Контрариялық

Негізгі өнімдер

• Контрарлық инвестиция — бұл пайда табу үшін қалыптасқан нарықтық үрдістерге қарсы тұруды көздейтін инвестициялық стратегия.
• Идея мынада: нарықтар қорқыныш пен ашкөздікпен күшейтілген мал бағуға бағынады, бұл нарықтарды мезгіл-мезгіл қымбаттатып жібереді.
• Контрарьер болу пайдалы болуы мүмкін, бірақ көбінесе бұл өте қауіпті стратегия болып табылады, оны төлеу үшін ұзақ уақыт қажет болады.

Контрариялық стратегияны түсіну

Контрарлық инвестиция дегеніміз, аты айтып тұрғандай, белгілі бір уақытта инвесторлардың көңіл-күйіне қарсы тұруды көздейтін стратегия. Қарама-қайшы инвестициялаудың қағидаларын жеке акцияларға, жалпы салаға, тіпті бүкіл нарықтарға қолдануға болады. Қарама-қарсы инвестор нарыққа басқалар теріс қараған кезде шығады. Қарама-қайшы нарықтық немесе акциялардың құны оның ішкі мәнінен төмен деп санайды және осылайша мүмкіндікті білдіреді. Шын мәнінде, басқа инвесторлар арасындағы пессимизмнің көптігі акциялардың бағасын оның деңгейінен төмен деңгейге түсірді, ал қарама-қайшы инвестор оны кеңірек сезім пайда болғанға дейін және акциялар бағалары қайта көтерілгенге дейін сатып алады.

Дэвид Дреманның айтуынша, қарама-қарсы инвестор және «Қарама-қарсы инвестициялық стратегиялар: келесі ұрпақ» кітабының авторы, инвесторлар жаңалықтардың дамуына шамадан тыс әсер етеді және «ыстық» акцияларға артық баға беріп, күйзелген акциялардың кірісін төмендетеді. Бұл шамадан тыс реакция бағалардың қозғалысының шектелуіне және «ыстық» акциялардың құлдырауына әкеліп соқтырады және қарама-қарсы инвесторға төмен бағалы акцияларды таңдау мүмкіндігін береді.

Контрарлық инвесторлар көбінесе проблемалы акцияларды мақсатты түрде бағалайды, содан кейін акция бағасы қалпына келтірілгеннен кейін сатады және басқа инвесторлар да компанияны нысанаға ала бастайды. Контрарлық инвестиция  нарықтық бағытты басқара алатын табын инстинкті жақсы инвестициялау стратегиясын құра алмайды деген ойдың негізінде құрылады. Алайда, бұл көңіл-күй, егер базарлардағы кең пиғылды пікірлер шындыққа сәйкес келсе, табыстарды жоғалтуға әкеліп соқтыруы мүмкін, бұл контррадиандықтар өз позицияларын сатып жібергендіктен де, нарықтың өсуіне әкеледі. Сол сияқты, егер контрагенттер инвестициялық мүмкіндік ретінде бағалайтын бағаланбаған акциялар нарықтағы көңіл-күйді сақтап қалса, бағаланбаған болып қалуы мүмкін.

Қарама-қарсы инвестициялар — Value Investing-ке қарсы

Контрарлық инвестициялау құнды инвестициялауға ұқсас, өйткені құнды да, контрарарлық инвесторлар да акцияның бағасы компанияның ішкі құнынан төмен акциялар іздейді. Әдетте құнды инвесторлар нарық жақсы және жаман жаңалықтарға шектен тыс әсер етеді деп санайды, сондықтан олар қысқа мерзімді перспективада акциялар бағасының өзгеруі компанияның ұзақ мерзімді негіздеріне сәйкес келмейді деп санайды.

Көптеген құнды инвесторлар құндылықты инвестициялау мен қарама-қарсы инвестициялаудың арасындағы нақты сызық бар деп санайды, өйткені екі стратегия да нарықтық қатынастарды оқудың негізінде пайда табуға жетпейтін бағалы қағаздарды іздейді.

Қарама-қарсы инвесторлардың мысалдары

Қарама-қарсы инвестордың ең көрнекті мысалы — кеңес берді. Мысал ретінде ол американдық компанияларға, оның ішінде Goldman Sachs Group, Inc ( S & P 500 130 пайызға дейін болды және Goldman қор шамамен 196 пайызға өсті еді.

Калифорниядағы невропатолог-хедж-қордың иегері Майкл Берри — контррарлық инвестордың тағы бір мысалы. 2005 жылы жүргізген зерттеулері арқылы Берри субпример нарығының дұрыс бағаланбағанын және қызып кеткенін анықтады. Оның Scion Capital хедж-қоры ипотекалық нарықтың ең қауіпті бөліктерін қысқартты және олардан пайда көрді. Оның хикаясы Майкл Льюистің «Үлкен қысқа» атты кітабына жазылған және дәл осы аттас фильмге айналған.