұсына алатын ірі бөлшек сауда дүкенін білдіреді.