Жеткізу қаупі
Жеткізу қаупі дегеніміз не?
Жеткізу қаупі деп контрагенттің келісімшарттың базалық активін немесе ақшалай құнын жеткізбеу арқылы келісімнің өзінің жағын орындай алмау мүмкіндігін айтады. Бұл жағдайды сипаттайтын басқа шарттар – бұл төлем тәуекелі, дефолт тәуекелі және контрагенттік тәуекел. Қаржы келісімшартын жасамас бұрын екі тараптың да ескеруі қажет тәуекел. Барлық қаржылық операцияларда жеткізу тәуекелінің әртүрлі дәрежелері бар.
Негізгі өнімдер
- Жеткізу тәуекелі, сондай-ақ есеп айырысу немесе контрагенттік тәуекел деп те аталады – бұл келісімшарт аяқталған кезде бір тарап нәтиже көрсете алмайтын тәуекел.
- Егер бір контрагент басқасына қарағанда тәуекелді деп саналса, онда келісімшартқа үстемеақы қосылуы мүмкін.
- Жеткізу қаупі сирек болса да, қаржылық белгісіздік кезеңінде жоғарылайды.
- Активтер менеджерлерінің көпшілігі контрагенттік тәуекелге байланысты төмендеу шығынын азайту үшін қолма-қол ақша немесе облигация сияқты кепілдік құралдарын пайдаланады.
- Жеткізу тәуекелін шектеудің басқа тәсілдеріне клирингтік орталықтар арқылы есеп айырысу, нарыққа белгі қою және несиелік есептер жатады.
Жеткізу қаупі қалай жұмыс істейді
Жеткізу қаупі салыстырмалы түрде сирек кездеседі, бірақ 2008 жылғы қыркүйекте Lehman Brothers құлаған кездегі және одан кейінгі кезеңдегідей әлемдік қаржылық шиеленіс кезінде жоғарылайды. Бұл қаржы тарихындағы ең ірі құлдыраудың бірі болды және негізгі назарды жеткізу тәуекеліне қайта аударды.
Енді актив менеджерлерінің көпшілігі контрагенттік тәуекелге байланысты төмендеу шығынын азайту үшін кепілдік құралдарын пайдаланады. Егер мекеме кепілдікке ие болса, контрагенттің қарны көтерілгенде келтірілген залал кепілге қойылған кепіл мен мәмілені ауыстырудың нарықтық бағасы арасындағы алшақтықпен шектеледі. Қор менеджерлерінің көпшілігі кепілге қолма-қол ақшаны, тәуелсіз облигацияларды талап етеді, тіпті егер олар айтарлықтай тәуекелді сезінсе, туынды құннан жоғары маржаны талап етеді.
Ерекше мәселелер
Осы тәуекелді азайтудың басқа шараларына клирингтік орталық арқылы есеп айырысу және облигациялар мен валюта нарықтарындағы биржадан тыс сауда-саттық кезінде нарықтық баға белгілері (MTM) шаралары жатады.
Бөлшек және коммерциялық қаржылық операцияларда несиелік есептер көбінесе несие берушілердің клиенттерге автокредиттер, үй және несиелік несиелер беруі үшін контрагенттік несиелік тәуекелді анықтау үшін қолданылады. Егер қарыз алушының несиесі төмен болса, несие беруші төлемеу қаупіне байланысты, әсіресе кепілсіз қарыз бойынша, жоғары сыйақы мөлшерлемесін алады.
Егер бір контрагент басқасына қарағанда тәуекелді деп саналса, онда келісімшартқа үстемеақы қосылуы мүмкін. Жылы шетелдік валюта нарығындағы, жеткізу тәуекел, сондай-ақ байланысты міндеттемелерді жабуға алмады шағын неміс банк атындағы Herstatt тәуекел, сондай-ақ белгілі.
Жеткізу тәуекелінің мысалы
Тарап қаупі, егер қаржы институттары анықтау үшін көптеген метрикаларды тексеріп дефолтты олардың төлемдер туралы. Олар компанияның қаржылық есебін зерттейді және төлемнің ықтималдығын анықтау үшін әр түрлі коэффициенттерді қолданады.
Ақшалай қаражаттардың еркін ағыны көбінесе компания өз міндеттемелерін орындау үшін қолма-қол ақша табуда қиындықтарға тап болуы мүмкін деген негіз құру үшін қолданылады.
Қолма-қол ақша ағыны теріс немесе қысқаратын компания жеткізу тәуекелінің жоғарылауын көрсетуі мүмкін. Несие нарығында тәуекел менеджерлері несиелік туындыдағы ұқсас несиелік тәуекелді бағалау үшін несиелік тәуекелді, күтілетін және болашақтағы ықтимал тәуекелді қарастырады.